$BTC $MSTR
No fechamento de ontem das bolsas americanas, um número chamou bastante atenção.
A MSTR fechou a 129,3, em queda de 9,29% no dia, com valor de mercado de apenas US$ 54,99 bilhões.
Os 849.327 BTC que ela tem em mãos valem US$ 64,51 bilhões ao preço atual.
Valor de mercado dividido pelo valor dos BTC em carteira: 0,85x.
Em português claro: o mercado está avaliando essa empresa em 15% menos do que valem as moedas que ela tem em caixa.
Antes, todo mundo corria para pagar um prêmio por ela; agora, está vendendo com desconto.
Por que vale a pena destacar isso?
Toda a estratégia de Saylor depende de um ciclo virtuoso: a ação negocia com prêmio, a empresa emite ações e títulos para captar dinheiro, compra moedas, aumenta a quantidade de moedas por ação e a ação volta a subir.
Quando o mNAV cai abaixo de 1, é como se o motor tivesse apagado. Emitir mais ações para comprar moedas deixa de aumentar o valor por ação e passa a diluí-lo: cada ação fica com uma quantidade cada vez menor de moedas.
Isso já ficou evidente no balanço do terceiro trimestre: até agora neste ano, a quantidade de moedas por ação está negativa, com queda de 3,7%.
Na semana passada, a empresa vendeu 1,18 milhão de ações e captou US$ 164 milhões. Mas só 40% foram usados para comprar moedas; o restante foi para a reserva em dólares.
E o que dói ainda mais: o BTC está agora por volta de 75.600, a um triz do custo médio de aquisição da empresa, de 75.451.
Se o preço da moeda cair mais, o lucro não realizado desaparece por completo.
E não é só ela. Entre as 47 empresas que seguiram a estratégia e acumularam moedas, 29 já estão com mNAV abaixo de 1.
A história dos DATs nesta rodada está deixando de ser “captar dinheiro com prêmio para comprar moedas” e virando “será que dá para aguentar vender com desconto?”.
O BTC continua oscilando acima de 75.000 hoje. Às 16:00, vence o contrato da Deribit; hoje à noite, às 21:30, sai o relatório de emprego não agrícola dos EUA.
A MSTR já deu um sinal: a convicção das instituições está sendo reavaliada com desconto.
Esta é uma opinião pessoal e não constitui recomendação de investimento.
#MSTRabaixodovalorpatrimonial
No fechamento de ontem das bolsas americanas, um número chamou bastante atenção.
A MSTR fechou a 129,3, em queda de 9,29% no dia, com valor de mercado de apenas US$ 54,99 bilhões.
Os 849.327 BTC que ela tem em mãos valem US$ 64,51 bilhões ao preço atual.
Valor de mercado dividido pelo valor dos BTC em carteira: 0,85x.
Em português claro: o mercado está avaliando essa empresa em 15% menos do que valem as moedas que ela tem em caixa.
Antes, todo mundo corria para pagar um prêmio por ela; agora, está vendendo com desconto.
Por que vale a pena destacar isso?
Toda a estratégia de Saylor depende de um ciclo virtuoso: a ação negocia com prêmio, a empresa emite ações e títulos para captar dinheiro, compra moedas, aumenta a quantidade de moedas por ação e a ação volta a subir.
Quando o mNAV cai abaixo de 1, é como se o motor tivesse apagado. Emitir mais ações para comprar moedas deixa de aumentar o valor por ação e passa a diluí-lo: cada ação fica com uma quantidade cada vez menor de moedas.
Isso já ficou evidente no balanço do terceiro trimestre: até agora neste ano, a quantidade de moedas por ação está negativa, com queda de 3,7%.
Na semana passada, a empresa vendeu 1,18 milhão de ações e captou US$ 164 milhões. Mas só 40% foram usados para comprar moedas; o restante foi para a reserva em dólares.
E o que dói ainda mais: o BTC está agora por volta de 75.600, a um triz do custo médio de aquisição da empresa, de 75.451.
Se o preço da moeda cair mais, o lucro não realizado desaparece por completo.
E não é só ela. Entre as 47 empresas que seguiram a estratégia e acumularam moedas, 29 já estão com mNAV abaixo de 1.
A história dos DATs nesta rodada está deixando de ser “captar dinheiro com prêmio para comprar moedas” e virando “será que dá para aguentar vender com desconto?”.
O BTC continua oscilando acima de 75.000 hoje. Às 16:00, vence o contrato da Deribit; hoje à noite, às 21:30, sai o relatório de emprego não agrícola dos EUA.
A MSTR já deu um sinal: a convicção das instituições está sendo reavaliada com desconto.
Esta é uma opinião pessoal e não constitui recomendação de investimento.
#MSTRabaixodovalorpatrimonial