Quais são as semelhanças entre esta grande correção da IA e a bolha da internet do início do século XX?
Primeiro, as perspectivas tecnológicas e os retornos dos investimentos foram confundidos. A internet de fato mudou o mundo, mas isso não fez com que todos os que compraram ações de empresas de internet no pico de 2000 ganhassem dinheiro. Com a IA é igual: a popularização das aplicações, o crescimento da receita e bons retornos para os acionistas são três questões diferentes.
Segundo, em ambos os casos, a infraestrutura se expandiu primeiro, enquanto a demanda final só se concretizou depois. Naquela época, eram as fibras ópticas, as redes de telecomunicações e os roteadores; hoje, são as GPUs, os data centers, a eletricidade e a capacidade de computação em nuvem. Os fornecedores de infraestrutura podem registrar receitas primeiro, mas, no fim, os clientes finais de todo o setor ainda precisam pagar o suficiente para cobrir esses investimentos.
Terceiro, os lucros a montante podem amplificar o ciclo de investimentos a jusante. Quando os clientes expandem, os pedidos de equipamentos e os lucros crescem rapidamente; assim que eles desaceleram as compras, as empresas a montante podem enfrentar, ao mesmo tempo, revisões para baixo das expectativas de lucro e queda nas avaliações. A Cisco em 2000 mostra que receitas reais e liderança no setor também podem corresponder a preços de compra excessivamente altos.
Quarto, o mercado atual já passou de “recompensar os investimentos” para “examinar os retornos”. A recente correção girou em torno dos gastos de capital em IA, do fluxo de caixa livre e do ritmo de construção; a queda de 5 de novembro também foi agravada por preocupações com as políticas para data centers e o ritmo de construção após as eleições de meio de mandato nos Estados Unidos.
#美股走弱，加密货币市场普遍承压
#美股遭遇2020年以来最严重抛售
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Primeiro, as perspectivas tecnológicas e os retornos dos investimentos foram confundidos. A internet de fato mudou o mundo, mas isso não fez com que todos os que compraram ações de empresas de internet no pico de 2000 ganhassem dinheiro. Com a IA é igual: a popularização das aplicações, o crescimento da receita e bons retornos para os acionistas são três questões diferentes.
Segundo, em ambos os casos, a infraestrutura se expandiu primeiro, enquanto a demanda final só se concretizou depois. Naquela época, eram as fibras ópticas, as redes de telecomunicações e os roteadores; hoje, são as GPUs, os data centers, a eletricidade e a capacidade de computação em nuvem. Os fornecedores de infraestrutura podem registrar receitas primeiro, mas, no fim, os clientes finais de todo o setor ainda precisam pagar o suficiente para cobrir esses investimentos.
Terceiro, os lucros a montante podem amplificar o ciclo de investimentos a jusante. Quando os clientes expandem, os pedidos de equipamentos e os lucros crescem rapidamente; assim que eles desaceleram as compras, as empresas a montante podem enfrentar, ao mesmo tempo, revisões para baixo das expectativas de lucro e queda nas avaliações. A Cisco em 2000 mostra que receitas reais e liderança no setor também podem corresponder a preços de compra excessivamente altos.
Quarto, o mercado atual já passou de “recompensar os investimentos” para “examinar os retornos”. A recente correção girou em torno dos gastos de capital em IA, do fluxo de caixa livre e do ritmo de construção; a queda de 5 de novembro também foi agravada por preocupações com as políticas para data centers e o ritmo de construção após as eleições de meio de mandato nos Estados Unidos.
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