Uma subsidiária da Hyperliquid Strategies solicitou autorização para se tornar uma empresa de comissão de futuros nos EUA. O pedido permitiria que a maior empresa de tesouraria da Hyperliquid, como ela própria se descreve, mantivesse contas de clientes nos EUA para futuros perpétuos.
O lucro de US$ 620,6 milhões no trimestre encerrado em setembro se deve principalmente a US$ 803 milhões em ganhos não realizados com HYPE. O pedido para se tornar FCM ainda precisa de aprovação regulatória, deixando os acionistas da PURR expostos às oscilações do token até lá.
O que o registro oferece que os ganhos com tokens não podem oferecer?
A Hyperliquid Strategies é uma empresa de tesouraria de ativos digitais, uma companhia de capital aberto criada em torno da manutenção de um único token. Um FCM é um intermediário registrado que mantém fundos de clientes e processa ordens de futuros.
A subsidiária atenderia mercados com acesso restrito no âmbito do HIP-3*, uma atualização planejada do Hyperliquid que permite a operadores independentes restringir quem pode negociar. O comunicado de resultados da empresa apresenta isso como acesso regulamentado nos EUA a futuros perpétuos, contratos alavancados sem data de vencimento.
A receita de staking e as comissões de validadores totalizaram US$ 12,3 milhões, ante US$ 803 milhões em ganhos não realizados. No entanto, o comunicado não quantifica nenhuma receita proveniente de um FCM.
“Essas duas iniciativas são a mesma aposta.”
David Schamis, CEO da Hyperliquid Strategies, sobre o investimento de US$ 802 milhões e o pedido de registro como FCM, no comunicado de resultados.
Maior empresa de tesouraria de HYPE busca registro nos EUA como comerciante de comissões de futuros e relata lucro trimestral de US$ 620,6 milhõesA Hyperliquid Strategies (NASDAQ: PURR), a maior empresa de tesouraria de HYPE com ações negociadas em bolsa, anunciou que uma subsidiária solicitou… pic.twitter.com/MMLizHcMkQ
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 5 de novembro de 2026
A empresa levantou US$ 911 milhões em ações durante o trimestre e gastou US$ 785 milhões em 9,1 milhões de HYPE. As reservas chegaram a 38,9 milhões de tokens até 28 de outubro, a um custo médio de US$ 56,35.
O que precisa dar certo para que os operadores dos EUA tenham acesso?
A empresa afirmou que não há garantias quanto ao prazo ou ao resultado do pedido nem quanto aos mercados HIP-3* com acesso restrito.
A exposição que gerou o lucro também poderia apagá-lo. As próprias divulgações de risco da empresa afirmam que o preço das ações da PURR é altamente correlacionado com o HYPE, cujo valor pode cair. Como o ganho de US$ 803 milhões não foi realizado, uma queda reduziria o lucro declarado sem que uma única negociação fosse feita.
A receita recorrente é bem menor: US$ 12,3 milhões em receita de staking e US$ 1,0 milhão em juros, ante US$ 7,6 milhões em despesas. O FCM acrescenta risco regulatório, já que a empresa não oferece garantias quanto ao prazo ou ao resultado.
Enquanto isso, as entradas em fundos de HYPE nos EUA chegaram a cerca de US$ 605.000 em 3 de novembro. Naquele dia, os fundos de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) registraram saídas, segundo a SoSoValue.
Em 3 de novembro, o presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig, afirmou que os futuros perpétuos de ações individuais podem começar a ser negociados. Eles estão limitados a bolsas também registradas na Securities and Exchange Commission (SEC).
Se aprovada, a subsidiária daria ao Hyperliquid uma porta de entrada regulamentada para operadores dos EUA naquela mesma semana. O comunicado não menciona plataformas on-chain como o Hyperliquid, então ainda não está claro como os mercados com acesso restrito se enquadram nesse sistema.