Ontem, na abertura, o BTC estava a 80.389 dólares; hoje à noite, restam apenas cerca de 76.144 dólares. Caiu mais de 4.200 dólares em um dia, chegando à mínima de 75.208. No grupo, todo mundo pergunta: vai cair mais? Já dá para comprar na baixa?
Meu hábito: quando há uma queda forte, não olho primeiro para o preço. O preço só diz "quanto caiu"; estes três grupos de números é que mostram "se a queda é saudável".
Primeiro grupo: estrutura das liquidações — veja quem está caindo.
Dados da CoinGlass: nas últimas 24 horas, cerca de 1,08 bilhão de dólares em posições foram liquidadas no mercado todo; 956 milhões de dólares eram posições compradas, cerca de 88%, e quase 210 mil pessoas foram liquidadas. As liquidações de BTC somaram 282 milhões de dólares, e as de ETH, 174 milhões. O caso mais impressionante: um trader perdeu 201 BTC, cerca de 15,6 milhões de dólares, em 8 liquidações.
Subtexto: esta queda foi amplificada principalmente por uma «debandada de posições compradas», causada por liquidações em cadeia de posições compradas alavancadas. Quanto mais completa a redução da alavancagem, menos «combustível» haverá para empurrar os preços para baixo — é apenas uma avaliação, não um sinal de fundo.
Segundo grupo: fluxos de fundos de ETFs — para ver o que os grandes investidores estão fazendo.
Dados da Farside: em 5 de novembro, os ETFs americanos de BTC à vista tiveram saídas líquidas de 430 milhões de dólares, e os ETFs de ETH, saídas de cerca de 100 milhões; ao todo, aproximadamente 530 milhões de dólares. No dia anterior, os ETFs de BTC ainda tinham registrado entradas líquidas de 74,6 milhões de dólares — bastou um dia para mudarem de direção. O FBTC da Fidelity passou de uma entrada líquida de 237 milhões para uma saída líquida de 200 milhões de dólares em um único dia; o IBIT da BlackRock registrou saídas pelo quinto dia consecutivo, acumulando mais de 1 bilhão de dólares desde 30 de outubro; nos primeiros quatro pregões de novembro, os ETFs de BTC acumularam saídas líquidas de 869,8 milhões de dólares.
Minha conclusão: não trate os fluxos de ETFs como um sinal para comprar na baixa. Os institucionais também reduzem posições e podem mudar de rumo de um dia para o outro. O dinheiro deles também é «seguidor», não «vidente».
Terceiro grupo: nível de alavancagem e sentimento — para ver se a limpeza já terminou.
O interesse em aberto de BTC caiu de cerca de 28 bilhões para menos de 26 bilhões de dólares; o de ETH está em torno de 11,4 bilhões de dólares, ante quase 16 bilhões no fim de setembro. O Índice de Medo e Ganância caiu de 50 para 28, entrando na zona de medo.
A redução da alavancagem e o sentimento de medo aparecem ao mesmo tempo, o que indica que o mercado está sendo «limpo», não que esteja «estável». Pela minha experiência: só passo de «esperar mais um pouco» para «observar aos poucos» quando os três sinais estão presentes — predominância de liquidações de posições compradas, queda significativa do interesse em aberto e índice de medo na casa dos 20. Mas nunca entro com tudo de uma vez: o último solavanco da correção costuma ser o mais doloroso.
Por isso, sigo sempre a mesma ordem: primeiro observo a composição das liquidações, depois os fluxos dos ETFs e, por fim, o nível de alavancagem e o sentimento. O preço é o resultado; esses três grupos de números mostram o processo. Hoje, às 20h30, também saem os dados de emprego dos EUA referentes a outubro. A volatilidade pode não ter terminado; depois da divulgação, vou conferir de novo os mesmos três grupos de números.
Depois de uma grande queda, você é do tipo que «olha primeiro o preço» ou «olha primeiro os dados»? Escolha um lado nos comentários.
(Compartilho minha experiência pessoal; isto não constitui recomendação de investimento. O mercado envolve riscos; invista de acordo com suas possibilidades.)