Acho que há outra oportunidade de investimento à qual todos podem prestar atenção: as empresas de aplicações de IA do índice Hang Seng Tech #港股 , como $BABA e $TENCENT .
Explicando a lógica: se o principal motivo da queda das ações do setor de armazenamento nos EUA for a preocupação do mercado de que a expansão da capacidade leve à queda dos preços de armazenamento, isso não significa necessariamente que seja uma notícia negativa para toda a cadeia de valor da IA. Na verdade, pode até melhorar indiretamente a estrutura de custos de empresas de aplicações de IA e computação em nuvem como a Alibaba.
Mas há uma diferença fundamental:
A queda dos preços de armazenamento é favorável às despesas de capital das empresas de computação de IA, mas não é necessariamente desfavorável à demanda de longo prazo por investimentos em infraestrutura de IA.
Se os preços de armazenamento realmente caírem, a Alibaba poderá obter três benefícios
Primeiro, redução dos custos de construção da infraestrutura de IA.
Para comprar servidores de IA, a Alibaba precisa adquirir GPUs, memória, SSDs, equipamentos de rede e outros componentes.
Se os preços da memória e do armazenamento caírem, com o mesmo orçamento será possível comprar mais servidores ou reduzir os investimentos para manter a mesma capacidade computacional.
Isso melhorará o retorno sobre o investimento do negócio de computação em nuvem para IA.
Segundo, a margem de lucro do negócio de computação em nuvem poderá melhorar.
A Alibaba Cloud não ganha dinheiro apenas vendendo GPUs; também precisa arcar com custos de depreciação dos servidores, eletricidade, centros de dados, rede e manutenção.
A redução dos custos de aquisição de armazenamento poderá, em teoria, diminuir o custo unitário da capacidade computacional adicional.
Se os preços dos serviços de nuvem não caírem na mesma proporção, haverá espaço para melhorar as margens de lucro.
Terceiro, a eficiência das despesas de capital poderá aumentar.
Este é, na minha opinião, o ponto mais importante.
Suponhamos que a Alibaba planejasse investir originalmente 100 bilhões de yuans na construção de infraestrutura de IA:
- Se os preços de armazenamento subirem: com os mesmos 100 bilhões de yuans, será possível comprar menos recursos de computação.
- Se os preços de armazenamento caírem: com os mesmos 100 bilhões de yuans, será possível comprar mais recursos de computação.
- Se a demanda permanecer inalterada: a Alibaba também poderá reduzir as despesas de capital necessárias para atingir sua meta.
Portanto, a queda dos preços de armazenamento não necessariamente levará a Alibaba a cortar seus investimentos em IA; pelo contrário, poderá permitir que obtenha mais capacidade computacional a um custo menor.
Essa também é a razão pela qual acredito que vale a pena acompanhar o Hang Seng Tech: se a cadeia global de valor da IA começar a migrar dos investimentos em hardware a montante para a concretização comercial a jusante, as plataformas de internet chinesas poderão estar em uma posição relativamente favorável.
Explicando a lógica: se o principal motivo da queda das ações do setor de armazenamento nos EUA for a preocupação do mercado de que a expansão da capacidade leve à queda dos preços de armazenamento, isso não significa necessariamente que seja uma notícia negativa para toda a cadeia de valor da IA. Na verdade, pode até melhorar indiretamente a estrutura de custos de empresas de aplicações de IA e computação em nuvem como a Alibaba.
Mas há uma diferença fundamental:
A queda dos preços de armazenamento é favorável às despesas de capital das empresas de computação de IA, mas não é necessariamente desfavorável à demanda de longo prazo por investimentos em infraestrutura de IA.
Se os preços de armazenamento realmente caírem, a Alibaba poderá obter três benefícios
Primeiro, redução dos custos de construção da infraestrutura de IA.
Para comprar servidores de IA, a Alibaba precisa adquirir GPUs, memória, SSDs, equipamentos de rede e outros componentes.
Se os preços da memória e do armazenamento caírem, com o mesmo orçamento será possível comprar mais servidores ou reduzir os investimentos para manter a mesma capacidade computacional.
Isso melhorará o retorno sobre o investimento do negócio de computação em nuvem para IA.
Segundo, a margem de lucro do negócio de computação em nuvem poderá melhorar.
A Alibaba Cloud não ganha dinheiro apenas vendendo GPUs; também precisa arcar com custos de depreciação dos servidores, eletricidade, centros de dados, rede e manutenção.
A redução dos custos de aquisição de armazenamento poderá, em teoria, diminuir o custo unitário da capacidade computacional adicional.
Se os preços dos serviços de nuvem não caírem na mesma proporção, haverá espaço para melhorar as margens de lucro.
Terceiro, a eficiência das despesas de capital poderá aumentar.
Este é, na minha opinião, o ponto mais importante.
Suponhamos que a Alibaba planejasse investir originalmente 100 bilhões de yuans na construção de infraestrutura de IA:
- Se os preços de armazenamento subirem: com os mesmos 100 bilhões de yuans, será possível comprar menos recursos de computação.
- Se os preços de armazenamento caírem: com os mesmos 100 bilhões de yuans, será possível comprar mais recursos de computação.
- Se a demanda permanecer inalterada: a Alibaba também poderá reduzir as despesas de capital necessárias para atingir sua meta.
Portanto, a queda dos preços de armazenamento não necessariamente levará a Alibaba a cortar seus investimentos em IA; pelo contrário, poderá permitir que obtenha mais capacidade computacional a um custo menor.
Essa também é a razão pela qual acredito que vale a pena acompanhar o Hang Seng Tech: se a cadeia global de valor da IA começar a migrar dos investimentos em hardware a montante para a concretização comercial a jusante, as plataformas de internet chinesas poderão estar em uma posição relativamente favorável.
