Pela primeira vez, contratos futuros perpétuos vinculados a ações individuais dos EUA podem ser negociados em bolsas americanas regulamentadas, segundo um anúncio feito na terça-feira, 3 de novembro, pelo presidente da CFTC, Michael S. Selig.
Principais conclusões
Selig afirmou que os contratos, denominados Equity Perps, são considerados aprovados nos termos do Regulamento 40.3 da Comissão, como produtos de futuros de valores mobiliários.
Os contratos só podem ser listados em bolsas registradas na CFTC como mercados de contratos designados e na SEC como bolsas nacionais de valores mobiliários.
A aprovação amplia a decisão da CFTC de 29 de maio sobre contratos perpétuos de bitcoin para além das commodities digitais, abrangendo também valores mobiliários tradicionais.
O processo aberto pelo CME Group em junho sobre o perpétuo de bitcoin da Kalshi continua pendente, então a estrutura dos perpétuos segue juridicamente contestada.
Em uma declaração publicada no site da CFTC, Selig chamou os contratos de Perpétuos de Ações e afirmou que eles foram considerados aprovados como produtos de futuros de valores mobiliários nos termos do Regulamento 40.3 da Comissão. “Essa expansão representa um passo significativo para permitir que os participantes do mercado dos EUA, em conformidade com a legislação aplicável, aproveitem as vantagens dos futuros perpétuos”, disse Selig na declaração. A própria conta da CFTC anunciou a mesma medida pouco depois.
@ChairmanSelig divulga declaração sobre futuros perpétuos de ações: https://t.co/aZAEa77sE7
— CFTC (@CFTC) 3 de novembro de 2026
Cinco meses de expansão: do bitcoin às ações
Os Perpétuos de Ações ampliam a rápida expansão da mesma linha de produtos. Em 29 de maio, a CFTC aprovou o BTCPERP da Kalshi, o primeiro perpétuo de bitcoin listado nos EUA, e a equipe concedeu no mesmo dia uma dispensa de medidas coercitivas, permitindo que a Coinbase Financial Markets encaminhasse clientes dos EUA para a liquidez offshore de perpétuos e opções. A Kalshi adicionou perpétuos de ouro e prata em setembro. Selig descreveu os contratos de ações como uma extensão daquela decisão de maio, “indo além das commodities digitais e chegando aos valores mobiliários tradicionais”.
Cada etapa ampliou as questões de estrutura de mercado que agora cabem à agência. A CFTC está analisando a Kalshi após US$ 5 bilhões em negociações quase idênticas de perpétuos de ether, e uma proposta separada estabeleceria a supervisão federal das corretoras de cripto por meio de novas estruturas de registro. Selig afirmou que a CFTC não pode tornar obrigatório esse registro voluntário sem o Congresso.
Baseado em uma lei de 2000 e em um acordo firmado em março
O caminho jurídico passa pela Lei de Modernização dos Futuros de Commodities de 2000, que criou um regime conjunto da CFTC e da SEC para produtos de futuros de valores mobiliários, e por um memorando de entendimento assinado pelas duas agências em 11 de março para coordenar a elaboração de regras e a aplicação da lei. Sob a estrutura de registro por notificação, os contratos só podem ser negociados em bolsas que tenham registro da CFTC como mercado de contratos designado e registro por notificação da SEC como bolsa nacional de valores mobiliários.
Selig apresentou a aprovação como uma forma de manter os operadores dos EUA longe das plataformas offshore. “A verdadeira questão aqui é que essas são bolsas offshore não regulamentadas e não têm o mesmo tipo de salvaguardas que temos nos mercados financeiros aqui nos Estados Unidos”, disse ele.
A declaração não cita nenhuma bolsa, não lista contratos nem define uma data de lançamento; esses detalhes ficam a cargo dos mercados de contratos designados. O processo aberto pelo CME Group em junho contra a CFTC, que argumenta que os pagamentos de financiamento no perpétuo de bitcoin da Kalshi o tornam um swap nos termos da Lei Dodd-Frank, e não um futuro, continua pendente.