Ao acompanhar o mercado hoje, um número logo me chamou a atenção: nas últimas 24 horas, o volume de negociação de contratos em toda a rede disparou para 1118 bilhões de dólares, uma alta de 56% em um único dia, mas o total de posições em aberto continuou em torno de 1371 bilhões de dólares, praticamente sem mudança. E o preço? O Bitcoin ficou oscilando perto dos 78 mil dólares, com pouca variação para cima ou para baixo. Volume alto, sem novas posições e sem grandes movimentos no preço: diante dessas três coisas juntas, minha primeira reação não foi “entrou dinheiro novo”, mas “o mesmo grupo de pessoas está trocando posições”.
Primeiro, vamos distinguir dois conceitos: volume é o número de vezes que as posições são negociadas; posições em aberto são aquelas que ainda não foram encerradas. Quando o volume sobe, mas as posições em aberto não mudam, isso significa que as novas posições abertas foram praticamente compensadas pelas posições encerradas — o dinheiro não ficou no mercado. Em movimentos com uma direção realmente consensual, volume e posições em aberto costumam subir juntos. Um aumento do volume sem crescimento das posições em aberto parece mais uma sequência de stop-losses e trocas de posições em um mercado volátil do que o início de uma tendência. Ficar empolgado ao ver “o volume de negociação disparar” foi um dos erros que eu mais cometia no começo.
Agora vamos analisar o “volante” das liquidações: ele mostra quem está sentindo a pressão. Na janela de 24 horas até 04:00 UTC de 2 de novembro, foram liquidados US$ 29,16 milhões em posições de Bitcoin, dos quais 77,26% eram posições vendidas; no Ethereum, US$ 24,63 milhões, com 59,76% em posições vendidas; já no SOL, foram US$ 5,62 milhões, e as posições compradas representaram 87,62%. No total, os três somaram US$ 59,41 milhões. A leitura é a seguinte: no Bitcoin e no Ethereum, os vendidos foram espremidos; uma pequena recuperação bastou para liquidar primeiro as posições alavancadas que apostavam na queda. O SOL teve um ritmo oposto, o que mostra que não dá para aplicar a estrutura de liquidações de uma moeda ao mercado inteiro. Mais um alerta: outra estatística aponta cerca de US$ 140,2 milhões em liquidações no mercado todo, uma alta de 77% em um dia. O critério e a janela são diferentes dos US$ 59,41 milhões acima, então não se deve somar nem comparar diretamente os dois números. Ao analisar dados de derivativos, alinhar os critérios é essencial — essa é uma das armadilhas em que os iniciantes mais caem.
Há também uma contradição interessante: segundo dados da Binance, 67,3% das contas estavam compradas, com uma proporção entre posições compradas e vendidas de 2,06; mas a proporção entre compras e vendas agressivas em uma hora era de apenas 0,8342, indicando mais vendas agressivas. As posições nas contas dizem “a maioria está otimista”, mas as negociações efetivas mostram que “os vendedores estão mais apressados”. Minha leitura é: as posições mostram a intenção, as negociações mostram a ação. Quando intenção e ação entram em conflito, o preço costuma seguir primeiro a ação, e a volatilidade também aumenta. Nessa situação, perseguir altas ou vender em pânico é especialmente arriscado. Considerando também as médias móveis: o Bitcoin está em torno de US$ 78.207, abaixo das médias móveis de 7 dias (US$ 78.822), 20 dias (US$ 80.688) e 50 dias (US$ 82.009), mas ainda acima da média móvel de 200 dias (US$ 73.212). No curto prazo, continua pressionado pelas médias móveis; a estrutura de longo prazo ainda não se deteriorou. Analise cada horizonte separadamente, sem resumir tudo em uma única frase.
Minha lista de verificação tem três etapas: primeiro, vejo se o volume em aberto acompanha o volume negociado; depois, observo quem está sentindo a pressão das liquidações; por fim, verifico de que lado das médias móveis o preço está. Se os três não estiverem alinhados, reduzo tanto o tamanho das posições quanto as expectativas e espero que se alinhem. Esse método já me ajudou a evitar muitos falsos rompimentos “com aumento de volume”. Isto é apenas um relato da minha experiência pessoal, não constitui aconselhamento de investimento. O mercado envolve riscos, e é especialmente importante usar alavancagem com cautela e dentro dos seus limites.
Ao acompanhar o mercado, você costuma olhar primeiro o volume negociado ou o volume em aberto? De que lado você está?