O preço do Ethereum subiu cerca de 6% nesta semana e está testando uma resistência importante perto de US$ 2.439. No entanto, segundo a Glassnode, os investidores em ETFs à vista dos EUA não registraram um único dia de entradas líquidas desde 29 de setembro.
Alguns traders argumentam que a adoção institucional avançou mais rápido que o preço. Os dados on-chain, porém, apontam para uma demanda em queda por trás da alta mais recente.
$ETH é a aposta subestimada deste ciclo. A BlackRock tokeniza ativos nele. As stablecoins são liquidadas nele. Wall Street constrói sobre ele. Preço? Ainda em US$ 2.325. Segundo teste de uma faixa que se mantém desde 2018. Na última vez que foi testada duas vezes: de US$ 90 a US$ 4.800. Mesmo cenário. Mesmo silêncio. Você sabe o que vem… pic.twitter.com/lJgBBMol7N
— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) 4 de novembro de 2026
Dados on-chain do Ethereum emitem sinais de alerta
A média móvel de 14 dias de endereços ativos de Ethereum (ETH) caiu para cerca de 365.000 em 17 de outubro, mostram dados da Glassnode. Esse foi o menor valor desde dezembro de 2025.
Desde então, a métrica se recuperou apenas ligeiramente, chegando perto de 375.000. Agora, volta a recuar em direção à mínima de outubro.
A queda parece mais acentuada em comparação com o pico de quase 800.000 registrado em 9 de fevereiro. No entanto, esse salto ocorreu durante uma forte onda de vendas e provavelmente refletiu uma atividade de capitulação.
Uma referência mais justa é a faixa da primavera, entre 500.000 e 550.000. Em relação a essa faixa, a atividade ainda está cerca de 25% a 30% abaixo.
Mais importante, a atividade divergiu do preço. Os endereços ativos atingiram o pico perto de 470.000 em meados de agosto e caíram durante a alta de agosto e setembro.
Isso sugere que a alta em direção a US$ 2,800 teve pouca participação da rede como um todo. A métrica acompanha apenas endereços da mainnet, portanto não inclui a atividade nas redes de camada 2 (L2).
Enquanto isso, baleias inativas há muito tempo movimentaram mais de US$ 140 milhões em ETH durante outubro. Uma recuperação acima da máxima de meados de agosto, perto de 470.000, amenizaria o sinal de baixa.
Investidores de ETFs não compram há cinco semanas
A demanda por ETFs conta uma história semelhante. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ethereum à vista dos EUA não registram nenhum dia com entrada líquida desde 29 de setembro, segundo a Glassnode.
Em 30 de outubro, a sequência chegou a 23 sessões consecutivas de saídas. De acordo com dados da Glassnode, essa é a sequência mais longa desde o lançamento dos fundos.
Só em outubro, US$ 1,61 bilhão saiu dos fundos, a maior saída mensal desde o lançamento, em julho de 2024. Em 3 de novembro, os fundos perderam mais US$ 85,35 milhões, segundo a SoSoValue.
No entanto, os provedores de dados apresentam pequenas diferenças. A SoSoValue registrou uma pequena entrada líquida de US$ 15 milhões em 21 de outubro, uma única interrupção em um fluxo de saídas que, de resto, foi constante.
Os fluxos também ajudam a explicar a alta anterior. O salto do ETH em agosto coincidiu com a maior onda de entradas do gráfico, com várias sessões acima de 70.000 ETH.
Essa demanda agora se reverteu. Com a atividade da rede também perdendo força, nenhum comprador evidente apareceu para substituí-la. O retorno de entradas diárias consistentes seria o sinal mais claro de recuperação da demanda institucional.
Análise do preço do Ethereum aponta disputa por US$ 2,439
No gráfico semanal, o ETH permanece em uma tendência de baixa mais ampla. Cada pico importante desde a máxima histórica de US$ 4,958 foi mais baixo que o anterior.
O preço atingiu o topo perto de US$ 3,400 na virada do ano e perto de US$ 2,800 no fim de setembro. O nível de retração de Fibonacci de 0,5, em US$ 2,920, passou de suporte em 2024 a resistência em 2026.
As mínimas também caíram, de cerca de US$ 1,750 em fevereiro para aproximadamente US$ 1,520 em meados de 2026. No entanto, a estrutura local melhorou desde então.
A máxima de setembro superou a máxima da primavera, perto de US$ 2,470, formando uma máxima mais alta. Uma mínima mais alta nos níveis atuais completaria uma tendência local de alta e poderia sinalizar uma reversão.
O Índice de Força Relativa (RSI) semanal está perto de 50, um nível neutro. Ele permanece abaixo da linha de sinal, portanto o momentum ainda não confirmou uma virada.
O volume vem diminuindo desde fevereiro, apontando para consolidação, e não acumulação. O nível de Fibonacci de 0,786, em US$ 1,754, continua sendo o suporte mais forte, testado pelo menos quatro vezes desde 2023.
Gráfico diário mostra recuperação dentro de uma cunha ascendente
O gráfico diário mostra o ETH se recuperando de uma linha de tendência ascendente perto de US$ 2,200. Essa linha vem guiando o preço para cima desde a mínima do fim de junho.
O candle diário mais recente avançou acima da linha central das Bandas de Bollinger e está testando a retração de 0,618, em US$ 2,439. O RSI diário também cruzou acima da linha de sinal.
No entanto, as Bandas de Bollinger estão se estreitando. Um estreitamento muitas vezes antecede um movimento acentuado, mas não revela a direção.
O volume vem caindo desde agosto, então a tentativa de rompimento não tem confirmação. Além disso, as duas linhas de tendência convergem, formando uma cunha ascendente que muitas vezes se resolve com uma queda.
A linha superior da cunha encontra o nível de Fibonacci de 0,5 entre US$ 2,920 e US$ 2,950. Isso cria uma forte zona de resistência acima do preço.
Previsão do preço do ETH depende do nível de US$ 2,200
Um fechamento diário acima de US$ 2,439 abriria caminho para a banda superior de Bollinger, perto de US$ 2,500. Acima dela, o alvo fica entre US$ 2,920 e US$ 2,950, cerca de 21% acima de US$ 2,410.
Um fechamento diário abaixo de US$ 2,200 confirmaria o rompimento de uma cunha. Nesse cenário, o alvo seria US$ 1,754, cerca de 27% abaixo de US$ 2,410.
O alvo de queda é ligeiramente maior. Combinado com dados on-chain fracos, o risco parece inclinado para o cenário de baixa por enquanto.
Ainda assim, os otimistas contam com algum apoio. As grandes saídas das corretoras em outubro repetiram um padrão observado antes da recuperação de junho. A próxima grande atualização do Ethereum, Glamsterdam, também pode servir de catalisador fundamental.
Os otimistas de longo prazo também apontam para sinais macroeconômicos. O analista Ted Pillows relaciona as altas parabólicas anteriores do ETH à expansão da indústria manufatureira dos EUA.
No entanto, o índice de atividade manufatureira do Institute for Supply Management (ISM) ficou em 55,5 em outubro. Esse foi o décimo mês consecutivo de expansão, mas o ETH caiu no mesmo período.
Por enquanto, para se sustentar, a recuperação precisa de uma retomada da demanda por ETFs ou da atividade da rede. Sem uma coisa ou outra, US$ 2,200 continua sendo o nível que determinará o próximo movimento.