A Circle acaba de divulgar um trimestre estranho: o lucro subiu 17%, mas sua principal máquina de fazer dinheiro enfraqueceu.
Fatos: a CRCL divulgou os resultados do Q3 de 2026 em 4 de nov. (comunicado oficial da Circle): receita total e receita de reservas de US$ 865 milhões, alta de 17% em relação ao ano anterior; lucro líquido das operações continuadas de US$ 226 milhões (+5%); EBITDA ajustado de US$ 317 milhões (+85%); EPS ajustado de 84 centavos, bem acima da expectativa de 37 centavos (CoinDesk). Por trás dos números: a receita de reservas caiu 8%, para US$ 658 milhões, devido à queda de 61 pontos-base no rendimento das reservas, enquanto outras receitas dispararam 627%, para US$ 207 milhões — US$ 182 milhões desse valor vieram da pré-venda do token ARC. A média de USDC em circulação foi de US$ 73,3 bilhões (+8%), o volume on-chain de USDC foi de US$ 13,9 trilhões (+49%), e a Circle Payments Network alcançou um volume anualizado de US$ 41,3 bilhões, 15,2 vezes maior que há um ano, com 205 instituições cadastradas. A participação de mercado do USDC era de 27% no fim do período; o número de carteiras com mais de US$ 10 chegou a 7,3 milhões (+16%). A Circle também cortou 5% de sua força de trabalho, com custos de reestruturação de US$ 9,1 milhões.
Contexto de mercado: isso contrasta com a oferta de stablecoins, que encolheu na última semana para cerca de US$ 296 bilhões — a Circle está crescendo pelo lado do uso, não pelo aumento do tamanho do mercado. O próprio BTC ainda está em torno de US$ 78.500 esta noite.
Minha opinião: a qualidade desses lucros é o que está em questão. Crescimento impulsionado por vendas pontuais de tokens tem um peso diferente de receitas recorrentes de reservas — mas é difícil interpretar o aumento de 49% no volume de USDC e o crescimento de 15 vezes da rede de pagamentos como mera maquiagem. Vejo isso como uma empresa cuja antiga máquina está sob pressão por causa das taxas de juros, enquanto sua nova máquina começa a funcionar.
O que vou acompanhar a seguir: o tom da teleconferência de resultados desta noite e se o mercado valorizará o crescimento do volume acima da pressão sobre a receita de reservas.
O que vocês acham: essa venda de tokens ARC fortalece os fundamentos ou é apenas um remendo para o trimestre?
Esta é minha análise, não uma recomendação financeira — façam sempre sua própria pesquisa.
#Circle #Earnings #Stablecoin
Fatos: a CRCL divulgou os resultados do Q3 de 2026 em 4 de nov. (comunicado oficial da Circle): receita total e receita de reservas de US$ 865 milhões, alta de 17% em relação ao ano anterior; lucro líquido das operações continuadas de US$ 226 milhões (+5%); EBITDA ajustado de US$ 317 milhões (+85%); EPS ajustado de 84 centavos, bem acima da expectativa de 37 centavos (CoinDesk). Por trás dos números: a receita de reservas caiu 8%, para US$ 658 milhões, devido à queda de 61 pontos-base no rendimento das reservas, enquanto outras receitas dispararam 627%, para US$ 207 milhões — US$ 182 milhões desse valor vieram da pré-venda do token ARC. A média de USDC em circulação foi de US$ 73,3 bilhões (+8%), o volume on-chain de USDC foi de US$ 13,9 trilhões (+49%), e a Circle Payments Network alcançou um volume anualizado de US$ 41,3 bilhões, 15,2 vezes maior que há um ano, com 205 instituições cadastradas. A participação de mercado do USDC era de 27% no fim do período; o número de carteiras com mais de US$ 10 chegou a 7,3 milhões (+16%). A Circle também cortou 5% de sua força de trabalho, com custos de reestruturação de US$ 9,1 milhões.
Contexto de mercado: isso contrasta com a oferta de stablecoins, que encolheu na última semana para cerca de US$ 296 bilhões — a Circle está crescendo pelo lado do uso, não pelo aumento do tamanho do mercado. O próprio BTC ainda está em torno de US$ 78.500 esta noite.
Minha opinião: a qualidade desses lucros é o que está em questão. Crescimento impulsionado por vendas pontuais de tokens tem um peso diferente de receitas recorrentes de reservas — mas é difícil interpretar o aumento de 49% no volume de USDC e o crescimento de 15 vezes da rede de pagamentos como mera maquiagem. Vejo isso como uma empresa cuja antiga máquina está sob pressão por causa das taxas de juros, enquanto sua nova máquina começa a funcionar.
O que vou acompanhar a seguir: o tom da teleconferência de resultados desta noite e se o mercado valorizará o crescimento do volume acima da pressão sobre a receita de reservas.
O que vocês acham: essa venda de tokens ARC fortalece os fundamentos ou é apenas um remendo para o trimestre?
Esta é minha análise, não uma recomendação financeira — façam sempre sua própria pesquisa.
#Circle #Earnings #Stablecoin