O material divulgado na segunda-feira, pelo horário da costa leste dos EUA, pela Pershing Square deu uma nova definição aos gastos com IA das grandes empresas de tecnologia: investimento ofensivo. O dinheiro defensivo serve para proteger os negócios existentes; o ofensivo, para conquistar participação de mercado. O prazo de tolerância não é o mesmo: no segundo caso, é bem mais curto.
O material também apresentou uma série de números: as despesas de capital dos hiperescaladores passaram de cerca de 140 bilhões de dólares em 2023 para aproximadamente 740 bilhões neste ano, e o consenso do mercado prevê que ultrapassem 1 trilhão no ano que vem. Os números são sólidos, mas as premissas, nem tanto. Se a receita não acompanhar, os cortes nas despesas de capital entrarão na pauta.
Na semana passada, Ackman falou sobre o outro lado da questão em um podcast. Ele não considera que a demanda por capacidade computacional em si seja uma bolha. O verdadeiro risco está nas empresas de aluguel de capacidade computacional e nos data centers que dependem da expansão da dívida, além da eletricidade que eles desviam de outros usos. Analisando separadamente a demanda e o financiamento, o mesmo investimento pode levar a duas conclusões diferentes.
O que realmente determinará o ritmo nessa trajetória é o fluxo de caixa operacional nos balanços dos próximos trimestres. Por mais rápido que se construa capacidade computacional, no fim das contas a receita é que precisa pagar a conta.
$BTC $NVDA #AI资本开支 #FluxoDeCaixa
O material também apresentou uma série de números: as despesas de capital dos hiperescaladores passaram de cerca de 140 bilhões de dólares em 2023 para aproximadamente 740 bilhões neste ano, e o consenso do mercado prevê que ultrapassem 1 trilhão no ano que vem. Os números são sólidos, mas as premissas, nem tanto. Se a receita não acompanhar, os cortes nas despesas de capital entrarão na pauta.
Na semana passada, Ackman falou sobre o outro lado da questão em um podcast. Ele não considera que a demanda por capacidade computacional em si seja uma bolha. O verdadeiro risco está nas empresas de aluguel de capacidade computacional e nos data centers que dependem da expansão da dívida, além da eletricidade que eles desviam de outros usos. Analisando separadamente a demanda e o financiamento, o mesmo investimento pode levar a duas conclusões diferentes.
O que realmente determinará o ritmo nessa trajetória é o fluxo de caixa operacional nos balanços dos próximos trimestres. Por mais rápido que se construa capacidade computacional, no fim das contas a receita é que precisa pagar a conta.
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