Acabei de ver o novo artigo de Arthur Hayes, «D is for Dilution»: ele atribui a pressão de curto prazo à diluição acionária prevista da SpaceX, da Anthropic e da OpenAI, e não ao Fed ou a alguma corretora.
As contas que ele faz são bem diretas: até junho de 2027, a SpaceX ainda deverá sofrer uma diluição de cerca de 50% (com aproximadamente 8,6 bilhões de ações sendo liberadas); os primeiros investidores da Anthropic poderão enfrentar uma diluição de cerca de 83%. Pressão sobre as ações → crédito para IA mais caro → expansão mais lenta dos balanços bancários → aperto da liquidez em dólares. No curto prazo, isso pode pressionar o BTC.
Ele também faz uma ressalva: a queda semanal dos balanços dos bancos foi apenas um dado pontual. O cenário continua sendo «aperto primeiro, afrouxamento depois»: se o crédito para IA realmente provocar uma crise, uma grande injeção de liquidez pelos bancos centrais (o que ele chama de Big Print) poderá, em contrapartida, favorecer ativos de oferta limitada. Por ora, a Maelstrom prefere esperar para ver.
Se essa lógica se sustenta ou não é outra questão. Ao menos, ela oferece uma cadeia de transmissão verificável, em vez de apenas gritar «bolha»: acompanhar a expansão dos balanços bancários e os spreads de crédito de IA, e não olhar só para os gráficos de velas. #$BTC #ArthurHayes #liquidez
As contas que ele faz são bem diretas: até junho de 2027, a SpaceX ainda deverá sofrer uma diluição de cerca de 50% (com aproximadamente 8,6 bilhões de ações sendo liberadas); os primeiros investidores da Anthropic poderão enfrentar uma diluição de cerca de 83%. Pressão sobre as ações → crédito para IA mais caro → expansão mais lenta dos balanços bancários → aperto da liquidez em dólares. No curto prazo, isso pode pressionar o BTC.
Ele também faz uma ressalva: a queda semanal dos balanços dos bancos foi apenas um dado pontual. O cenário continua sendo «aperto primeiro, afrouxamento depois»: se o crédito para IA realmente provocar uma crise, uma grande injeção de liquidez pelos bancos centrais (o que ele chama de Big Print) poderá, em contrapartida, favorecer ativos de oferta limitada. Por ora, a Maelstrom prefere esperar para ver.
Se essa lógica se sustenta ou não é outra questão. Ao menos, ela oferece uma cadeia de transmissão verificável, em vez de apenas gritar «bolha»: acompanhar a expansão dos balanços bancários e os spreads de crédito de IA, e não olhar só para os gráficos de velas. #$BTC #ArthurHayes #liquidez
