A receita do Google Cloud DOBROU no último trimestre.
As ações da Alphabet ainda despencaram 12.6% em um dia.
Aqui está o balanço. Em apenas 90 dias, Microsoft, Alphabet, Meta e Amazon gastaram, juntas, US$ 209 BILHÕES em centros de dados de IA:
🟢 Microsoft — Azure +48%, fluxo de caixa livre ainda positivo, em US$ 18.6B. Veredito sobre as ações: estáveis. Perdoada.
🔴 Alphabet — Google Cloud +103%, mas as despesas de capital de US$ 51.4B superaram o fluxo de caixa operacional. Fluxo de caixa livre: NEGATIVO em US$ 9.1B. Ações: -12.6%, quase US$ 400B em valor evaporaram em um dia.
🔴 Meta — Receita acima das expectativas, primeiro fluxo de caixa livre negativo em mais de uma década. Ações: -7%.
🍎 E a Apple? Quase não gastou nada com investimentos em IA — e está sendo negociada em máxima histórica, valendo mais de US$ 5 trilhões.
Leia de novo. O mercado quer crescimento com IA, mas pune quem realmente paga por isso.
A parte mais assustadora não são os gastos. É como eles estão sendo financiados agora. A Alphabet levantou US$ 84,75 bilhões em ações — a maior captação da história corporativa dos EUA. A Meta veio em seguida com um programa de US$ 97,5 bilhões. A expansão da IA já não é financiada pelos lucros. É financiada pela crença.
E está acelerando: cerca de US$ 800 bilhões em investimentos de capital dos hiperescaladores em 2026 devem chegar a US$ 1,3 TRILHÃO em 2027.
O próximo veredito sai em 17 de novembro: resultados da Nvidia. A fornecedora que está recebendo a maior parte desses US$ 209 bilhões agora precisa provar que o investimento valeu a pena.
Minha opinião: a demanda é real — as carteiras de pedidos não mentem. Mas um boom financiado pela crença, e não pelo fluxo de caixa, só precisa de um trimestre ruim para reprecificar tudo.
Qual é a sua aposta na Nvidia, em 17 de novembro?
A) Supera as expectativas e aumenta as projeções — a alta da IA ganha novo fôlego 🚀
B) Nem superar as expectativas vai salvá-la — a conta é alta demais 🧊
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