Na sexta-feira, o ouro encerrou seu pior mês de outubro desde a crise financeira de 2008, a US$ 3.875 por onça. Caiu 3,6% apenas na última sessão.
Quando as negociações forem retomadas, os compradores recentes estarão mais expostos. Desde julho, os investidores adicionaram cerca de 150 toneladas aos fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro. Grande parte desse ouro agora é negociada abaixo do preço de compra, afirmou o Saxo Bank.
Por que o Saxo Bank diz que a queda do ouro pode não ter acabado
Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo, escreveu que os vendedores orientados pelos gráficos estão no comando. O ouro rompeu um suporte próximo de US$ 3.970 e, em seguida, fechou abaixo de US$ 3.886, sua mínima de outubro de 2025.
Ouro: pressão vendedora de curto prazo testa convicção de longo prazoO ouro sofreu um grande revés na sexta-feira, caindo abaixo do suporte fundamental de US$ 3.970, à medida que a onda de vendas de ações globais de tecnologia e relacionadas à IA se intensificou. A alta dos preços da energia e as preocupações com novos ataques dos EUA… pic.twitter.com/lTXlBxZm8M
— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen) 1 de novembro de 2026
Os fundos de hedge reduziram suas apostas otimistas no ouro por nove semanas consecutivas, disse Hansen. Se mais detentores desistirem, alertou, a queda poderá ser mais profunda e durar mais.
O mercado de ações aumenta a pressão. Os fundos de hedge acabaram de fazer sua maior redução de posições em ações desde 2017, liderada por papéis de IA.
O comentarista de mercado Prem Soni chamou a queda de sexta-feira de uma chamada de margem, com corretoras exigindo dinheiro de investidores que compraram ações de tecnologia a crédito.
“Quando você está muito alavancado e não tem fluxo de caixa, não vende o que quer vender. Vende o que consegue vender”, disse ele.
Desde o início da guerra no Irã, uma alta de 10% no petróleo Brent acompanhou uma queda de 4% no ouro, escreveu o economista Robin Brooks. O petróleo mais caro alimenta a inflação e mantém vivas as perspectivas de aumentos das taxas de juros nos EUA. O ouro não rende juros, então taxas mais altas o tornam menos atraente.
Brooks escreveu sua análise depois que o ouro voltou a cair abaixo de US$ 4.000 na sexta-feira, com o retorno das especulações sobre ataques dos EUA ao Irã.
“Um retorno iminente a uma guerra ‘intensa’ pesará um pouco sobre o ouro, mas a queda é limitada…”, disse ele.
Ronnie Stoeferle, da gestora de ativos Incrementum, acompanha quantos especuladores já abandonaram o mercado. As apostas otimistas deles na prata encolheram de 42.756 contratos em julho de 2025 para 3.321, escreveu ele.
“Mercado feio, mas olhe por baixo da superfície.”
Ele acrescentou que apenas 10% das mineradoras de ouro são negociadas acima de sua média móvel de 200 dias, uma referência comum de tendência de longo prazo. O analista Rashad Hajiyev chamou 2026 de uma pausa antes de uma possível alta para US$ 10.000 em 2027 ou 2028.
Outro suporte importante está próximo para o ouro. Apesar da recente onda de vendas, o ouro parece estar em boa forma. Está formando um padrão de alta. Parece que 2026 será um ano de consolidação após a alta de 2024–2025. Se for assim, 2027–2028 poderão marcar outra grande valorização do ouro, até US$ 10 mil… pic.twitter.com/sIqNB4SwsI
— Rashad Hajiyev (@hajiyev_rashad) 1 de novembro de 2026
O que determinará o próximo movimento do ouro nesta semana
Os americanos votam nas eleições de meio de mandato na terça-feira. O relatório de emprego de outubro será divulgado na sexta-feira.
Uma recuperação acima de US$ 4.000 começaria a acalmar o cenário de curto prazo, disse Hansen.
No entanto, uma queda mais profunda das ações poderia levar o Federal Reserve a abandonar os dois aumentos das taxas de juros que os mercados ainda esperam, disse Hansen. Na visão dele, a onda de vendas de ações que está prejudicando o ouro agora poderá acabar beneficiando-o.