Dados trimestrais da Circle impressionam｜ETH a cerca de 2.247 dólares｜Quero primeiro perceber em que blockchain está a ocorrer o crescimento das stablecoins
A minha posição é não comprar ETH em queda por enquanto. A conta de notícias da Binance mencionou os resultados do terceiro trimestre da Circle, e eu confirmei os dados no anexo oficial dos resultados que a Circle apresentou à SEC dos EUA: as receitas e os rendimentos das reservas do terceiro trimestre totalizaram 865 milhões de dólares, mais 17% em termos homólogos; o volume trimestral de transações on-chain de USDC foi de 13,9 biliões de dólares, mais 49%; e a oferta média em circulação foi de 73,3 mil milhões de dólares, mais 8%. À primeira vista, isto indica uma expansão da procura por pagamentos e liquidações com stablecoins. Mas também é preciso considerar o outro lado: os rendimentos das reservas foram de 658 milhões de dólares, menos 8% em termos homólogos, e 182 milhões dos 207 milhões de dólares de outras receitas vieram da pré-venda do token ARC. Não se pode simplesmente extrapolar a receita da pré-venda como se fosse uma receita recorrente em todos os trimestres.
O que é que isto tem a ver com ETH? O USDC pode ser utilizado em várias redes. Se a procura por stablecoins se direcionar para a rede principal do Ethereum e as suas redes de segunda camada, poderá gerar atividade de liquidação, entre cadeias e de finanças on-chain. No entanto, os dados divulgados pela Circle correspondem ao volume agregado de transações em todas as redes: não se pode atribuir todo o volume de 13,9 biliões de dólares ao Ethereum, muito menos equipará-lo diretamente às receitas de taxas ou à quantidade de ETH queimada. A Circle também está a desenvolver a sua própria rede, a Arc. Para saber onde se concentra a nova atividade, é preciso analisar os dados por blockchain e as taxas da rede principal — não comprar ETH imediatamente só por ver o crescimento do USDC. Esta é também a minha avaliação independente dos resultados: o setor das stablecoins está a expandir-se, mas a captura de valor pelo ETH ainda tem de ser demonstrada separadamente.
O mercado já dá sinais de cautela. Na Kraken, a última transação de ETH/USD foi de cerca de 2.246,77 dólares; a abertura do dia foi de 2.422,33 dólares e a mínima, de 2.233,99 dólares — não muito longe. O retrato dos preços mostra que o ETH continua abaixo da abertura do dia, mas não é suficiente para provar que a queda foi causada pelos resultados da Circle. As estatísticas da Farside sobre os fundos de Ethereum dos EUA mostram entradas líquidas totais de 53 milhões de dólares em 4 de novembro, mas as colunas dos fundos para 5 de novembro ainda aparecem com traços; o valor de 0,0 no fim da tabela não pode ser tratado como fluxo final igual a zero. Dou mais importância aos futuros dados reais de subscrições e resgates e às taxas on-chain do que à reação momentânea a um título sobre resultados.
Se fosse eu a negociar: por agora, ficaria de fora. Só consideraria uma posição longa à vista, sem alavancagem, com uma posição de teste limitada a 1% da conta total. Esperaria primeiro que o ETH voltasse a fechar uma vela de uma hora acima dos 2.280 dólares e, depois, que conseguisse manter-se acima dos 2.260 dólares num recuo; só então entraria por fases. Se o preço disparasse sem recuar, não iria atrás. O primeiro objetivo seria 2.320 dólares, onde venderia metade; o segundo, 2.380 dólares, onde venderia a maior parte do restante. Colocaria o stop inicial abaixo dos 2.230 dólares e fecharia toda a posição se o preço quebrasse esse nível de forma clara numa vela de uma hora. Mesmo que o stop não fosse atingido, fecharia o restante se, dois dias após a entrada, o preço ainda não conseguisse manter-se acima dos 2.280 dólares. Se primeiro fizesse uma nova mínima diária abaixo dos 2.233,99 dólares, a hipótese de recuperação que estava a acompanhar deixaria de ser válida, e eu aguardaria por uma estrutura de fundo mais clara.
Também acompanharia dois fatores que poderiam invalidar esta tese: primeiro, dados posteriores demonstrarem que o crescimento das stablecoins está sobretudo noutras blockchains, sem melhoria paralela da atividade na rede principal do Ethereum; segundo, os fluxos dos ETF continuarem a enfraquecer e o ETH não conseguir recuperar os 2.280 dólares. De acordo com o calendário do Bureau of Labor Statistics, o relatório de emprego dos EUA de outubro só será divulgado a 6 de novembro, às 08:30, hora de Nova Iorque. No momento em que escrevo, ainda não há resultados. Com a divulgação de dados macroeconómicos próxima, é mais sensato manter uma posição pequena e critérios de entrada claros do que antecipar o preço com base numa narrativa de crescimento do setor. #ETH
O texto acima representa apenas a minha observação pessoal do mercado e não constitui aconselhamento de investimento.
A minha posição é não comprar ETH em queda por enquanto. A conta de notícias da Binance mencionou os resultados do terceiro trimestre da Circle, e eu confirmei os dados no anexo oficial dos resultados que a Circle apresentou à SEC dos EUA: as receitas e os rendimentos das reservas do terceiro trimestre totalizaram 865 milhões de dólares, mais 17% em termos homólogos; o volume trimestral de transações on-chain de USDC foi de 13,9 biliões de dólares, mais 49%; e a oferta média em circulação foi de 73,3 mil milhões de dólares, mais 8%. À primeira vista, isto indica uma expansão da procura por pagamentos e liquidações com stablecoins. Mas também é preciso considerar o outro lado: os rendimentos das reservas foram de 658 milhões de dólares, menos 8% em termos homólogos, e 182 milhões dos 207 milhões de dólares de outras receitas vieram da pré-venda do token ARC. Não se pode simplesmente extrapolar a receita da pré-venda como se fosse uma receita recorrente em todos os trimestres.
O que é que isto tem a ver com ETH? O USDC pode ser utilizado em várias redes. Se a procura por stablecoins se direcionar para a rede principal do Ethereum e as suas redes de segunda camada, poderá gerar atividade de liquidação, entre cadeias e de finanças on-chain. No entanto, os dados divulgados pela Circle correspondem ao volume agregado de transações em todas as redes: não se pode atribuir todo o volume de 13,9 biliões de dólares ao Ethereum, muito menos equipará-lo diretamente às receitas de taxas ou à quantidade de ETH queimada. A Circle também está a desenvolver a sua própria rede, a Arc. Para saber onde se concentra a nova atividade, é preciso analisar os dados por blockchain e as taxas da rede principal — não comprar ETH imediatamente só por ver o crescimento do USDC. Esta é também a minha avaliação independente dos resultados: o setor das stablecoins está a expandir-se, mas a captura de valor pelo ETH ainda tem de ser demonstrada separadamente.
O mercado já dá sinais de cautela. Na Kraken, a última transação de ETH/USD foi de cerca de 2.246,77 dólares; a abertura do dia foi de 2.422,33 dólares e a mínima, de 2.233,99 dólares — não muito longe. O retrato dos preços mostra que o ETH continua abaixo da abertura do dia, mas não é suficiente para provar que a queda foi causada pelos resultados da Circle. As estatísticas da Farside sobre os fundos de Ethereum dos EUA mostram entradas líquidas totais de 53 milhões de dólares em 4 de novembro, mas as colunas dos fundos para 5 de novembro ainda aparecem com traços; o valor de 0,0 no fim da tabela não pode ser tratado como fluxo final igual a zero. Dou mais importância aos futuros dados reais de subscrições e resgates e às taxas on-chain do que à reação momentânea a um título sobre resultados.
Se fosse eu a negociar: por agora, ficaria de fora. Só consideraria uma posição longa à vista, sem alavancagem, com uma posição de teste limitada a 1% da conta total. Esperaria primeiro que o ETH voltasse a fechar uma vela de uma hora acima dos 2.280 dólares e, depois, que conseguisse manter-se acima dos 2.260 dólares num recuo; só então entraria por fases. Se o preço disparasse sem recuar, não iria atrás. O primeiro objetivo seria 2.320 dólares, onde venderia metade; o segundo, 2.380 dólares, onde venderia a maior parte do restante. Colocaria o stop inicial abaixo dos 2.230 dólares e fecharia toda a posição se o preço quebrasse esse nível de forma clara numa vela de uma hora. Mesmo que o stop não fosse atingido, fecharia o restante se, dois dias após a entrada, o preço ainda não conseguisse manter-se acima dos 2.280 dólares. Se primeiro fizesse uma nova mínima diária abaixo dos 2.233,99 dólares, a hipótese de recuperação que estava a acompanhar deixaria de ser válida, e eu aguardaria por uma estrutura de fundo mais clara.
Também acompanharia dois fatores que poderiam invalidar esta tese: primeiro, dados posteriores demonstrarem que o crescimento das stablecoins está sobretudo noutras blockchains, sem melhoria paralela da atividade na rede principal do Ethereum; segundo, os fluxos dos ETF continuarem a enfraquecer e o ETH não conseguir recuperar os 2.280 dólares. De acordo com o calendário do Bureau of Labor Statistics, o relatório de emprego dos EUA de outubro só será divulgado a 6 de novembro, às 08:30, hora de Nova Iorque. No momento em que escrevo, ainda não há resultados. Com a divulgação de dados macroeconómicos próxima, é mais sensato manter uma posição pequena e critérios de entrada claros do que antecipar o preço com base numa narrativa de crescimento do setor. #ETH
O texto acima representa apenas a minha observação pessoal do mercado e não constitui aconselhamento de investimento.
