O PMI industrial dos EUA de outubro (S&P Global) ficou em 54,9, abaixo das expectativas (56,0) e da leitura preliminar de 56,0, que havia sido a mais alta em 53 meses, mas permaneceu acima de 50, na zona de expansão. O ouro subiu 2,29%, para US$ 3.964,14 às 17h52, horário da Arábia Saudita, cerca de US$ 22 (0,56%) acima do nível registrado às 17h04. Esse período incluiu a divulgação do índice, às 17h45, mas a alta começou antes dos dados, e o movimento não pode ser atribuído exclusivamente a eles. Os operadores aguardam o índice ISM de manufatura, às 18h, e seu impacto sobre uma possível alta dos juros pelo Fed em dezembro.

Dados de hoje

  • Índice de gestores de compras da indústria dos EUA (S&P Global, outubro): 54,9, face a 56,0 esperados e 56,0 anteriores (leitura preliminar), cerca de 1,1 pontos abaixo.

  • Índice de gestores de compras da indústria da zona euro (outubro): 52,7, face a 52,4 esperados e 52,9 anteriores, ligeiramente acima das expectativas.

  • ISM da indústria dos EUA (outubro): ainda não divulgado; previsão de cerca de 54,5–54,7, face aos 54,5 anteriores (18h00, hora da Arábia Saudita).

O que indica o relatório do PMI?

  • Atividade: o crescimento da indústria abrandou face à leitura preliminar, mas continua forte, com a procura por bens e equipamentos relacionados com a inteligência artificial a manter-se robusta.

  • Preços e abastecimento: as notícias indicam que as perturbações nas cadeias de abastecimento e os atrasos nas entregas são os mais generalizados desde 2022, e que o ritmo de subida dos preços de venda dos produtores atingiu o nível mais elevado desde setembro de 2022, o que pode alimentar a inflação dos consumidores.

  • Cenário misto: atividade mais fraca do que o esperado, por um lado, e maior pressão sobre os preços, por outro, o que torna o impacto na Fed pouco claro.

Como é que isto afeta o ouro?

  • Movimento: o ouro subiu de cerca de 3.942 dólares às 17h04 para 3.964,14 às 17h52, situando-se dentro da faixa rompida de 3.944–3.976, a cerca de 0,3% de 3.976.

  • A nossa leitura: uma atividade mais fraca pode apoiar o ouro por reduzir as probabilidades de uma subida da Fed e atenuar a «procura por risco» associada a uma economia em expansão (algo de que o ouro se ressentiu quando foi divulgado o forte PMI preliminar de 23 de outubro). No entanto, a subida começou antes dos dados, com a queda do petróleo e a subida das ações asiáticas.

  • Níveis: acima de 3.976, a rutura poderá transformar-se numa armadilha de baixa, segundo a WarrenAI; abaixo de 3.944, a tendência mantém-se descendente, com suporte em 3.820–3.872.

  • Próximo teste: ISM dentro de minutos, depois JOLTS amanhã e relatório de emprego na sexta-feira.

Como é que isto afeta a Fed e a subida de dezembro?

  • Preços antes dos dados: a probabilidade de uma subida em dezembro recuou de cerca de 86% após a manutenção das taxas em 28 de outubro para cerca de 68% no fecho de sexta-feira e aproximadamente 71% na manhã de segunda-feira, segundo os preços dos contratos de fundos federais (fonte secundária). Já a ferramenta da Investing.com indicava 83,8% na manhã de quinta-feira passada, pelo que os valores variam consoante a fonte.

  • Impacto do PMI: uma atividade mais fraca tende a reduzir as probabilidades de uma subida, enquanto os preços dos produtores, no nível mais alto desde 2022, alimentam as preocupações com a inflação. Assim, o equilíbrio não muda claramente antes do ISM.

  • O que deverá ser decisivo: ISM hoje, JOLTS na terça-feira, ISM dos serviços e ADP na quarta-feira, relatório de emprego na sexta-feira e declarações da Fed (Goolsbee às 19h15, hora da Arábia Saudita; não tem direito a voto).

  • Data da decisão: 8–9 de dezembro (anúncio às 22h00, hora da Arábia Saudita, no dia 9).

O que estamos a acompanhar agora?

  • ISM: fica acima ou abaixo de 54,5? E como se comportam as componentes dos preços e do emprego?

  • Ouro: manutenção acima de 3.976 ou falha dentro da faixa 3.944–3.976.

  • Ferramenta de acompanhamento das taxas: atualização da probabilidade de uma subida em dezembro após o ISM.

  • Esta semana: eleições intercalares na terça-feira, Banco da Austrália, Banco de Inglaterra na quinta-feira e relatório de emprego na sexta-feira.


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