Em 29 de outubro, a Binance foi hackeada, com perdas de cerca de 6,3 bilhões de dólares. O ataque teria ligação com a TraderTraitor, uma organização associada à Coreia do Norte, e cerca de 3 bilhões já foram congelados.
Após a divulgação da notícia, houve liquidações de 1,5 bilhão de dólares. Dessas, 85% eram posições compradas — os otimistas foram dizimados.
Um cisne negro de proporções dignas de uma exchange provocou uma vela de liquidação em baixa.
Mas o BTC não entrou em colapso. Caiu abaixo de 80.000, recuou para perto de 78.000 e então parou.
Um rombo de 6,3 bilhões não foi suficiente nem para provocar uma debandada em cadeia como a de 31/2.
Isso não faz sentido.
Será que o mercado já precificou isso antecipadamente?
Se foi isso, significa que o dinheiro esperto já tinha saído há muito tempo, e só restaram os que não conseguem evitar as perdas.
Se não for, o problema é ainda maior: quem deveria ter saído não saiu, e quem não deveria ter comprado comprou.
O relatório da Wintermute: o capital que comprou na baixa após esta queda veio principalmente de contratos perpétuos alavancados; as compras à vista e a entrada de novos recursos praticamente não apareceram.
Há quem esteja comprando, mas esse dinheiro também é emprestado.
Essa é a parte que mais dói.
Quando veio aquela queda brusca, os grandes investidores à vista não entraram, e os ETFs também não.
Quem entrou foram os comprados alavancados nos contratos perpétuos.
Isso significa que esta rodada de “não desmoronou” não aconteceu porque investidores convictos sustentaram o preço, mas porque um grupo de pessoas apostou com dinheiro emprestado que este era o fundo.
A fragilidade dos comprados alavancados está no seu DNA: se o preço cair um pouco mais, seus limites de stop serão acionados e se transformarão em nova pressão vendedora.
Quem usa alavancagem para tentar aparar a queda acaba sendo a próxima lâmina.
O BTC está atualmente perto de 77.000; o nível mais importante abaixo é a média móvel de 50 semanas, em torno de 76.800.
A avaliação da Wintermute:
Para deixar de ser cauteloso no curto prazo, o BTC precisa recuperar os 80.000 e se manter acima desse nível, e as compras precisam vir do mercado à vista e de recursos dos ETFs.
Se perder a média móvel de 50 semanas, o cenário fica ainda mais baixista.
Não há meio-termo. Nada de “vamos esperar para ver”.
O ataque hacker de 6,3 bilhões provocou uma grande vela de liquidação, mas não desencadeou vendas em pânico no mercado à vista.
Não é porque o mercado está forte.
É porque quem realmente tem capital para comprar no mercado à vista ainda está de fora, esperando os 76.800.
Os comprados alavancados estão lá dentro apostando numa recuperação; o capital para compras à vista está de fora, esperando um suporte.
Quem está mais tranquilo fica evidente.
A reação cada vez menor às notícias negativas não significa que o fundo chegou. Só mostra que o que tinha de explodir já explodiu, e o que ainda está por vir não chegou.
O que realmente determina a direção não é quanto os hackers roubaram, mas se o nível de 76.800 vai se manter e quem estará comprando enquanto isso.
Um fundo sustentado por alavancagem não é um fundo.
É o combustível para a próxima rodada.