A American Bitcoin registou um lucro líquido trimestral de 126 milhões de dólares na quarta-feira, mas o aumento dos custos de mineração e a queda dos lucros obtidos com a mineração levantam dúvidas sobre a sua estratégia a longo prazo, enquanto grandes concorrentes se voltam para a inteligência artificial.
O lucro da empresa apoiada por Eric Trump foi impulsionado por um ganho não monetário de 197,3 milhões de dólares nas suas posições em Bitcoin (BTC). Entretanto, a receita da mineração caiu 5,5%, para 63,4 milhões de dólares, em relação ao trimestre anterior, enquanto o custo de mineração de um BTC subiu cerca de 15%, para 42.100 dólares.
Excluindo os ganhos com as suas posições em Bitcoin, a American Bitcoin teria registado um prejuízo operacional de aproximadamente 5,5 milhões de dólares, de acordo com as suas demonstrações financeiras. A empresa também registou um prejuízo separado de 64,3 milhões de dólares com derivados.
“Apesar da pressão sazonal sobre os custos de energia, continuamos minerando Bitcoin com um desconto estrutural em relação ao preço à vista”, disse o CEO da American Bitcoin, Mike Ho, no anúncio dos resultados divulgado na quarta-feira.
O lucro por ação ficou em US$ 1,73, superando a estimativa consensual dos analistas, de US$ 0,26, segundo dados do Yahoo Finance.
O Bitcoin era negociado a US$ 76.119, em queda de 5% nas últimas 24 horas, às 20h50 UTC, segundo dados do CoinGecko. Já as ações da American Bitcoin (ABTC) fecharam na quinta-feira em queda de cerca de 15%, a US$ 5,31.
Os resultados destacam uma divisão interessante entre os mineradores de Bitcoin: enquanto a American Bitcoin continua minerando e mantendo BTC, concorrentes como Riot Platforms, MARA Holdings e Core Scientific estão investindo em IA para encontrar novas fontes de receita.
Margens de mineração diminuem
David Gamble, fundador da gestora de ativos Enigma Holdings, especializada em mineração de Bitcoin e infraestrutura de IA, afirmou que o lucro divulgado pela American Bitcoin não conta toda a história de seu negócio de mineração.
“Em última análise, minerar Bitcoin abaixo do preço de mercado não significa automaticamente que você está criando valor para os acionistas”, disse Gamble ao Cointelegraph.
O lucro bruto da mineração da American Bitcoin caiu para US$ 25,8 milhões, ante US$ 33 milhões no trimestre anterior. A margem de mineração divulgada recuou de 49% para 41%, reduzindo a parcela da receita de mineração que resta à empresa após os custos diretos.
A receita trimestral de US$ 63,4 milhões da empresa também ficou abaixo da estimativa dos analistas, de US$ 74,35 milhões, segundo dados do Yahoo Finance — uma diferença de quase 15%.
A empresa minerou 891 BTC durante o trimestre, abaixo dos 932 BTC dos três meses anteriores. Também afirmou que o aumento dos preços da eletricidade foi o principal motivo da elevação dos custos de mineração.
“Não acho necessariamente que a estratégia de acumulação deles seja falha, mas acredito que ela levanta questões sobre a sustentabilidade no longo prazo”, disse Gamble, apontando para o aumento da dificuldade de mineração e para a necessidade de continuar investindo em tecnologia mais nova e eficiente para competir.
Em comparação com o mesmo período do ano passado, a receita ficou praticamente estável, caindo de US$ 64,2 milhões para US$ 63,4 milhões. O lucro divulgado, no entanto, saltou de US$ 3,5 milhões para US$ 126 milhões, refletindo em grande parte os ganhos com as reservas de Bitcoin da empresa.
Relacionado: Mineradores de Bitcoin enfrentam custos crescentes de financiamento de IA à medida que credores analisam negócios com rigor
Concorrentes recorrem à IA enquanto a American Bitcoin amplia suas reservas
A estratégia da American Bitcoin é adotada enquanto concorrentes como Riot Platforms, MARA Holdings e Core Scientific expandem rapidamente suas operações de IA.
A Riot está construindo grandes centros de dados de IA, segundo seu relatório de resultados mais recente. Enquanto isso, a MARA está expandindo suas operações de IA e continua minerando Bitcoin. Já a Core Scientific direcionou grande parte de seus negócios para centros de dados de IA.
Em contrapartida, a American Bitcoin continua ampliando suas reservas de BTC, que somavam 8.427 BTC no fim de setembro, ante 3.418 BTC um ano antes.
“A verdadeira vantagem competitiva neste setor está migrando para a infraestrutura de energia”, disse Gamble. “Já não se trata apenas de quanto Bitcoin você pode minerar ou de quanto poder de hash pode disponibilizar.”
Gamble também explicou que mineradores de Bitcoin e empresas de IA disputam o mesmo fornecimento de energia e que, em algumas regiões, os centros de dados de IA podem gerar mais dinheiro do que a mineração de Bitcoin.
“Isso não significa que qualquer instalação de mineração possa simplesmente migrar para a IA”, disse ele. “Ainda é preciso levar em conta a depreciação, a substituição de equipamentos, os custos de financiamento e o custo de oportunidade de investir esse capital em outro lugar.”
Revista: Bitcoin completa 18 anos: o rebelde original amadureceu?