As eleições de meio de mandato nos EUA terminaram, e o maior projeto de lei de política cripto do setor acaba de perder seu caminho mais fácil para avançar. A Reuters informa que os democratas conquistaram maiorias tanto no Senado quanto na Câmara. O Bitcoin chegou brevemente à mínima de seis semanas durante a noite, mas depois se recuperou para cerca de US$ 78.354 às 0841 GMT, alta de 0,7% no dia, enquanto o Ether era negociado perto de US$ 2.323. A queda foi real, mas modesta. A questão de longo prazo é o que acontecerá com a legislação.
O que a Lei CLARITY faria
A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais é o projeto de lei sobre a estrutura do mercado que o setor vem perseguindo há anos. Conforme descrito na retrospectiva da BigGo, ela dividiria os ativos em três categorias. Bitcoin e Ether seriam classificados como commodities digitais, com a CFTC detendo jurisdição exclusiva sobre os mercados à vista. As stablecoins de pagamento ficariam sob a supervisão conjunta da SEC e da CFTC, dando continuidade à Lei GENIUS, sancionada em julho de 2025. Todos os demais ativos seriam submetidos a um teste de descentralização: quando nenhuma entidade controlar mais de 20% da oferta ou do poder de voto, a rede será considerada uma commodity. Os tokens que não passarem continuarão sob a alçada da SEC.
Por que já estava bloqueado
A Câmara aprovou o projeto de lei em julho de 2025, por 294 votos a 134. No Senado, uma votação para encerrar o debate em 15 de setembro fracassou, por 49 votos a 50. Nenhum democrata votou a favor, e os republicanos Susan Collins, Josh Hawley e Jerry Moran também votaram contra. Três disposições impediram um acordo: uma cláusula de ética que abrangia os rendimentos do presidente com criptoativos, as proteções da Seção 604 para desenvolvedores de carteiras não custodiais e os limites da Seção 404 para o rendimento de stablecoins. O projeto de lei expira em 3 de janeiro, quando o novo Congresso toma posse.
Como as regras do Senado exigem 60 votos para encerrar o debate, nenhum resultado eleitoral poderia, por si só, ressuscitar o projeto. Jaret Seiberg, da TD Cowen, escreveu que um Congresso controlado pelos democratas provavelmente investigaria as ligações de Trump com criptoativos, e é por isso que a empresa não espera que a Clarity Act seja aprovada nos próximos dois anos. Considere isso a opinião de um analista, não uma certeza. A senadora Angela Alsobrooks, uma das negociadoras do projeto, ainda vê espaço para um acordo na sessão de fim de mandato antes de 3 de janeiro.
O dinheiro que entrou
A Reuters observa que o setor gastou mais de US$ 300 milhões apoiando democratas e republicanos favoráveis aos criptoativos, em proporções aproximadamente iguais, nos ciclos eleitorais atual e anterior. Alguns democratas apoiam uma abordagem mais flexível, então um Congresso democrata não é automaticamente um Congresso contrário aos criptoativos. Mas isso muda a agenda, que passa a priorizar audiências de supervisão e disputas em torno de indicações.
A verdadeira preocupação do mercado vai além de um único projeto de lei
A movimentação dos preços mostra que a eleição foi um entre vários fatores. Segundo a Reuters, o mercado de criptoativos como um todo perdeu cerca de US$ 300 bilhões em valor no último mês, enquanto preocupações com os retornos da IA e o aumento dos custos de empréstimos levaram investidores a buscar títulos públicos e moedas consideradas refúgios seguros. O Bitcoin caiu cerca de 41% em relação ao recorde de mais de US$ 122.000 registrado em outubro de 2025. Em outubro, investidores retiraram US$ 215 milhões dos maiores ETFs de Bitcoin, elevando as saídas acumuladas no ano a US$ 1,84 bilhão, segundo a LSEG/Lipper. O ataque à Binance provocou a maior saída líquida semanal de ETFs de Bitcoin desde o início de julho: US$ 884 milhões.
Tokens menores também se recuperaram. Segundo a Reuters, SOL, DOGE e ADA subiram entre 1,6% e 2,2% na quarta-feira, mas os três acumulam queda de quase um quarto no último mês.
Os órgãos reguladores ainda podem agir
A legislação é apenas um caminho. A SEC e a CFTC podem continuar elaborando regras sem o Congresso, desde que as agências mantenham suas equipes. Os democratas, porém, poderiam atrasar as indicações. Washington já facilitou o acesso a serviços bancários e a produtos negociados em bolsa e aprovou uma lei federal sobre stablecoins, então parte da base já está estabelecida. O que falta é um conjunto claro de regras para tudo que está fora do Bitcoin, do Ether e das stablecoins de pagamento.
O que acompanhar agora
Primeiro, a sessão de fim de mandato até 3 de janeiro, a última oportunidade para aprovar o projeto atual. Segundo, o relatório de emprego dos EUA de sexta-feira, 6 de novembro, que pode influenciar mais os preços no curto prazo do que qualquer manchete sobre políticas públicas. Terceiro, quem presidirá as comissões importantes quando o novo Congresso começar, já que isso determinará se os projetos de lei sobre criptoativos terão audiências ou serão alvo de investigações.
Uma observação histórica: o resumo da BigGo aponta que, nos 30 dias após as últimas seis eleições nos EUA, o Bitcoin variou entre uma queda de 45% e uma alta de 44%. Os resultados eleitorais são um indicador fraco do que acontecerá no mês seguinte.
Em resumo: um Congresso democrata não acaba com as políticas de criptoativos nos EUA, mas provavelmente adia por anos uma legislação abrangente e transfere mais poder para os órgãos reguladores e as comissões de supervisão. Para os traders, isso significa risco associado às manchetes, em vez de uma tendência clara.
Você acha que os criptoativos se saem melhor com uma única lei abrangente ou com regras definidas por cada agência? Conte nos comentários.
Fontes: Reuters, BigGo, em 4 de novembro de 2026.
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