A queda de sexta-feira não pode ser resumida apenas como «resultados financeiros ruins».
Em 30 de outubro, pelo horário da Costa Leste dos EUA, o S&P 500 caiu 1,8%, o Nasdaq recuou 2,9% e o Russell 2000 também caiu 1,7%. Ao longo da semana, o Nasdaq acumulou queda de 2,0%, mas o Russell 2000, por outro lado, subiu 1,3%. Isso mostra que o mais marcante nesta semana não foi um enfraquecimento simultâneo de todos os ativos, mas sim uma **reprecificação concentrada das ações de tecnologia com maior peso nos índices, dos investimentos em IA e das expectativas de avaliações elevadas**.
O exemplo mais gritante é a Intel: na sessão regular de sexta-feira, suas ações caíram quase 30%, registrando o pior desempenho diário desde 1974. A perspectiva de lucro para o quarto trimestre ficou abaixo das expectativas do mercado e, somada à demanda por PCs e ao impacto de um acidente na fábrica, a questão parece estar mais relacionada à própria empresa; ainda assim, isso também derrubou o sentimento em todo o setor de semicondutores.
Os resultados da Amazon mostram que a AWS continua crescendo, mas o mercado está preocupado com a possibilidade de os investimentos em infraestrutura de IA e o fluxo de caixa livre estarem desalinhados. Em outras palavras, o mercado não está perguntando “a IA tem uma boa história para contar?”, mas sim “quando o dinheiro investido vai voltar?”. Essa é a minha interpretação da reação aos resultados desta semana; não significa que todas as empresas de IA sejam iguais.
O cenário externo também não deu trégua. Em 30 de outubro, a Guarda Revolucionária do Irã afirmou que quatro petroleiros pegaram fogo após atingirem minas no Estreito de Ormuz; o Centro de Operações de Comércio Marítimo do Reino Unido relatou que um navio nas proximidades foi atingido por um objeto desconhecido. A reação do petróleo à abertura do mercado na noite de domingo pode afetar as preocupações com a inflação e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, além de influenciar indiretamente as avaliações das ações de tecnologia.
Na próxima semana, vale acompanhar as coisas nesta ordem:
**① Primeiro, observe o preço do petróleo e os títulos do Tesouro dos EUA; não precisa começar por um gráfico de ações de tecnologia.** Se o petróleo voltar a subir e os rendimentos também avançarem, as avaliações das ações de tecnologia podem continuar sob pressão, mesmo que os resultados sejam bons. Só dá para falar em recuperação do sentimento se o prêmio de risco do petróleo diminuir e os rendimentos se estabilizarem.
**② Depois, acompanhe os dados de emprego, em vez de se fixar apenas em um número do relatório de empregos.** O JOLTS de terça-feira, os pedidos iniciais de seguro-desemprego de quinta-feira e o relatório de empregos de sexta-feira trarão, em sequência, pistas sobre o mercado de trabalho. Um mercado de trabalho mais fraco favorece a expectativa de desaceleração, mas também pode aumentar as preocupações com o crescimento. É importante analisar juntos os salários, a taxa de desemprego e o número de empregos.
**③ Por fim, veja se os resultados deixam claro o “retorno da IA”
** A Apple e a Palantir divulgarão seus resultados após o fechamento do mercado na segunda-feira; a AMD, após o fechamento de terça-feira. Mais útil do que tentar prever a direção é observar três coisas: se a receita correspondeu às expectativas, se houve mudanças nas projeções e se os investimentos de capital e o fluxo de caixa foram explicados.
A queda desta semana não significa que a tendência acabou, mas também não vale a pena sair comprando na baixa às cegas. **Tenha paciência e espere pela próxima semana para ver se a pressão do petróleo, os sinais do mercado de trabalho e a confirmação dos resultados ficam mais claros.**
**Se você também tem ações de tecnologia ou ETFs do Nasdaq, o que mais preocupa você nesta queda: o preço do petróleo, os investimentos em IA ou os dados de emprego?
Apenas para fins educativos e de discussão; não constitui recomendação de investimento.
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