Bill Ackman diz que não vê uma bolha nos preços das ações dos EUA. Sua preocupação são as negociações de curto prazo com dinheiro emprestado, que, segundo ele disse à CNBC na terça-feira, fizeram os mercados “no estilo de cassino” voltarem.
Ackman disse que as fortes oscilações de preços que isso provoca são ruins para o país, mas boas para a Pershing Square, que as aproveita para comprar ações a preços baixos.
O que Ackman diz estar inflando o mercado de ações
Ele citou a alavancagem, ou seja, dinheiro emprestado que multiplica ganhos e perdas, e as opções de um dia, apostas no preço de fechamento de uma ação no mesmo dia.
BILL ACKMAN: MERCADO DE AÇÕES ESTÁ “QUEBRADO” POR NEGOCIAÇÕES ESPECULATIVAS O fundador da Pershing Square, Bill Ackman, alerta que a alavancagem excessiva e a especulação estão provocando oscilações irracionais nos preços das ações. Ackman comparou o ambiente de negociação atual a mercados no estilo de cassinos, criticando as operações alavancadas…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 3 de novembro de 2026
Ele também citou apostas esportivas e futuros perpétuos, contratos sem data de vencimento.
“Estamos de volta aos mercados tipo cassino, com alavancagem de 95%”, disse ele.
Essas oscilações permitiram que a Pershing comprasse ações da Microsoft durante a liquidação de empresas de software neste ano e da Amazon após sua queda provocada pelas tarifas.
Por que Ackman continua comprando
A Pershing afirma que o entusiasmo com empresas de infraestrutura de IA desviou a atenção de outros negócios com crescimento duradouro dos lucros, tornando-os baratos.
A empresa espera que seus investimentos aumentem os lucros em cerca de 20% ao ano nos próximos três a cinco anos, contra 13% para o S&P 500.
Ackman chamou Visa e Mastercard de duas das maiores empresas do mundo. A Pershing adicionou ambas à carteira no segundo trimestre, junto com a Netflix, e começou a montar uma oitava nova posição em 2026 após o terceiro trimestre.
Por que ele rejeita a comparação com os loucos anos 1920
Perguntaram a Ackman sobre uma carta da Elliott Investment Management que, segundo o Wall Street Journal, compara o momento atual ao boom que precedeu a Grande Depressão.
A Elliott destacou gastos financiados por dívida, a reação negativa do público à IA e acordos circulares envolvendo IA, nos quais fabricantes de chips investem em empresas de IA que, por sua vez, compram seus chips.
“Não vejo um período de loucos anos 20 no mercado de ações”, acrescentou.
Ele disse que as previsões de lucro subiram acentuadamente neste ano e que os preços das ações parecem razoáveis diante desse crescimento. Sobre a reação negativa, afirmou que os EUA estão numa corrida global pela superinteligência e não podem desacelerar.
Segundo ele, o financiamento de startups privadas revela compras mais parecidas com as de uma bolha. Ainda assim, disse que a startup de cartões corporativos Ramp justifica sua avaliação e que a American Express deveria se preocupar. A Ramp foi avaliada em US$ 44 bilhões em junho, segundo a empresa.
O próximo formulário 13F da Pershing, relatório de posições que grandes fundos apresentam aos órgãos reguladores dos EUA, deverá ser entregue até meados de novembro e mostrará suas posições em 30 de setembro.