Em que fase do ciclo do mercado de criptomoedas estamos?
Este é um bom momento para comprar na baixa?
Conclusão primeiro
Posição no ciclo: a fase de distribuição após o topo do mercado de alta já terminou. Estamos agora na fase de “reversão à média das avaliações”, na metade final do mercado de baixa, mas ainda não chegamos ao fundo histórico do ciclo.
O BTC está cotado a cerca de 76.700 dólares (fechamento do mercado à vista da Binance: 76.747; preço de marcação da Hyperliquid: 76.646), uma queda de -39,2% em relação à máxima de 126.200 em outubro de 2025.
A estrutura mensal mostra claramente máximas cada vez mais baixas: 126.200 → 97.924 (janeiro) → 87.396 (setembro) → 76.700 agora.
A principal evidência de que “ainda não chegamos ao fundo” está nas avaliações on-chain:
MVRV de apenas 1,44,
Z-score de -0,31.
Nos fundos reais dos ciclos anteriores (2018 e 2022), o MVRV caiu abaixo de 1,0 e o Z-score chegou a ficar abaixo de -1. Ainda estamos a uma distância considerável desses níveis.
Em outras palavras, o preço caiu bastante, mas os lucros não realizados dos detentores ainda não foram completamente eliminados.
Os fatores macroeconômicos e os acontecimentos também pesam sobre o mercado:
O Fed manteve a taxa entre 3,75% e 4,00%, enquanto a inflação continua elevada;
As eleições de meio de mandato nos EUA trazem incerteza;
Além disso, o roubo de cerca de 6,3 bilhões de dólares da Binance em 2 de novembro abalou a confiança.
Esses são fatores que “limitam a força da recuperação”,
não fatores que “formam um fundo”.
ETH e SOL estão mais fracos:
ETH a 2.259 (-52,5%), mal se mantendo acima da média móvel de 200 dias, em 2.157; mínima dos últimos 90 dias: 1.854;
SOL a 91,5 (-61,5%), exatamente sobre a média móvel de 200 dias, em 89,0; mínima dos últimos 90 dias: 72,4.
As posições desses dois ativos são mais perigosas que a do BTC: se romperem a média móvel de 200 dias, haverá espaço para novas quedas.
Devo comprar agora?
É possível comprar aos poucos; não é recomendável tentar acertar o fundo com uma compra única.
Motivo: as avaliações ainda não chegaram a níveis extremos, os ETFs continuam registrando saídas líquidas e a alavancagem ainda não foi eliminada. Esses três fatores indicam que o “fundo” provavelmente ainda não apareceu;
Por outro lado, o preço está acima da média móvel de 200 dias, os saldos nas exchanges estão caindo e o sentimento já entrou em território de medo. Esses três fatores significam que “ficar totalmente fora do mercado e esperar” também traz o risco de perder uma alta.
$BTC $ETH $SOL
Este é um bom momento para comprar na baixa?
Conclusão primeiro
Posição no ciclo: a fase de distribuição após o topo do mercado de alta já terminou. Estamos agora na fase de “reversão à média das avaliações”, na metade final do mercado de baixa, mas ainda não chegamos ao fundo histórico do ciclo.
O BTC está cotado a cerca de 76.700 dólares (fechamento do mercado à vista da Binance: 76.747; preço de marcação da Hyperliquid: 76.646), uma queda de -39,2% em relação à máxima de 126.200 em outubro de 2025.
A estrutura mensal mostra claramente máximas cada vez mais baixas: 126.200 → 97.924 (janeiro) → 87.396 (setembro) → 76.700 agora.
A principal evidência de que “ainda não chegamos ao fundo” está nas avaliações on-chain:
MVRV de apenas 1,44,
Z-score de -0,31.
Nos fundos reais dos ciclos anteriores (2018 e 2022), o MVRV caiu abaixo de 1,0 e o Z-score chegou a ficar abaixo de -1. Ainda estamos a uma distância considerável desses níveis.
Em outras palavras, o preço caiu bastante, mas os lucros não realizados dos detentores ainda não foram completamente eliminados.
Os fatores macroeconômicos e os acontecimentos também pesam sobre o mercado:
O Fed manteve a taxa entre 3,75% e 4,00%, enquanto a inflação continua elevada;
As eleições de meio de mandato nos EUA trazem incerteza;
Além disso, o roubo de cerca de 6,3 bilhões de dólares da Binance em 2 de novembro abalou a confiança.
Esses são fatores que “limitam a força da recuperação”,
não fatores que “formam um fundo”.
ETH e SOL estão mais fracos:
ETH a 2.259 (-52,5%), mal se mantendo acima da média móvel de 200 dias, em 2.157; mínima dos últimos 90 dias: 1.854;
SOL a 91,5 (-61,5%), exatamente sobre a média móvel de 200 dias, em 89,0; mínima dos últimos 90 dias: 72,4.
As posições desses dois ativos são mais perigosas que a do BTC: se romperem a média móvel de 200 dias, haverá espaço para novas quedas.
Devo comprar agora?
É possível comprar aos poucos; não é recomendável tentar acertar o fundo com uma compra única.
Motivo: as avaliações ainda não chegaram a níveis extremos, os ETFs continuam registrando saídas líquidas e a alavancagem ainda não foi eliminada. Esses três fatores indicam que o “fundo” provavelmente ainda não apareceu;
Por outro lado, o preço está acima da média móvel de 200 dias, os saldos nas exchanges estão caindo e o sentimento já entrou em território de medo. Esses três fatores significam que “ficar totalmente fora do mercado e esperar” também traz o risco de perder uma alta.
$BTC $ETH $SOL
