Há dezoito anos, neste mesmo dia, o cypherpunk pseudónimo Satoshi Nakamoto publicou o livro branco do Bitcoin, Bitcoin: Um Sistema de Dinheiro Eletrónico Peer-to-Peer, numa lista de discussão sobre criptografia.
Criado para contornar instituições opacas e eliminar a necessidade de confiança nas transações financeiras, o Bitcoin (BTC) enfrenta o sistema financeiro tradicional desde que o seu bloco génese foi minerado, em 3 de janeiro de 2009.
Inscrita nesse primeiro bloco estava uma mensagem de Satoshi, citando uma manchete do The Times: “Chanceler à beira de um segundo resgate aos bancos.” A mensagem captava o contexto da crise financeira em que o Bitcoin nasceu.
Dos primeiros anos à maturidade, o Bitcoin teve uma trajetória turbulenta, marcada por controvérsias, intrigas e pura desonestidade.
Por mais desafiadora que tenha sido a trajetória, o futuro do Bitcoin continua em terreno instável, com as consequências do hack de US$ 6,3 bilhões da Binance, a ameaça da computação quântica, a aceleração das ameaças cibernéticas relacionadas à IA e questões sobre sua segurança a longo prazo ainda pairando no horizonte.
Ao comemorar seu 18º aniversário, o Bitcoin já tem idade suficiente para votar nas eleições de meio de mandato dos EUA, mas está pronto para a vida adulta?
Os primeiros anos do Bitcoin
Sem dúvida, um dos momentos mais memoráveis do Bitcoin ocorreu em 22 de maio de 2010, quando o desenvolvedor Laszlo Hanyecz enviou 10.000 BTC para pagar duas pizzas, em uma das primeiras transações de Bitcoin documentadas.
O white paper do Bitcoin. Fonte: Bitcoin.org
O dia ficaria conhecido como Bitcoin Pizza Day e entraria para o folclore cripto como a compra de pizza mais cara já registrada. Na época, as moedas valiam cerca de US$ 41, levando o conceito de custo de oportunidade a um novo patamar — aquelas pizzas teriam custado US$ 780 milhões aos preços de hoje.
Nos seus primeiros dias, o Bitcoin era negociado por centavos, mas Satoshi entendia que isso poderia mudar um dia e escreveu em 2009: “Talvez faça sentido adquirir algumas moedas, caso a ideia se popularize.”
No fim de 2013, o Bitcoin ultrapassou pela primeira vez a marca de US$ 1.000, em meio ao crescente interesse do público com o surgimento do mercado darknet Silk Road.
No entanto, em nenhum lugar as leis da física se aplicam tão pertinentemente quanto no mundo cripto: inevitavelmente, tudo o que sobe tem de descer. Em fevereiro de 2014, a trajetória épica do Bitcoin chegou a um fim abrupto quando a Mt. Gox, então a maior corretora de Bitcoin do mundo, interrompeu as negociações de repente e saiu do ar.
A corretora havia perdido cerca de 850.000 BTC, incluindo fundos de clientes, em um colapso que provocou ondas de choque no setor e fez da Mt. Gox um dos primeiros exemplos emblemáticos do conceito “não são suas chaves, não são suas moedas”.
Craig Wright, Jamie Dimon e a primeira proibição da China
A próxima grande disparada de alta culminaria na valorização do Bitcoin, que passou de menos de US$ 1.000 no início de 2017 para quase US$ 20.000 em dezembro.
A alta coincidiu com o boom das ofertas iniciais de moedas (ICOs) e uma corrida de projetos que prometiam usar a tecnologia blockchain para tudo, de serviços bancários a cadeias de suprimentos — e até chá gelado de Long Island.
De repente, todo mundo — homens, mulheres e até cachorros — queria uma blockchain, mesmo sem fazer ideia de como o Bitcoin funcionava ou de onde tinha vindo.
Bem, quase todo mundo: o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, chamou o Bitcoin de “fraude” em setembro de 2017 e disse que demitiria qualquer funcionário que negociasse a criptomoeda.
Bloco gênese do Bitcoin. Fonte: Mempool.space
Na época, o Bitcoin estava envolvido em um debate acirrado sobre como a rede deveria escalar. A chamada “guerra do tamanho dos blocos” atingiu seu auge em agosto de 2017 e culminou no hard fork que criou o Bitcoin Cash, evidenciando as dificuldades de tentar mudar um sistema descentralizado.
Enquanto isso, a China agiu contra o setor, proibindo as ICOs em setembro de 2017, tomando medidas contra as corretoras de criptomoedas e alimentando a incerteza no mercado antes da eventual queda de 2018.
As especulações sobre a identidade do criador do Bitcoin também se tornaram um espetáculo à parte, alimentadas pelas repetidas afirmações do cientista da computação australiano Craig Wright de que era Satoshi Nakamoto. O Tribunal Superior do Reino Unido rejeitou sua alegação em 2024.
A segunda proibição da China e o colapso da FTX
A próxima grande disparada de alta do Bitcoin ocorreu durante a pandemia de COVID-19, quando governos e bancos centrais liberaram uma enxurrada de dinheiro novo na tentativa de proteger as economias dos efeitos dos lockdowns.
As taxas de juros caíram, a liquidez inundou os mercados financeiros e o Bitcoin, que havia despencado durante o pânico do mercado em março de 2020, iniciou uma recuperação notável, chegando a quase US$ 69.000 em novembro de 2021.
Como se a intervenção da China não tivesse sido suficiente da primeira vez, Pequim voltou a estragar a festa, anunciando uma proibição abrangente de transações e mineração de criptomoedas em setembro de 2021, e o preço do Bitcoin caiu.
Em novembro de 2022, outra grande corretora de criptomoedas, a FTX, entrou em colapso, intensificando o inverno cripto e deixando os clientes diante de perdas enormes.
O episódio provocou uma perda de confiança do setor financeiro tradicional e uma onda de hostilidade regulatória contra as criptomoedas, no que o setor chamaria de “Operação Chokepoint 2.0”. A espiral descendente do Bitcoin voltou a ser dolorosa e acentuada.
O primeiro ETF de Bitcoin e os US$ 100.000
Quando o sentimento no setor parecia estar no fundo do poço, surgiu um raio de esperança em janeiro de 2024, vindo de uma das fontes mais improváveis. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), que havia rejeitado repetidamente pedidos de produtos de Bitcoin à vista, aprovou os primeiros produtos negociados em bolsa de Bitcoin à vista dos EUA.
A SEC aprovou um ETF de Bitcoin à vista nos EUA. Fonte: SEC.gov
O aval da SEC finalmente deu aos investidores uma forma regulamentada de se expor ao BTC sem precisar administrar carteiras ou chaves privadas. No fim daquele ano, o preço do Bitcoin ultrapassou US$ 100.000 pela primeira vez.
Desde então, as finanças tradicionais continuaram se aproximando das criptomoedas, com bancos entrando nos serviços de custódia e negociação, e figurões como Larry Fink, CEO da BlackRock, falando sobre colocar tudo, de ações a títulos, na blockchain.
Até Dimon mudou sua postura, passando da rejeição absoluta a permitir que clientes comprem o ativo. A criptomoeda original chegou a atingir uma nova máxima histórica, acima de US$ 126.000, em outubro de 2025.
O Bitcoin já amadureceu, mas e o futuro?
O Bitcoin voltou a ser firmemente acolhido pelas finanças tradicionais, com importantes ventos regulatórios favoráveis vindos de Washington e do exterior.
A Lei GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation in US Stablecoins) estabeleceu uma estrutura federal para as stablecoins; a SEC ofereceu mais clareza sobre como as leis de valores mobiliários se aplicam aos criptoativos; e o Regulamento dos Mercados de Criptoativos da Europa (MiCA) deu ao setor local uma estrutura regulatória mais harmonizada.
Ainda assim, a institucionalização do setor levou muitos bitcoiners a questionar se as instituições que detêm tanto BTC estão concentrando a propriedade e centralizando a oferta — e se, de fato, o movimento cypherpunk foi capturado justamente pelas instituições contra as quais buscava se rebelar.
Também pairam sobre o Bitcoin questões maiores relativas à sua segurança a longo prazo, incluindo a ameaça da computação quântica, que muitos temem que possa quebrar a criptografia que protege o Bitcoin.
Uma atualização proposta, conhecida como BIP-360, descreve um novo tipo de saída de Bitcoin para reduzir certas vulnerabilidades quânticas, mas, como a comunidade aprendeu com a guerra do tamanho dos blocos, o desafio será chegar a um acordo sobre qualquer nova implementação antes que a ameaça se concretize.
E a computação quântica não é a única questão de segurança que o Bitcoin precisa resolver. O hack de US$ 6,3 bilhões da Binance nesta semana, o maior ataque hacker a uma corretora de criptomoedas já registrado, reacendeu os temores quanto à segurança das corretoras centralizadas, à estabilidade da infraestrutura cripto e à possibilidade de mais turbulência no mercado.
Também há a questão de quem pagará para manter a rede segura à medida que o subsídio por bloco tende a zero, e se as taxas de transação, por si só, serão suficientes para remunerar os mineradores que protegem a rede.
As taxas de transação representaram apenas 0,67% da receita total dos mineradores nos 90 dias até 4 de outubro e permaneceram abaixo de 5% da receita dos mineradores durante a maior parte da história do Bitcoin. Isso deixa uma enorme lacuna a ser preenchida pelas taxas à medida que as recompensas por bloco diminuem a cada halving.
Feliz 18º aniversário, Bitcoin
O Bitcoin enfrentou mais desafios do que a maioria dos adolescentes ao chegar à maioridade, sobrevivendo a colapsos de corretoras, repressões regulatórias, guerras civis e repetidas quedas do mercado.
Também se tornou algo que Satoshi talvez não previsse: um ativo mantido por Wall Street e negociado por meio de produtos financeiros convencionais.
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