$SAMSUNG enfrenta um problema bom e um problema ruim ao mesmo tempo. A demanda por chips de memória para IA está crescendo rapidamente, e a empresa está registrando lucros recordes. Mas os investidores ainda questionam por quanto tempo esse crescimento pode durar. Acho que essa é a parte mais importante neste momento.
A Samsung Electronics divulgou recentemente um lucro operacional de 107,4 trilhões de won no terceiro trimestre, alta de 783% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita chegou a 195,3 trilhões de won. São números enormes. O negócio de semicondutores está fazendo a maior parte do trabalho pesado, com a demanda por memória relacionada à IA desempenhando um papel importante.
Então, por que as ações não estão subindo com a mesma confiança?
Porque as expectativas já são elevadas. As ações da Samsung sofreram pressão vendedora após o anúncio dos resultados, em parte porque os investidores queriam detalhes mais claros sobre o próximo plano de remuneração dos acionistas. A empresa adiou esses detalhes para janeiro. Quando uma empresa apresenta resultados recorde, mas as ações continuam a ter dificuldades, isso geralmente significa que o mercado está a olhar para além dos resultados mais recentes.
O negócio de memórias para IA é claramente a maior oportunidade da Samsung neste momento. As memórias de alta largura de banda, a DRAM para servidores e os produtos de armazenamento estão a tornar-se mais importantes à medida que as empresas constroem centros de dados de IA maiores. A Samsung também assinou contratos de fornecimento plurianuais com 10 grandes clientes e está a negociar com outros. Isso é animador, pois dá à empresa maior visibilidade sobre a procura futura.
Mas há um senão.
A Samsung não é a única empresa a perseguir esta oportunidade. A SK Hynix continua a ser uma concorrente séria nas memórias de alta largura de banda, e os investidores estão a acompanhar de perto para ver qual das empresas consegue transformar a procura por IA em lucros mais elevados a longo prazo. Ser uma grande fabricante de chips não significa automaticamente que a Samsung vá vencer em todas as áreas do mercado de IA.
Também há problemas fora do negócio de semicondutores. O aumento dos custos das memórias está a pressionar a divisão de dispositivos móveis da Samsung. O negócio de fundição também ainda precisa de provar que consegue tornar-se rentável de forma consistente. Estas questões são importantes porque os investidores estão a comprar a empresa toda, não apenas a sua divisão de chips para IA.
As ações da Samsung fecharam perto dos 229.000 won em 2 de novembro, com uma subida de aproximadamente 1,78% no dia, segundo os dados de fecho divulgados. A recuperação é animadora, mas as ações continuam sujeitas a volatilidade após a recente queda. Os investidores estrangeiros também têm sido vendedores líquidos nas últimas semanas, algo que vale a pena acompanhar.
Para as próximas 24 horas, o meu sinal é neutro. Os compradores demonstraram alguma força, mas ainda não chamaria a isto uma inversão de tendência de alta confirmada. Se a pressão compradora continuar e as ações mantiverem a recuperação recente, o sentimento poderá melhorar. Se os vendedores regressarem, outra queda não seria surpreendente. O mercado mais amplo de semicondutores e os próximos resultados das empresas tecnológicas dos EUA também poderão influenciar a direção.
Continuo a achar que a Samsung tem uma posição sólida no mercado de hardware para IA. A procura é real, os resultados são impressionantes e os contratos de fornecimento a longo prazo são um sinal positivo. Mas a empresa tem de provar mais do que simplesmente apresentar outro trimestre recorde.
Os investidores querem saber se estes lucros podem durar, se a Samsung consegue competir de forma mais eficaz no segmento das memórias avançadas e se os seus outros negócios podem recuperar.
É isso que eu acompanharia, em vez de me deixar levar por mais uma notícia sobre IA.
A Samsung tem uma oportunidade. Agora precisa de apresentar resultados consistentes.
