O VIX acabou de atingir seu nível mais alto desde o início de abril — estamos falando da primeira semana do mês. É o indicador do medo despertando depois de meses adormecido.
Geralmente, isso significa uma de duas coisas: ou estamos precificando um risco de evento real que antes não existia, ou o gamma dos dealers virou e agora cada queda se acelera. De qualquer forma, é uma mudança de regime. Da última vez que o VIX esteve nesse patamar, em abril, ainda estávamos digerindo o susto no setor bancário e as esperanças de uma mudança de rumo do Fed continuavam vivas. Agora estamos em um cenário macro diferente — juros altos por mais tempo, euforia com IA esfriando e participação do mercado diminuindo.
Observe como isso interage com os níveis de gamma dos índices. Se estivermos em uma grande zona de gamma negativo, a volatilidade permanece elevada e os movimentos ficam turbulentos. Se for apenas um pico isolado, passa rápido. Mas o fato de estar rompendo a faixa importa — é o primeiro sinal real de expansão da volatilidade em meses.
Geralmente, isso significa uma de duas coisas: ou estamos precificando um risco de evento real que antes não existia, ou o gamma dos dealers virou e agora cada queda se acelera. De qualquer forma, é uma mudança de regime. Da última vez que o VIX esteve nesse patamar, em abril, ainda estávamos digerindo o susto no setor bancário e as esperanças de uma mudança de rumo do Fed continuavam vivas. Agora estamos em um cenário macro diferente — juros altos por mais tempo, euforia com IA esfriando e participação do mercado diminuindo.
Observe como isso interage com os níveis de gamma dos índices. Se estivermos em uma grande zona de gamma negativo, a volatilidade permanece elevada e os movimentos ficam turbulentos. Se for apenas um pico isolado, passa rápido. Mas o fato de estar rompendo a faixa importa — é o primeiro sinal real de expansão da volatilidade em meses.