Começa uma nova era com o CEO — 5 coisas que Ternus PRECISA dizer para salvar as ações da Apple 🚀
Hoje, às 13h30 (horário do Pacífico; 16h30, horário do Leste), a Apple divulga os resultados do 4º trimestre de 2025 — e não é uma divulgação de resultados comum. É a primeira divulgação de resultados de John Ternus como CEO. Tim Cook passa a ser presidente do conselho. Esta é a maior mudança na liderança desde que Cook substituiu Jobs em 2011.
Aqui está a análise completa antes da divulgação dos resultados — salve:
1. Os números que todos acompanham:
Receita esperada de US$ 113,47 bi (faixa de US$ 112,3 bi a US$ 114,6 bi), contra US$ 94,9 bi no ano passado: +19,6% em relação ao ano anterior. LPA esperado de US$ 1,94 (faixa de US$ 1,91 a US$ 2,10), contra US$ 1,64: +18,3%. iPhone: US$ 56,54 bi esperados, +15,3% em relação ao ano anterior. Serviços: US$ 31,65 bi esperados. Margem bruta projetada de 47% a 48% (inclui impacto negativo de 2,5% do câmbio; reembolsos de tarifas ajudam).
Se a Apple superar o limite superior da projeção, de US$ 113,7 bilhões, a ação passa de US$ 355. Se ficar abaixo de US$ 112,3 bilhões, poderá testar o suporte em US$ 330.
2. Por que Ternus importa mais do que os números:
Cook foi um gênio das operações — construiu uma empresa de US$ 3 trilhões. Ternus é um homem de produto — liderou o hardware do iPhone, iPad e Mac por 12 anos. O mercado quer inovação em produtos, não apenas na cadeia de suprimentos.
Analistas dizem: Ternus entende melhor a Apple Intelligence do que Cook. Ele liderou a equipe que criou os chips M e o Vision Pro. Hoje à noite, precisa falar sobre o roteiro de IA, não apenas sobre receita.
Tim Cook como presidente executivo = transição de Steve Ballmer para Satya Nadella? Se Cook continuar como mentor, será uma transição tranquila. Se houver disputa pelo poder, será arriscado.
3. iPhone 18 Pro — o superciclo da IA:
O iPhone 18 Pro foi lançado em 19 de setembro — apenas 9 dias no 4º trimestre, mas as pré-encomendas mostram que os recursos de IA estão vendendo bem. No trimestre encerrado em junho do ano passado, as vendas do iPhone cresceram 22%, chegando a US$ 54,3 bilhões, após 2 anos de queda — o impulso voltou.
Crise de memória: os preços da DRAM subiram 40% em junho e os da NAND, 20%. A Apple aumentou os preços do iPhone em junho, mas a demanda não caiu — seu poder de precificação foi comprovado. Se Ternus disser que as restrições de fornecimento estão diminuindo para o trimestre encerrado em dezembro, com o lançamento do iPhone Air em 23 de outubro, será um sinal muito positivo.
O principal: o ciclo de troca de quem tem um iPhone 12/13 finalmente chegou? São 2,2 bilhões de dispositivos ativos, e 300 milhões estão prontos para serem trocados.
4. Serviços — a verdadeira vantagem competitiva:
A previsão é de US$ 31,6 bilhões em Serviços, após crescimento de 12% no último trimestre, para US$ 30,7 bilhões. Margem de 75%, contra 45% no hardware. É por isso que a Apple negocia a 35 vezes o lucro futuro, contra 19 vezes para o setor.
Monetização da Apple Intelligence? Um plano pago para IA avançada poderia acrescentar US$ 5 bilhões por ano. App Store, iCloud+, Apple Music, Apple TV+ e Fitness+ geram receita recorrente. Com 2,2 bilhões de dispositivos, cada US$ 1 por mês por dispositivo equivale a US$ 26 bilhões por ano.
Fique de olho: projeção de Serviços para o 1º trimestre de 2026. Se Ternus disser que Serviços crescerá em dois dígitos até 2030, o valor justo de US$ 290 passa a US$ 350.
5. China vs. EUA, tarifas e aposta em opções:
China em baixa — fraqueza na Grande China, riscos na cadeia de suprimentos e aumento dos custos de mão de obra. EUA em alta — inovação e poder de precificação premium. A projeção inclui um impacto negativo de 2,5% do câmbio.
Tarifas: Cook negociou reembolsos no último trimestre, elevando a margem para 47%–48%. Ternus precisa dar continuidade a isso.
O mercado de opções precifica uma oscilação de 4%, contra uma média de 3,4% nos últimos 8 trimestres. US$ 16 bilhões em valor nocional em opções semanais, com 80% em opções de compra. A concentração de opções de compra em US$ 350/US$ 355 cria resistência; o suporte das opções de venda está em US$ 310. A volatilidade implícita indica que os operadores esperam fortes emoções.
Preço-alvo de US$ 370 e recomendação de compra do Bernstein; preço-alvo de US$ 355 e recomendação de compra da Monness, com projeções de US$ 114,21 bilhões/US$ 2,05 por ação, acima do consenso. O preço-alvo de Wall Street é US$ 337,77, contra os atuais US$ 344 — uma queda de 2% já precificada, mas há potencial de alta se Ternus entregar resultados.
Minha opinião final antes da divulgação dos resultados:
Estou comprado em AAPL desde US$ 332. Vendi metade a US$ 350 e recomprei na queda para US$ 344 na sexta-feira. Hoje à noite, vou manter a posição durante a divulgação dos resultados — não vou vender.
Por quê? Mesmo que os resultados decepcionem, Serviços + base instalada + era de produtos de Ternus = US$ 400 até o fim de 2026.
Mas se Ternus disser: "A Apple Intelligence está impulsionando o ciclo de troca mais forte em 5 anos, e a cadeia de suprimentos foi diversificada para a Índia" — a ação chega a US$ 360 amanhã.
Risco: se ele disser que as restrições de memória pioraram e a projeção para dezembro é fraca, a ação cai para US$ 325.
Divulgação dos resultados às 16h30 ET; teleconferência às 17h ET com Ternus e o diretor financeiro.
Você está pronto? SIM/Não
Primeira divulgação de resultados de Ternus hoje à noite — o que ele dirá para fazer a ação subir 10%?
1: O superciclo do iPhone com IA é real — trocas no nível mais alto em 5 anos 🚀
2: Serviços crescerá em dois dígitos até 2030 💰
3: Cadeia de suprimentos resolvida — produção na Índia em expansão
4: Prévia de novo produto — óculos com IA / dobrável a caminho 👀
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