🚨 No dia em que o Nasdaq caiu 5,5%, as ações preferenciais da Strategy ficaram a apenas 44 centavos de voltar ao valor nominal
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Em 5 de novembro, o Nasdaq fechou em 24.315 pontos, com queda de 1.421,52 pontos, ou 5,52%; o S&P 500 caiu 4,4%. Michael Saylor chamou esse dia de “dia 4σ” no X — segundo ele, uma queda dessa magnitude ocorre aproximadamente uma vez a cada 19 meses.
Ao mesmo tempo, o Bitcoin caiu da máxima de US$ 81.105 na quarta-feira para US$ 76.059, uma queda de cerca de 6,22%.
📊 Mas o que ele realmente destacou em comparação foi a ação preferencial STRC da empresa: fechou a US$ 99,56, apenas US$ 0,44 abaixo do valor nominal de US$ 100.
Essa ação preferencial paga dividendos anuais de 12% sobre o valor nominal, e a empresa ajusta a taxa mensalmente para que ela seja negociada em torno desse valor. A partir de 1º de novembro, os dividendos passaram a ser calculados diariamente; em 2 de novembro, houve o primeiro pagamento em dinheiro, substituindo os pagamentos anteriores, feitos duas vezes por mês.
🔸 Por que ficar de olho nos US$ 100? Acima desse valor, a empresa pode emitir mais STRC por meio do programa ATM para continuar comprando criptomoedas; abaixo dele, recompra ações para sustentar o preço. As recompras somaram cerca de US$ 2,04 bilhões no ano (até 25 de outubro, incluindo operações ainda não liquidadas).
💡 O que realmente merece atenção não é a queda de 5,5% do Nasdaq, mas o fato de essa estrutura deslocar a volatilidade para outro lugar: com a queda de 6% no preço da moeda, a ação preferencial ficou a apenas US$ 0,44 de voltar ao valor nominal. Valor de face fixo, dividendos de 12% e cálculo diário — para quem detém a ação, a volatilidade no valor de mercado é trocada por risco de crédito e pela questão: “por quanto tempo os pagamentos de dividendos poderão continuar?”.
⚠️ O pagamento dos dividendos é sustentado pelos ativos: no terceiro trimestre, o lucro operacional bateu recorde, chegando a US$ 20,91 bilhões; o lucro líquido foi de US$ 19,53 bilhões, enquanto a receita caiu 3%, para US$ 125,4 milhões — o lucro veio da valorização dos ativos digitais. Em 25 de outubro, os ativos em dólares somavam US$ 5,07 bilhões, o suficiente, segundo os critérios da época, para cobrir dividendos e juros por cerca de 3,4 anos.
📌 Da próxima vez, a questão não será se o Bitcoin se recuperou, mas se a STRC voltou a ficar acima de US$ 100. A abertura ou não da torneira do financiamento depende desses 44 centavos.
Você acha que essa estrutura de financiamento “ancorada ao valor nominal” é uma inovação ou apenas empurra o risco para mais adiante?
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#比特币 #BTC #美股 #CapitalInstitucional
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Em 5 de novembro, o Nasdaq fechou em 24.315 pontos, com queda de 1.421,52 pontos, ou 5,52%; o S&P 500 caiu 4,4%. Michael Saylor chamou esse dia de “dia 4σ” no X — segundo ele, uma queda dessa magnitude ocorre aproximadamente uma vez a cada 19 meses.
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📊 Mas o que ele realmente destacou em comparação foi a ação preferencial STRC da empresa: fechou a US$ 99,56, apenas US$ 0,44 abaixo do valor nominal de US$ 100.
Essa ação preferencial paga dividendos anuais de 12% sobre o valor nominal, e a empresa ajusta a taxa mensalmente para que ela seja negociada em torno desse valor. A partir de 1º de novembro, os dividendos passaram a ser calculados diariamente; em 2 de novembro, houve o primeiro pagamento em dinheiro, substituindo os pagamentos anteriores, feitos duas vezes por mês.
🔸 Por que ficar de olho nos US$ 100? Acima desse valor, a empresa pode emitir mais STRC por meio do programa ATM para continuar comprando criptomoedas; abaixo dele, recompra ações para sustentar o preço. As recompras somaram cerca de US$ 2,04 bilhões no ano (até 25 de outubro, incluindo operações ainda não liquidadas).
💡 O que realmente merece atenção não é a queda de 5,5% do Nasdaq, mas o fato de essa estrutura deslocar a volatilidade para outro lugar: com a queda de 6% no preço da moeda, a ação preferencial ficou a apenas US$ 0,44 de voltar ao valor nominal. Valor de face fixo, dividendos de 12% e cálculo diário — para quem detém a ação, a volatilidade no valor de mercado é trocada por risco de crédito e pela questão: “por quanto tempo os pagamentos de dividendos poderão continuar?”.
⚠️ O pagamento dos dividendos é sustentado pelos ativos: no terceiro trimestre, o lucro operacional bateu recorde, chegando a US$ 20,91 bilhões; o lucro líquido foi de US$ 19,53 bilhões, enquanto a receita caiu 3%, para US$ 125,4 milhões — o lucro veio da valorização dos ativos digitais. Em 25 de outubro, os ativos em dólares somavam US$ 5,07 bilhões, o suficiente, segundo os critérios da época, para cobrir dividendos e juros por cerca de 3,4 anos.
📌 Da próxima vez, a questão não será se o Bitcoin se recuperou, mas se a STRC voltou a ficar acima de US$ 100. A abertura ou não da torneira do financiamento depende desses 44 centavos.
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