A Cipher Digital informou um lucro líquido de US$ 31,6 milhões no terceiro trimestre em 2 de novembro. Esse lucro se baseia em um ganho não monetário de US$ 127,2 milhões com warrants do Google, e não em seu negócio de mineração de bitcoin, que está encolhendo.
Principais conclusões
A receita do terceiro trimestre caiu 63%, para US$ 26,7 milhões, enquanto a receita da mineração de bitcoin recuou 71%, para US$ 20,8 milhões, segundo o documento apresentado à SEC.
O ganho de US$ 127,2 milhões é uma reavaliação contábil dos warrants que o Google detém em troca de garantir parte do aluguel da Fluidstack.
A atualização dos negócios da Cipher mostra um prejuízo trimestral de 22 centavos por ação quando essas ações e outros instrumentos dilutivos são contabilizados.
O contrato de arrendamento de Barber Lake agora tem duração de 20 anos e prevê cerca de US$ 9,1 bilhões em receita contratada.
A Cipher apresentou à SEC seu comunicado de resultados do terceiro trimestre de 2026, que mostra uma receita de US$ 26,7 milhões, ante US$ 71,7 milhões no ano anterior. A mineração de bitcoin contribuiu com US$ 20,8 milhões desse total, uma queda de 71%, enquanto a empresa transferia capacidade computacional da mineração para o arrendamento de data centers a empresas de inteligência artificial. Seu prejuízo operacional aumentou para US$ 71,9 milhões, ante US$ 37,6 milhões.
A queda é, em grande parte, deliberada, e não um veredito do mercado sobre a mineração. Em fevereiro, a Cipher parou de minerar bitcoin em sua instalação Black Pearl, no Texas, para prepará-la para um novo inquilino, e a perda dessa receita aparece nos resultados do trimestre. Ainda assim, o momento agrava a pressão: o bitcoin foi negociado na faixa dos US$ 70 mil em boa parte do terceiro trimestre, reduzindo as margens dos mineradores que permaneceram no setor. Para quem acompanha o que a mineração de bitcoin envolve aos preços atuais, o trimestre mostra que a atividade está se tornando menos rentável mesmo antes de um minerador abrir mão de capacidade.
O lucro em si é contábil, não representa dinheiro em caixa. Ele reflete uma valorização dos warrants emitidos pela Cipher para o Google, que os aceitou como parte de um acordo pelo qual garante parte do aluguel devido pela Fluidstack, uma empresa de infraestrutura de IA. Esse ajuste não representa dinheiro recebido pela Cipher, e oscilações de marcação a mercado dessa magnitude podem se inverter em trimestres futuros. A atualização dos negócios da Cipher apresentada à SEC mostra um quadro diferente por ação: depois de contabilizadas as ações correspondentes a esses warrants e a outros instrumentos dilutivos da empresa, ela registra um prejuízo de 22 centavos no trimestre.
O novo negócio é real, mas ainda pequeno. A Cipher obteve sua primeira receita com data centers no trimestre, arrecadando US$ 5,9 milhões após o início das operações da fase inicial de Black Pearl, em agosto. A empresa também ampliou para 20 anos o prazo do contrato de arrendamento do data center de Barber Lake, uma instalação que agora prevê cerca de US$ 9,1 bilhões em receita contratada, o tipo de trabalho que a mudança de estratégia foi concebida para atrair. O EBITDA ajustado caiu para menos US$ 10 milhões, ante mais US$ 40,8 milhões no ano anterior, sendo essa a medida que mais se aproxima do desempenho operacional efetivo da empresa no trimestre.