Tesla e SpaceX vão virar uma só empresa? O filho fez uma pergunta que deixou Lao Niu sem resposta — mas, na verdade, tudo depende dos acionistas da Tesla
Ao meio-dia, o filho voltou da escola para almoçar. A comida ainda nem estava na mesa quando ele correu para a varanda com aquele modelo da Starship nos braços. Lao Niu estava preparando chá. «Pai, a Tesla e a SpaceX vão se fundir? Foi o que meu colega disse.» Lao Niu primeiro serviu o chá. Não se apressou em dizer que sim nem que não; explicou tudo passo a passo. Ele ouviu só metade, até a mãe chamá-lo para lavar as mãos. Lao Niu escreveu a outra metade para vocês.
A história é a seguinte: na teleconferência de resultados do terceiro trimestre da SpaceX, em 20 de outubro, horário da Costa Leste dos EUA, Musk disse que os conselhos de administração das duas empresas haviam criado comitês especiais, compostos por conselheiros independentes, para estudar a fusão. Ele é um grande acionista de ambas e, como parte interessada, não pode participar das discussões dos comitês. Sua opinião é que a fusão seria uma boa ideia, mas dizer que já está praticamente decidida é exagero; no fim, os acionistas precisam aprová-la. O verdadeiro obstáculo está do lado da Tesla: é preciso obter votos favoráveis de 50% de todas as ações, não de 50% das ações que comparecerem à votação. Ações sem voto contam como votos não favoráveis. Na assembleia de acionistas da Tesla de 2025, uma proposta que também exigia a aprovação de mais da metade de todas as ações teve participação de cerca de 73,6%, mas os votos favoráveis representaram apenas cerca de 39,4% do total de ações, e a proposta não passou. A assembleia anual deste ano, em 3 de dezembro, tem apenas três itens na pauta: eleger três conselheiros, realizar uma votação consultiva sobre a remuneração dos executivos e renovar a contratação da empresa de auditoria. Não haverá votação sobre a fusão.
Durante os anos em que trabalhou numa corretora de futuros, Lao Niu desenvolveu o hábito de primeiro distinguir o que é emoção do que é obstáculo concreto. A palavra «fusão» pode fazer a cotação subir a qualquer momento: isso é emoção. A aprovação de mais da metade de todas as ações é o obstáculo concreto — e a oportunidade só deve surgir na próxima assembleia de acionistas, no mínimo. Portanto, no curto prazo, esta é uma questão emocional; no longo prazo, o que importa é a avaliação da empresa. Com ou sem fusão, no fim das contas, o preço da Tesla terá de ser sustentado pelos próprios negócios, como fábricas de chips e robótica.
Até as 13h50, horário de Pequim, a Tesla perpétua estava perto de 401,9, com alta de cerca de 0,4% em 24 horas. A posição comprada em contratos que Lao Niu abriu em 31/10, perto de 400,5, continua aberta; a direção não mudou e, por enquanto, o preço está um pouco acima do valor de entrada. Este texto não abre uma nova posição, e também não recomendamos que vocês entrem às pressas por causa da notícia da fusão. Isso pode se arrastar por muito tempo ou acabar não dando certo; quando a notícia esfriar, é normal que parte da alta seja devolvida.
$TSLA
Ao meio-dia, o filho voltou da escola para almoçar. A comida ainda nem estava na mesa quando ele correu para a varanda com aquele modelo da Starship nos braços. Lao Niu estava preparando chá. «Pai, a Tesla e a SpaceX vão se fundir? Foi o que meu colega disse.» Lao Niu primeiro serviu o chá. Não se apressou em dizer que sim nem que não; explicou tudo passo a passo. Ele ouviu só metade, até a mãe chamá-lo para lavar as mãos. Lao Niu escreveu a outra metade para vocês.
A história é a seguinte: na teleconferência de resultados do terceiro trimestre da SpaceX, em 20 de outubro, horário da Costa Leste dos EUA, Musk disse que os conselhos de administração das duas empresas haviam criado comitês especiais, compostos por conselheiros independentes, para estudar a fusão. Ele é um grande acionista de ambas e, como parte interessada, não pode participar das discussões dos comitês. Sua opinião é que a fusão seria uma boa ideia, mas dizer que já está praticamente decidida é exagero; no fim, os acionistas precisam aprová-la. O verdadeiro obstáculo está do lado da Tesla: é preciso obter votos favoráveis de 50% de todas as ações, não de 50% das ações que comparecerem à votação. Ações sem voto contam como votos não favoráveis. Na assembleia de acionistas da Tesla de 2025, uma proposta que também exigia a aprovação de mais da metade de todas as ações teve participação de cerca de 73,6%, mas os votos favoráveis representaram apenas cerca de 39,4% do total de ações, e a proposta não passou. A assembleia anual deste ano, em 3 de dezembro, tem apenas três itens na pauta: eleger três conselheiros, realizar uma votação consultiva sobre a remuneração dos executivos e renovar a contratação da empresa de auditoria. Não haverá votação sobre a fusão.
Durante os anos em que trabalhou numa corretora de futuros, Lao Niu desenvolveu o hábito de primeiro distinguir o que é emoção do que é obstáculo concreto. A palavra «fusão» pode fazer a cotação subir a qualquer momento: isso é emoção. A aprovação de mais da metade de todas as ações é o obstáculo concreto — e a oportunidade só deve surgir na próxima assembleia de acionistas, no mínimo. Portanto, no curto prazo, esta é uma questão emocional; no longo prazo, o que importa é a avaliação da empresa. Com ou sem fusão, no fim das contas, o preço da Tesla terá de ser sustentado pelos próprios negócios, como fábricas de chips e robótica.
Até as 13h50, horário de Pequim, a Tesla perpétua estava perto de 401,9, com alta de cerca de 0,4% em 24 horas. A posição comprada em contratos que Lao Niu abriu em 31/10, perto de 400,5, continua aberta; a direção não mudou e, por enquanto, o preço está um pouco acima do valor de entrada. Este texto não abre uma nova posição, e também não recomendamos que vocês entrem às pressas por causa da notícia da fusão. Isso pode se arrastar por muito tempo ou acabar não dando certo; quando a notícia esfriar, é normal que parte da alta seja devolvida.
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