Bom dia. Para começar, vamos aos números mais importantes da noite: o Bitcoin chegou a uma mínima de cerca de 76389 dólares durante a noite e voltou a aproximadamente 77652 dólares nesta manhã, uma alta de cerca de 1.06% no dia, após atingir uma máxima de aproximadamente 78063 dólares. Ou seja, o preço chegou a recuar, mas se recuperou; ainda assim, não foi muito longe e continua oscilando dentro da faixa que já conhecemos.

Muita gente deve estar se perguntando: essa “recuperação” significa que o preço já se estabilizou? Eu, pessoalmente, costumo não olhar primeiro para a alta ou a queda, mas para uma linha: o custo médio dos detentores de curto prazo, que está em torno de 76000 dólares.

O que significa essa linha? Ela mostra quanto, em média, as pessoas que compraram Bitcoin recentemente pagaram. Os dados on-chain indicam que o MVRV dos detentores de curto prazo está em torno de 1,02, o que significa que os compradores recentes têm, em média, apenas cerca de 2% de lucro não realizado. O preço está próximo da linha de custo, o que indica que quem entrou recentemente não ganhou muito nem perdeu muito. É nesse momento que as pessoas ficam mais indecisas: se o preço subir um pouco, querem realizar o lucro; se cair, tendem a entrar em pânico. É por isso que, perto da linha de custo, o preço costuma oscilar de um lado para o outro. Ela não é um piso de ferro que precisa ser defendido a qualquer custo, mas uma zona em que as emoções ficam mais à flor da pele.

Vamos acrescentar mais duas linhas de referência para ter uma visão mais completa. A primeira é a faixa de suporte do mercado de alta: a média móvel exponencial de 21 semanas está em cerca de 76.874 dólares, e a média móvel de 20 semanas, em cerca de 73.779 dólares. Nesta manhã, o preço ainda está acima da faixa, mas já não está longe do limite superior. A segunda é o nível de retração de Fibonacci de 0,5, em cerca de 77.876 dólares; nesta manhã, o preço está bem abaixo dele. Minha leitura é: a linha de custo mostra se “os compradores mais recentes estão no prejuízo”; a faixa de suporte mostra se “a tendência de médio prazo foi rompida”; e o nível de retração mostra se “a recuperação tem força”. Cada linha cumpre um papel, e, juntas, ajudam a evitar que uma única vela nos induza ao erro.

Mas não basta olhar apenas para a linha de preço; também é preciso ver se há gente realmente colocando dinheiro para comprar. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas de cerca de 399 milhões de dólares na segunda-feira, totalizando mais de 1,04 bilhão de dólares em dois dias. Só o IBIT, da BlackRock, teve saídas de cerca de 405 milhões de dólares, enquanto o FBTC, da Fidelity, registrou uma pequena entrada de cerca de 6,68 milhões de dólares. O preço voltou a se recuperar, mas o dinheiro continua saindo. Essa combinação de “preço estável, dinheiro saindo” me lembra que não devo tratar uma única recuperação como uma reversão de tendência.

Por isso, hoje defini uma ordem bem simples para acompanhar o mercado: primeiro, ver se a linha de custo de 76.000 dólares e a mínima da noite, de 76.389 dólares, conseguem se manter; segundo, ver se o preço consegue superar 77.876 dólares e se aproximar da faixa entre 79.500 e 80.500 dólares; terceiro, observar se o fluxo de fundos dos ETFs deixa de ser negativo e se estabiliza. Se apenas o preço estiver mostrando um sinal positivo, vou considerar isso apenas uma recuperação dentro de uma faixa, e não o início de uma nova tendência.

Essa também é uma lição que fui aprendendo aos poucos ao longo dos últimos anos: não use uma vela de alta para provar que está certo, nem uma vela de baixa para provar que o mercado está errado. A maior utilidade da linha de custo não é dizer se você deve comprar ou vender, mas lembrar que, neste nível, muitas pessoas estão na mesma situação que você: “ganhando só um pouquinho e prontas para sair a qualquer momento”. A volatilidade é normal. Primeiro, ajuste sua posição e seu estado de espírito a um nível que permita dormir tranquilo; depois, pense no próximo passo.

Este conteúdo é uma partilha de experiências e não constitui recomendação de investimento. O mercado envolve riscos, e a negociação de contratos envolve riscos ainda maiores. Opere dentro dos seus limites.

Qual você vai observar primeiro hoje: a linha de custo ou o fluxo de fundos?

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