Saiba como os vieses cognitivos influenciam silenciosamente suas decisões e como reduzir seu impacto
Psicologia cognitiva: o cérebro humano evoluiu para sobreviver, não para tomar decisões baseadas em probabilidades.
Este é o Capítulo 12 do meu livro: Como negociar como um cientista: use os princípios da ciência para criar, testar e aprimorar continuamente um sistema de negociação lucrativo.
O cérebro humano evoluiu para sobreviver à incerteza, não para lidar com probabilidades. Durante centenas de milhares de anos, manter-se vivo significava tomar decisões rápidas com informações limitadas. O cérebro aprendeu a detectar perigos rapidamente, a se lembrar vividamente de experiências dolorosas e a permanecer perto da segurança do grupo. Esses instintos mantinham as pessoas vivas na savana. Os mercados financeiros recompensam comportamentos quase opostos.
O trading bem-sucedido exige paciência em vez de urgência, aceitar pequenas perdas em vez de evitá-las, pensamento independente em vez de seguir a multidão, e decisões baseadas em probabilidades em vez de instinto bruto. Essa incompatibilidade entre a fiação que as pessoas carregam e o comportamento que os mercados realmente recompensam é o tema deste capítulo. Os atalhos mentais responsáveis por isso estão bem documentados e, mais útil ainda, são previsíveis. Quando um trader consegue nomear um viés, pode criar uma defesa específica contra ele em vez de lutar contra uma sensação vaga de estar sendo desviado do caminho.
A ancoragem mantém você focado no número errado
O cérebro naturalmente se agarra à primeira informação que recebe e continua tratando-a como importante, mesmo depois de ela deixar de ser útil. Os psicólogos chamam isso de ancoragem.
No trading, a âncora costuma ser seu preço de compra, uma máxima ou mínima recente, ou um preço que você acredita que um ativo deveria atingir. Esses números podem parecer importantes, mas não têm influência no que o mercado fará a seguir. O mercado negocia apenas no preço atual. O mercado não se importa com qual foi o seu preço de entrada.
Imagine que você compra uma ação por $50 e ela cai para $45. Muitos traders ficam emocionalmente apegados ao preço original de compra e se recusam a vender porque querem "voltar ao zero a zero". Mas o mercado não sabe que você pagou $50. Do preço atual de $45, a única pergunta que importa é se você compraria a ação hoje com base no seu sistema de trading.
Se a resposta for sim, ela continua em uma zona de compra; continue mantendo-a. Se a resposta for não, seu preço original de compra não deveria impedi-lo de vender e limitar sua perda depois que seu sinal de entrada tiver sido provado errado. O preço de $50 faz parte da história. Ele não altera a probabilidade do que a ação provavelmente fará a seguir. Seu plano de trading provavelmente lhe disse para cortar a perda antes de você chegar a este ponto.
A lição é simples: não decida com base em onde você entrou na operação. Decida com base em onde o mercado está agora e no que o seu plano de trading lhe diz para fazer em seguida.
Por Que as Perdas Doem Mais do que os Ganhos Agradam
Os psicólogos Daniel Kahneman e Amos Tversky descobriram que as pessoas sentem a dor de uma perda muito mais fortemente do que o prazer de um ganho equivalente. Perder $100 geralmente parece pior do que ganhar $100 parece bom.
Isso fazia sentido ao longo da história humana. Perder alimento, abrigo ou proteção podia ameaçar a sobrevivência, então nosso cérebro evoluiu para evitar perdas. No trading, porém, esse instinto muitas vezes age contra nós.
Muitos traders mantêm posições perdedoras por tempo demais porque assumir a perda parece doloroso. Eles vendem posições vencedoras cedo demais porque não querem correr o risco de devolver um lucro. Ambos os hábitos reduzem o desempenho no longo prazo. Ambos se baseiam na aversão à perda, tentando evitar a dor de sentir uma perda.
Imagine que seu plano de trading prevê arriscar $100 para ganhar $200. Se você consistentemente deixar suas perdas crescerem até $200 enquanto continua realizando lucros em $200, sua relação recompensa/risco muda de 2 para 1 para 1 para 1. Mesmo que sua taxa de acerto permaneça exatamente a mesma, sua vantagem no trading torna-se muito menor.
O mercado não se importa com o que você sente em relação a uma perda. Ele só recompensa a execução disciplinada. A lição é simples: não deixe o medo de assumir uma perda ou o desejo de proteger um pequeno ganho sobrepor-se ao seu plano de trading. Uma pequena perda planejada muitas vezes é o preço de obter ganhos muito maiores no longo prazo. Grande parte do seu sucesso como trader dependerá da sua habilidade de manter as perdas pequenas e aceitá-las rapidamente.
Resultados Recentes Parecem Mais Importantes do que São
O cérebro humano naturalmente dá mais importância a eventos recentes do que a eventos mais antigos. Os psicólogos chamam isso de viés de recenticidade. Depois de várias operações vencedoras, é fácil sentir que você decifrou o mercado. Depois de várias operações perdedoras, é igualmente fácil acreditar que sua estratégia de trading parou de funcionar. Nenhuma das conclusões está correta.
Imagine que você seguiu a mesma estratégia de trading por 200 operações. As últimas cinco operações representam apenas 2,5 por cento de tudo o que você aprendeu sobre essa estratégia. Ainda assim, essas cinco operações são muitas vezes as que você se lembra com mais clareza, fazendo-as parecer muito mais importantes do que realmente são.
A amostra maior conta a história real. Um punhado de operações recentes raramente fornece evidências suficientes para concluir que uma estratégia de trading mudou. Sequências de vitórias e derrotas são uma parte normal do trading.
A lição é simples: não deixe que suas últimas poucas operações tenham mais peso do que as evidências de todo o seu histórico de trading. Julgue sua estratégia em uma amostra grande de operações, não pelas emoções criadas pelos seus resultados mais recentes.
Eventos Memoráveis Distorcem Seu Julgamento
O cérebro se lembra muito melhor de eventos dramáticos do que de eventos comuns. Um colapso do mercado, uma alta espetacular de um mercado em alta ou um grande evento de notícias permanece na sua memória porque foi incomum e emocional. Como resultado, esses eventos muitas vezes parecem mais prováveis de acontecer novamente do que realmente são. Os psicólogos chamam isso de viés da disponibilidade.
Por exemplo, depois de viver um grande colapso do mercado, muitos investidores esperam outro colapso mesmo quando o mercado está se comportando normalmente. Da mesma forma, depois de um mercado em alta forte, torna-se fácil acreditar que os preços continuarão subindo indefinidamente.
O problema é que eventos memoráveis nem sempre são os eventos mais comuns. Os mercados passam a maior parte do tempo fazendo movimentos relativamente comuns, mas nosso cérebro naturalmente se concentra nas exceções em vez da regra. Antes de tomar uma decisão importante de trading, pergunte a si mesmo se está reagindo às condições atuais do mercado ou simplesmente lembrando de um evento dramático do passado.
A lição é simples: não confunda o que é mais fácil de lembrar com o que tem maior probabilidade de acontecer. Baseie suas decisões em evidências, não nos eventos que mais se destacam na sua memória. No longo prazo, o mercado de ações exibirá, na maior parte do tempo, uma ação de preço normal e retornará à sua média histórica. Não fique mentalmente preso ao medo de colapsos do mercado ou a mercados em alta parabólicos ininterruptos, pois nenhum dos dois é normal.
O Sucesso Pode Criar Excesso de Confiança
Uma sequência de vitórias pode levar os traders a acreditar que são mais habilidosos do que realmente são. Essa falsa confiança muitas vezes leva a assumir riscos maiores, tornar-se menos seletivo e prestar menos atenção às regras que criaram o sucesso.
Imagine um trader que normalmente arrisca 1 por cento da sua conta em cada operação. Depois de várias vitórias seguidas, ele ganha confiança e aumenta seu risco para 3 por cento por operação. Nada na estratégia de trading mudou. A única mudança é a confiança do trader.
Se as próximas poucas operações forem perdas, essas perdas agora serão três vezes maiores do que seriam sob os parâmetros originais de dimensionamento de posição. Uma pequena sequência de perdas da qual seria fácil se recuperar pode rapidamente se tornar um revés muito maior. Sequências de vitórias não provam que uma estratégia de trading tenha se tornado melhor. Elas são uma parte normal de qualquer sistema lucrativo.
A lição é simples: sucesso não é motivo para abandonar a disciplina. Continue seguindo as mesmas regras de dimensionamento de posição e gestão de risco que produziram a sequência de vitórias.
Olhar para trás faz o futuro parecer óbvio
Depois que um movimento de mercado já aconteceu, muitas vezes parece fácil tê-lo previsto. Os psicólogos chamam isso de viés retrospectivo. Quando já sabemos o resultado, nosso cérebro reescreve silenciosamente o passado, fazendo-nos acreditar que os sinais de alerta eram óbvios o tempo todo. Na realidade, geralmente não eram.
Imagine analisar uma operação que terminou em prejuízo. Olhando para trás, você pode pensar: "Eu deveria ter sabido que isso aconteceria." Mas, antes da operação, você não tinha a vantagem de saber o resultado. Você só tinha as informações disponíveis naquele momento, e o futuro ainda era incerto.
A mesma coisa acontece após operações bem-sucedidas. Uma operação vencedora pode levá-lo a acreditar que a oportunidade era óbvia e que você deveria ter aumentado o tamanho da sua posição, embora ela possa ter parecido muito menos certa antes de você entrar.
A lição é simples: julgue suas decisões com base nas informações que você tinha na época, não no que se tornou óbvio depois. Bons traders não esperam prever o futuro com perfeição. Eles se concentram em tomar a melhor decisão possível com as informações disponíveis. O retrospecto pode ser um parasita na mente de um trader, fazendo você duvidar de si mesmo por meio da ilusão do conhecimento presente. Se você seguiu seus sinais de trading em tempo real, fez a coisa certa diante da incerteza daquele momento.
Não Deixe o Passado Controlar as Decisões de Hoje
Um dos vieses mais fortes da psicologia humana é a falácia do custo afundado. É nossa tendência de continuar investindo em algo simplesmente porque já investimos muito tempo, pesquisa, esforço ou dinheiro nisso.
Esse instinto é fácil de entender. Ninguém gosta de admitir que seu tempo, esforço ou dinheiro foram desperdiçados. Quando nos comprometemos com uma decisão, nosso cérebro naturalmente quer justificar esse compromisso. Desistir parece aceitar o fracasso, mesmo quando claramente é a melhor escolha. O problema é que o mercado não se importa com quanto você já investiu ou perdeu.
Imagine comprar uma ação por $60 e vê-la cair para $50. Nesse ponto, a perda de $10 já aconteceu. Manter a posição não pode apagá-la, e comprar mais ações também não. Ainda assim, muitos traders continuam segurando porque vender os obrigaria a admitir que a decisão original não deu certo. Outros investem ainda mais dinheiro porque sentem que já têm "investido demais para desistir agora". Ambas as reações são guiadas pelo passado em vez do futuro.
O dinheiro já investido se foi, seja você mantendo, vendendo ou comprando mais. Ele se tornou um custo afundado. A única pergunta que importa agora é qual decisão lhe dá a melhor chance de sucesso daqui para frente.
Esse viés aparece em toda parte na vida. As pessoas permanecem em negócios fracassados porque já investiram anos construindo-os. Permanecem em relacionamentos infelizes porque gastaram tempo demais para ir embora. Terminam livros de que não gostam mais simplesmente porque estão na metade. Em todos os casos, investimentos passados influenciam decisões que deveriam depender apenas de benefícios futuros e custos futuros.
A lição é simples: o investimento ou operação de ontem é história. A decisão de hoje deve ser baseada apenas no que lhe dá o melhor resultado daqui para frente, independentemente de quanto tempo, esforço ou dinheiro você já comprometeu.
A Forma Como a Informação É Apresentada Muda as Decisões
As pessoas frequentemente tomam decisões diferentes com base em como a mesma informação é apresentada, mesmo quando os fatos são idênticos. Os psicólogos chamam isso de efeito de enquadramento.
Por exemplo, imagine duas estratégias de trading.
A primeira é descrita como vencedora em 70 por cento das suas operações.
A segunda é descrita como perdedora em 30 por cento das suas operações.
A maioria das pessoas naturalmente prefere a primeira descrição, embora ambas as estratégias sejam idênticas. A redação mudou. Os fatos não.
A mesma coisa acontece nos mercados financeiros. Manchetes, relatórios de analistas e comentários de mercado muitas vezes apresentam informações de maneiras que criam entusiasmo ou medo sem mudar os fatos subjacentes. Traders bem-sucedidos aprendem a olhar além da apresentação e focar na informação em si. Antes de reagir a qualquer nova informação, pergunte a si mesmo se os fatos realmente mudaram ou apenas a forma como foram apresentados.
A lição é simples: não deixe que a apresentação da informação influencie suas decisões mais do que a própria informação.
Informação Demais Pode Levar a Decisões Piores
Muitas pessoas acreditam que ter mais informações leva automaticamente a melhores decisões. Na realidade, o cérebro só consegue processar uma quantidade limitada de informações de cada vez. À medida que mais informações competem pela sua atenção, fica mais difícil identificar o que realmente importa.
Imagine tentar decidir se deve comprar uma ação. Um indicador sugere compra. Outro sugere esperar. Um terceiro sinaliza venda. Enquanto isso, notícias financeiras, redes sociais, comentaristas de televisão e fóruns online oferecem opiniões diferentes. Em vez de facilitar as decisões, as informações extras muitas vezes criam confusão. Isso é conhecido como sobrecarga cognitiva.
Quando o cérebro fica sobrecarregado, as pessoas muitas vezes hesitam, duvidam de si mesmas ou se concentram nas informações que confirmam o que já queriam fazer. Traders bem-sucedidos evitam essa armadilha simplificando seu processo de tomada de decisão. Eles identificam as informações que consistentemente os ajudam a tomar decisões melhores e ignoram todo o resto.
A lição é simples: mais informação nem sempre produz decisões melhores. Muitas vezes, uma quantidade menor de informações relevantes leva a um pensamento mais claro e a uma execução mais consistente. Sua tarefa como trader é criar um sistema de trading que elimine a complexidade e torne o trading lucrativo mais simples, concentrando-se nos sinais que mais importam para você no seu próprio horizonte de tempo.
Por Que Esses Vieses Importam
Todo trader experimenta esses vieses cognitivos porque eles fazem parte da psicologia humana normal. Eles não são sinais de falta de inteligência, experiência ou disciplina. São atalhos que o cérebro desenvolveu para ajudar nossos ancestrais a sobreviver em um mundo incerto.
O problema é que aquilo que ajudou as pessoas a sobreviver há milhares de anos nem sempre ajuda a tomar boas decisões nos mercados financeiros de hoje. Nossos instintos muitas vezes nos incentivam a evitar perdas, seguir a multidão, lembrar eventos dramáticos e confiar em experiências recentes. O trading bem-sucedido muitas vezes exige fazer o oposto.
O objetivo não é eliminar completamente esses vieses. Isso é impossível. O objetivo é reconhecer quando eles estão influenciando seu pensamento antes que influenciem suas decisões.
Quanto mais consciente você se torna desses atalhos mentais, menos controle eles têm sobre o seu trading. Toda vez que você pergunta: "Estou reagindo aos fatos ou a um dos meus vieses?" Você se dá a oportunidade de tomar uma decisão mais objetiva.
Operar como um cientista significa estudar mais do que os mercados. Significa também entender os pontos fortes e fracos da sua mente ao tomar decisões de trading. Quanto melhor você entender ambos, mais consistentemente poderá tomar decisões racionais em um mercado incerto.
Crie Defesas Contra os Seus Próprios Vieses Cognitivos
Baseie cada decisão de trading na evidência atual, não no preço pelo qual você entrou na operação.
Não deixe o medo de assumir uma perda ou a empolgação de obter lucro fazer você ignorar seu plano de trading.
Avalie sua estratégia de trading em uma amostra grande de operações, em vez de reagir aos ganhos ou perdas recentes.
Antes de agir por um forte sentimento sobre o mercado, pergunte se ele é apoiado por evidências ou simplesmente influenciado por um evento marcante do passado.
Mantenha a disciplina após sequências de vitórias. O sucesso não é motivo para aumentar o risco ou abandonar boas regras de trading.
Avalie suas decisões com base nas informações disponíveis no momento, não no que se tornou óbvio depois que o resultado foi conhecido.
Não deixe que dinheiro, pesquisa, tempo ou esforço já investidos influenciem sua próxima decisão. Concentre-se apenas no que lhe dá a melhor oportunidade no futuro.
Veja além das manchetes e opiniões, concentrando-se nos fatos em vez da forma como a informação é apresentada.
Mantenha seu processo de trading simples. Informação demais pode tornar boas decisões mais difíceis, não mais fáceis.
Reconheça quando os vieses cognitivos estiverem influenciando seu pensamento e confie no seu processo de trading testado em vez de nos seus instintos.
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