ALERTA DE VOLATILIDADE 🚨
Ontem, o prêmio eleitoral desapareceu. A volatilidade implícita ATM caiu de 18,3% para 14,6%, e o gamma ficou positivo pela primeira vez em uma semana.
Hoje, tudo se inverteu em questão de horas.
O SPX cai 4%, para 7.381 pontos, puxado por uma ampla onda de vendas em ações de IA e data centers. Com a volatilidade implícita de quarta-feira, um dia normal teria uma variação de ±70 pontos. Estamos em queda de mais de 300.
É assim que os regimes de volatilidade se rompem. A baixa volatilidade implícita incentiva a venda de proteções e o aumento das posições. Quando ocorre um choque, ele encontra menos proteção e dealers vendidos em gamma. As operações de hedge deles amplificam o movimento, e o próprio movimento se retroalimenta.
No mapa, todos os strikes daqui até 7.200 estão em gamma negativo. Não há nenhum piso estrutural por perto.
Fique de olho também no potencial de uma recuperação brusca. Com gamma negativo, os dealers perseguem as altas com a mesma intensidade com que perseguem as quedas. Dias como este normalmente não terminam onde parecem que vão terminar às 13h.
Ontem, o prêmio eleitoral desapareceu. A volatilidade implícita ATM caiu de 18,3% para 14,6%, e o gamma ficou positivo pela primeira vez em uma semana.
Hoje, tudo se inverteu em questão de horas.
O SPX cai 4%, para 7.381 pontos, puxado por uma ampla onda de vendas em ações de IA e data centers. Com a volatilidade implícita de quarta-feira, um dia normal teria uma variação de ±70 pontos. Estamos em queda de mais de 300.
É assim que os regimes de volatilidade se rompem. A baixa volatilidade implícita incentiva a venda de proteções e o aumento das posições. Quando ocorre um choque, ele encontra menos proteção e dealers vendidos em gamma. As operações de hedge deles amplificam o movimento, e o próprio movimento se retroalimenta.
No mapa, todos os strikes daqui até 7.200 estão em gamma negativo. Não há nenhum piso estrutural por perto.
Fique de olho também no potencial de uma recuperação brusca. Com gamma negativo, os dealers perseguem as altas com a mesma intensidade com que perseguem as quedas. Dias como este normalmente não terminam onde parecem que vão terminar às 13h.