Saylor vendeu 5.552 bitcoins em um trimestre: lucro recorde, mas os acionistas ficaram com menos moedas!
Vejamos primeiro um contraste.
No terceiro trimestre, a Strategy teve um lucro operacional de US$ 20,9 bilhões, o maior da história. No mesmo relatório financeiro, vendeu 5.552 bitcoins.
Isso mesmo: Saylor, que há cinco anos gritava «nunca venderemos bitcoins», vendeu bitcoins.
Para onde foram os US$ 349 milhões obtidos com a venda? US$ 240 milhões pagaram dividendos das ações preferenciais e US$ 109 milhões foram usados para recomprar as próprias ações preferenciais STRC. Desde o início do ano, vendeu cerca de US$ 432 milhões em bitcoins, sempre pelo mesmo motivo: pagar dividendos e sustentar o preço das ações.
Na última semana, isso ficou ainda mais evidente. O documento 8-K divulgado em 2 de novembro mostra que, depois de uma semana sem comprar, a empresa voltou a adquirir 811 bitcoins, gastando US$ 65,5 milhões. Na mesma semana, porém, gastou US$ 208 milhões na recompra de STRC — mais de três vezes o valor destinado à compra de bitcoins. Dos US$ 164 milhões captados com a emissão de novas ações, apenas US$ 65,5 milhões foram usados para comprar bitcoins; o restante foi depositado em uma conta de caixa.
Agora, a empresa tem 849.327 bitcoins, comprados ao preço médio de US$ 75.451 cada. Isso representa mais de 4% de todos os bitcoins existentes e, ao preço atual, equivale a um valor de mercado de cerca de US$ 65 bilhões. O total de bitcoins ainda está crescendo, mas outro indicador já mudou de sinal: o BTC Yield, que mede a quantidade de bitcoins por ação, está em -3,7% no acumulado do ano. Isso significa que as reservas de bitcoins da empresa cresceram 26% este ano, mas, por ação, os acionistas possuem menos bitcoins do que no início do ano. Na semana passada aconteceu o mesmo: as ações foram emitidas mais rápido do que os bitcoins foram comprados, e a quantidade de bitcoins por ação diminuiu mais 0,17%.
E Andrew Kang, o CFO que apresentou este relatório financeiro «o melhor de todos os tempos», deixará o cargo em 5 de novembro, por motivos pessoais.
Não é que a fé tenha acabado; é que a máquina de alavancagem chegou à fase em que precisa pagar juros. Antes, a história era: pedir dinheiro emprestado para comprar bitcoins, os bitcoins sobem, as ações sobem e, então, pedir ainda mais dinheiro emprestado. Agora, a história é outra: os dividendos das ações preferenciais vencem todos os meses, o preço da STRC precisa ser sustentado com recompras feitas com dinheiro de verdade, e a compra de bitcoins fica em terceiro lugar.
Saylor continua sendo Saylor, mas a primeira página do livro-caixa deixou de ser «quantos bitcoins compramos este mês» e passou a ser «quanto temos de pagar em dividendos este mês». Para quem compra MSTR, há muito tempo que ela já não é apenas «bitcoin com alavancagem»; parece mais uma máquina que precisa ser continuamente alimentada com dinheiro para continuar funcionando.
$BTC #strategy #MSTR
Vejamos primeiro um contraste.
No terceiro trimestre, a Strategy teve um lucro operacional de US$ 20,9 bilhões, o maior da história. No mesmo relatório financeiro, vendeu 5.552 bitcoins.
Isso mesmo: Saylor, que há cinco anos gritava «nunca venderemos bitcoins», vendeu bitcoins.
Para onde foram os US$ 349 milhões obtidos com a venda? US$ 240 milhões pagaram dividendos das ações preferenciais e US$ 109 milhões foram usados para recomprar as próprias ações preferenciais STRC. Desde o início do ano, vendeu cerca de US$ 432 milhões em bitcoins, sempre pelo mesmo motivo: pagar dividendos e sustentar o preço das ações.
Na última semana, isso ficou ainda mais evidente. O documento 8-K divulgado em 2 de novembro mostra que, depois de uma semana sem comprar, a empresa voltou a adquirir 811 bitcoins, gastando US$ 65,5 milhões. Na mesma semana, porém, gastou US$ 208 milhões na recompra de STRC — mais de três vezes o valor destinado à compra de bitcoins. Dos US$ 164 milhões captados com a emissão de novas ações, apenas US$ 65,5 milhões foram usados para comprar bitcoins; o restante foi depositado em uma conta de caixa.
Agora, a empresa tem 849.327 bitcoins, comprados ao preço médio de US$ 75.451 cada. Isso representa mais de 4% de todos os bitcoins existentes e, ao preço atual, equivale a um valor de mercado de cerca de US$ 65 bilhões. O total de bitcoins ainda está crescendo, mas outro indicador já mudou de sinal: o BTC Yield, que mede a quantidade de bitcoins por ação, está em -3,7% no acumulado do ano. Isso significa que as reservas de bitcoins da empresa cresceram 26% este ano, mas, por ação, os acionistas possuem menos bitcoins do que no início do ano. Na semana passada aconteceu o mesmo: as ações foram emitidas mais rápido do que os bitcoins foram comprados, e a quantidade de bitcoins por ação diminuiu mais 0,17%.
E Andrew Kang, o CFO que apresentou este relatório financeiro «o melhor de todos os tempos», deixará o cargo em 5 de novembro, por motivos pessoais.
Não é que a fé tenha acabado; é que a máquina de alavancagem chegou à fase em que precisa pagar juros. Antes, a história era: pedir dinheiro emprestado para comprar bitcoins, os bitcoins sobem, as ações sobem e, então, pedir ainda mais dinheiro emprestado. Agora, a história é outra: os dividendos das ações preferenciais vencem todos os meses, o preço da STRC precisa ser sustentado com recompras feitas com dinheiro de verdade, e a compra de bitcoins fica em terceiro lugar.
Saylor continua sendo Saylor, mas a primeira página do livro-caixa deixou de ser «quantos bitcoins compramos este mês» e passou a ser «quanto temos de pagar em dividendos este mês». Para quem compra MSTR, há muito tempo que ela já não é apenas «bitcoin com alavancagem»; parece mais uma máquina que precisa ser continuamente alimentada com dinheiro para continuar funcionando.
$BTC #strategy #MSTR
