A queda do mercado de hoje parece uma reação exagerada quando se observa o que realmente está acontecendo.
Os investidores estão preocupados que os democratas usem o controle do Congresso para impor grandes restrições à IA, especialmente aos data centers.
Mas há algumas coisas importantes que estão sendo ignoradas.
1. A IA agora é uma parte importante da economia dos EUA.
De acordo com uma pesquisa do Fed de St. Louis, as categorias de investimento relacionadas à IA representaram cerca de 39% do crescimento econômico dos EUA nos três primeiros trimestres de 2025.
Agora imagine o que acontece se o governo introduzir de repente restrições que obriguem as empresas a cancelar data centers, reduzir gastos e cortar milhares de empregos.
Isso não prejudicaria apenas a Nvidia, a AMD ou outras ações de empresas de IA. Também poderia desacelerar toda a economia dos EUA.
E os democratas sabem disso.
Eles terão outra eleição em novembro de 2028.
Se as políticas deles levarem a um crescimento mais lento, menos empregos e um mercado de ações mais fraco, os eleitores poderão puni-los nessas eleições.
Por isso, uma paralisação completa do desenvolvimento da IA parece altamente improvável.
2. Os democratas não podem simplesmente aprovar as leis que quiserem.
Os republicanos ainda controlarão o Congresso até 3 de janeiro de 2027.
Mesmo depois que os democratas assumirem o controle, Trump poderá vetar projetos de lei, e derrubar um veto exige uma maioria de dois terços nas duas casas do Congresso.
Os democratas não têm votos suficientes para fazer isso sozinhos.
Eles podem bloquear projetos de lei republicanos, mas aprovar novas restrições federais importantes à IA exigiria o apoio de Trump ou votos republicanos suficientes.
É claro que os governos estaduais ainda podem restringir a construção de centros de dados por meio de licenças, regras de eletricidade e outras regulamentações.
Mas regulamentar o setor e interromper completamente seu crescimento são duas coisas bem diferentes.
3. Parte dessa venda de ações pode ser simplesmente uma realização de lucros.
Ainda ontem, as ações subiram acentuadamente, com os investidores na esperança de que os resultados das eleições trouxessem mais clareza e talvez aumentassem as chances de pôr fim à guerra no Irã.
Agora, esse otimismo desapareceu quase da noite para o dia.
Com as avaliações das empresas de IA ainda elevadas e as companhias gastando bilhões em infraestrutura, alguns investidores podem estar aproveitando essas altas para reduzir sua exposição.
Isso não significa necessariamente que todo o investimento em IA esteja desmoronando.
4. Lembra-se da queda do Dia da Libertação, em abril de 2025?
O S&P 500 caiu cerca de 11% em apenas dois pregões, enquanto os investidores temiam uma recessão e uma guerra comercial prolongada.
Mas, mais tarde, Trump suspendeu muitas das tarifas.
Em 24 de abril, o índice já havia recuperado mais de 10% em relação à mínima.
E, em 21 de maio, havia subido cerca de 19% em relação à mínima de abril.
Os riscos econômicos não haviam desaparecido. Os investidores simplesmente perceberam que o pior cenário estava se tornando menos provável.
Uma recuperação semelhante poderia ocorrer se as restrições propostas à IA se mostrarem menos severas do que os investidores temem atualmente.
5. A história também favorece uma recuperação após as eleições de meio de mandato.
Desde 1950, o S&P 500 NUNCA teve um retorno negativo nos 12 meses seguintes a uma eleição legislativa de meio de mandato nos EUA.
São 19 eleições de meio de mandato consecutivas com retornos positivos em 12 meses, com uma média de cerca de 15%.
É claro que a guerra no Irã, a inflação e as avaliações elevadas das empresas de IA continuam sendo riscos sérios.
Mas nada mudou fundamentalmente da noite para o dia que indique que o desenvolvimento da IA está prestes a parar ou que toda a economia dos EUA caminha para o colapso.
Os mercados poderiam se recuperar muito mais rápido do que as pessoas esperam quando houver mais clareza sobre o que os democratas realmente planejam fazer.