O Cazaquistão investiu 100 milhões de dólares em fundos de criptomoedas. Não é muito, mas vale a pena prestar atenção à forma como fez isso
Segundo a Bloomberg, o dinheiro foi para fundos como o Brevan Howard Digital
Muita gente vê «o Estado a entrar em cena». Eu vejo outra coisa: este dinheiro não foi acabado de imprimir
Em novembro do ano passado, o país anunciou a criação de um fundo nacional de reserva cripto, com 500 milhões a mil milhões de dólares. O capital viria de ativos confiscados e recuperados, além dos rendimentos da mineração estatal
Em julho deste ano, novas regras acrescentaram uma condição: as operações de mineração recebem quotas de eletricidade a baixo preço, mas têm de entregar uma parte das moedas mineradas
No fundo, estes 100 milhões de dólares são bens confiscados e benefícios da eletricidade a serem transferidos para outro bolso
O mais interessante é o caminho escolhido
Em vez de comprar $BTC diretamente, entregam o dinheiro a fundos para comprarem ETF e ações de empresas de criptomoedas
O presidente do banco central foi muito claro: será muito cauteloso quanto à exposição direta a criptomoedas
Por que não comprar diretamente?
Ter moedas diretamente implica assumir responsabilidades. Se o preço cair, é uma perda contabilística do Estado e alguém terá de a explicar
Se o dinheiro for entregue a um fundo, os ganhos são rendimentos de investimento e as perdas, riscos de mercado
Não é uma escolha tecnológica, é uma escolha política
Comparemos as três abordagens
El Salvador detém moedas diretamente e aposta no destino do país
Os Estados Unidos aprovam ETF e deixam o dinheiro encontrar o seu próprio caminho
O Cazaquistão usa fundos como intermediários e compra capacidade de gestão, não moedas
Só a terceira abordagem dispensa o Estado de garantir o preço das moedas
Hoje, 100 milhões de dólares nem sequer fazem ondas no mercado
O volume realmente relevante vem depois: o fundo nacional de 500 milhões a mil milhões e a parte que os mineiros entregam em cada período
Se outros países ricos em recursos copiarem este modelo de «ativos confiscados mais uma fatia da mineração», aí sim, teremos compras estruturais
Os riscos também estão à vista
A mineração do país já sofreu com a escassez de eletricidade e as mudanças regulatórias. E o fundo nacional também pode mudar de rumo por razões políticas
No fim de contas, a chamada reserva estratégica é uma decisão de um governo em funções
Por isso, não corram atrás do preço por causa destes 100 milhões de dólares
Se forem acompanhar alguma coisa, acompanhem estas duas: se o modelo de comprar através de fundos se vai espalhar aos Emirados Árabes Unidos e a Singapura, e o impacto real das entregas dos mineiros nos custos da mineração
O Estado começa a comprar moedas, mas o que compra é «a capacidade de outros gerirem as moedas»
Digam-me: isto é prudência ou receio de assumir responsabilidades?
#据报哈国政府投1亿美元加密基金
Segundo a Bloomberg, o dinheiro foi para fundos como o Brevan Howard Digital
Muita gente vê «o Estado a entrar em cena». Eu vejo outra coisa: este dinheiro não foi acabado de imprimir
Em novembro do ano passado, o país anunciou a criação de um fundo nacional de reserva cripto, com 500 milhões a mil milhões de dólares. O capital viria de ativos confiscados e recuperados, além dos rendimentos da mineração estatal
Em julho deste ano, novas regras acrescentaram uma condição: as operações de mineração recebem quotas de eletricidade a baixo preço, mas têm de entregar uma parte das moedas mineradas
No fundo, estes 100 milhões de dólares são bens confiscados e benefícios da eletricidade a serem transferidos para outro bolso
O mais interessante é o caminho escolhido
Em vez de comprar $BTC diretamente, entregam o dinheiro a fundos para comprarem ETF e ações de empresas de criptomoedas
O presidente do banco central foi muito claro: será muito cauteloso quanto à exposição direta a criptomoedas
Por que não comprar diretamente?
Ter moedas diretamente implica assumir responsabilidades. Se o preço cair, é uma perda contabilística do Estado e alguém terá de a explicar
Se o dinheiro for entregue a um fundo, os ganhos são rendimentos de investimento e as perdas, riscos de mercado
Não é uma escolha tecnológica, é uma escolha política
Comparemos as três abordagens
El Salvador detém moedas diretamente e aposta no destino do país
Os Estados Unidos aprovam ETF e deixam o dinheiro encontrar o seu próprio caminho
O Cazaquistão usa fundos como intermediários e compra capacidade de gestão, não moedas
Só a terceira abordagem dispensa o Estado de garantir o preço das moedas
Hoje, 100 milhões de dólares nem sequer fazem ondas no mercado
O volume realmente relevante vem depois: o fundo nacional de 500 milhões a mil milhões e a parte que os mineiros entregam em cada período
Se outros países ricos em recursos copiarem este modelo de «ativos confiscados mais uma fatia da mineração», aí sim, teremos compras estruturais
Os riscos também estão à vista
A mineração do país já sofreu com a escassez de eletricidade e as mudanças regulatórias. E o fundo nacional também pode mudar de rumo por razões políticas
No fim de contas, a chamada reserva estratégica é uma decisão de um governo em funções
Por isso, não corram atrás do preço por causa destes 100 milhões de dólares
Se forem acompanhar alguma coisa, acompanhem estas duas: se o modelo de comprar através de fundos se vai espalhar aos Emirados Árabes Unidos e a Singapura, e o impacto real das entregas dos mineiros nos custos da mineração
O Estado começa a comprar moedas, mas o que compra é «a capacidade de outros gerirem as moedas»
Digam-me: isto é prudência ou receio de assumir responsabilidades?
#据报哈国政府投1亿美元加密基金
