Neste fim de semana, juntei três notícias e tive a impressão de que todas falavam da mesma coisa: o apetite por risco no setor financeiro tradicional está esfriando, e mais cedo ou mais tarde o mercado cripto vai sentir essa temperatura.
Começando pela IA. Segundo o WSJ, a OpenAI queria captar originalmente 30 bilhões de dólares nesta rodada, mas acabou levantando apenas cerca de 11 bilhões. A meta já foi reduzida para no máximo 20 bilhões, com uma avaliação de cerca de 1,25 trilhão. Até as empresas de IA mais badaladas estão começando a ter dificuldade para conseguir dinheiro. Não acho que isso signifique que as pessoas deixaram de acreditar na IA; parece mais que os grandes investidores do mercado primário não querem investir ainda mais a esse preço. Quando o mercado primário recua, as ações de tecnologia perdem uma camada de sustentação.
Agora, as ações ligadas a cripto. Há uma empresa na Nasdaq chamada NXTT, com valor de mercado de cerca de 7,8 milhões de dólares e aproximadamente 5.833 BTC registrados em seu balanço. Ao preço atual, isso equivale a mais de 50 vezes o valor de mercado da própria empresa. Em 30 de outubro, no horário do leste dos EUA, o conselho aprovou por escrito que esses BTC podem ser vendidos em parcelas ou usados como garantia para obter financiamento. Entre os motivos, mencionou especificamente os riscos da computação quântica. Desses BTC, 5.000 foram comprados em março de 2025, a um custo de cerca de 31,6 mil dólares por unidade. Se forem vendidos, haverá lucro contábil.
O que me chama a atenção não são esses milhares de BTC — em relação ao mercado inteiro, não é uma quantia tão grande. O que me chama a atenção é que o papel dessas empresas mudou. Antes, essas empresas contavam histórias de acumulação de cripto: quanto mais moedas tinham, mais potencial de valorização suas ações pareciam ter. Agora, o próprio conselho incluiu a venda na resolução. As empresas com reservas em cripto muito maiores que seu valor de mercado deixam de ser compradoras e passam a ser potenciais vendedoras. A próxima conta que o mercado vai fazer é: quantas outras empresas têm uma estrutura parecida?
A terceira notícia é sobre a Bolsa de Moscou. Ela planeja abrir, em caráter experimental, negociações à vista de BTC, ETH e USDT em 1º de dezembro. Os investidores de varejo terão de passar primeiro por um teste de conhecimentos, e cada intermediário poderá permitir compras de até 300 mil rublos por ano. O limite é baixo, mas a direção é clara: as bolsas tradicionais estão disputando a porta de entrada para o mercado cripto.
O interessante é que essas notícias se concentraram na mesma semana. De um lado, o dinheiro está ficando mais escasso; de outro, as portas estão se abrindo. Mais portas de entrada são algo positivo no longo prazo, mas isso resolve quem poderá entrar no futuro, não se as pessoas estão dispostas a correr riscos agora. No curto prazo, o apetite por risco ainda depende do desempenho das ações de tecnologia dos EUA.
Na sexta-feira, o Nasdaq caiu 2,9%, mas naquela noite o mercado cripto praticamente não acompanhou a queda. Desta vez, o mercado cripto ainda não acompanhou. Vamos ver na segunda-feira se haverá uma queda de compensação.
Daqui para a frente, vou observar apenas dois pontos. Primeiro, se as ações de tecnologia dos EUA conseguem parar de cair na segunda-feira. Segundo, se outra empresa com reservas em cripto também vai anunciar que pretende vender moedas.
Se as ações de tecnologia se estabilizarem na segunda-feira e nenhuma outra empresa com reservas em cripto anunciar que vai vender nos próximos uma ou duas semanas, então retiro minha avaliação de que o esfriamento do apetite por risco está se transmitindo ao mercado cripto. Admito que errei.
Voltando ao SOXL de ontem. Eu disse que a alavancagem dos semicondutores estava sangrando durante a noite, mas isso não tinha se transmitido ao mercado cripto, e que voltaríamos a observar o nível de 70 na abertura de segunda-feira. O SOXL está agora em cerca de 79,1 na Gate, com mínima de 76,75 nas últimas 24 horas, ainda longe de 70. Mas o volume de negociações no fim de semana é baixo e não permite concluir muita coisa. Continuo aguardando a segunda-feira para avaliar esse ponto.
Isto é apenas uma observação e não constitui recomendação.
Começando pela IA. Segundo o WSJ, a OpenAI queria captar originalmente 30 bilhões de dólares nesta rodada, mas acabou levantando apenas cerca de 11 bilhões. A meta já foi reduzida para no máximo 20 bilhões, com uma avaliação de cerca de 1,25 trilhão. Até as empresas de IA mais badaladas estão começando a ter dificuldade para conseguir dinheiro. Não acho que isso signifique que as pessoas deixaram de acreditar na IA; parece mais que os grandes investidores do mercado primário não querem investir ainda mais a esse preço. Quando o mercado primário recua, as ações de tecnologia perdem uma camada de sustentação.
Agora, as ações ligadas a cripto. Há uma empresa na Nasdaq chamada NXTT, com valor de mercado de cerca de 7,8 milhões de dólares e aproximadamente 5.833 BTC registrados em seu balanço. Ao preço atual, isso equivale a mais de 50 vezes o valor de mercado da própria empresa. Em 30 de outubro, no horário do leste dos EUA, o conselho aprovou por escrito que esses BTC podem ser vendidos em parcelas ou usados como garantia para obter financiamento. Entre os motivos, mencionou especificamente os riscos da computação quântica. Desses BTC, 5.000 foram comprados em março de 2025, a um custo de cerca de 31,6 mil dólares por unidade. Se forem vendidos, haverá lucro contábil.
O que me chama a atenção não são esses milhares de BTC — em relação ao mercado inteiro, não é uma quantia tão grande. O que me chama a atenção é que o papel dessas empresas mudou. Antes, essas empresas contavam histórias de acumulação de cripto: quanto mais moedas tinham, mais potencial de valorização suas ações pareciam ter. Agora, o próprio conselho incluiu a venda na resolução. As empresas com reservas em cripto muito maiores que seu valor de mercado deixam de ser compradoras e passam a ser potenciais vendedoras. A próxima conta que o mercado vai fazer é: quantas outras empresas têm uma estrutura parecida?
A terceira notícia é sobre a Bolsa de Moscou. Ela planeja abrir, em caráter experimental, negociações à vista de BTC, ETH e USDT em 1º de dezembro. Os investidores de varejo terão de passar primeiro por um teste de conhecimentos, e cada intermediário poderá permitir compras de até 300 mil rublos por ano. O limite é baixo, mas a direção é clara: as bolsas tradicionais estão disputando a porta de entrada para o mercado cripto.
O interessante é que essas notícias se concentraram na mesma semana. De um lado, o dinheiro está ficando mais escasso; de outro, as portas estão se abrindo. Mais portas de entrada são algo positivo no longo prazo, mas isso resolve quem poderá entrar no futuro, não se as pessoas estão dispostas a correr riscos agora. No curto prazo, o apetite por risco ainda depende do desempenho das ações de tecnologia dos EUA.
Na sexta-feira, o Nasdaq caiu 2,9%, mas naquela noite o mercado cripto praticamente não acompanhou a queda. Desta vez, o mercado cripto ainda não acompanhou. Vamos ver na segunda-feira se haverá uma queda de compensação.
Daqui para a frente, vou observar apenas dois pontos. Primeiro, se as ações de tecnologia dos EUA conseguem parar de cair na segunda-feira. Segundo, se outra empresa com reservas em cripto também vai anunciar que pretende vender moedas.
Se as ações de tecnologia se estabilizarem na segunda-feira e nenhuma outra empresa com reservas em cripto anunciar que vai vender nos próximos uma ou duas semanas, então retiro minha avaliação de que o esfriamento do apetite por risco está se transmitindo ao mercado cripto. Admito que errei.
Voltando ao SOXL de ontem. Eu disse que a alavancagem dos semicondutores estava sangrando durante a noite, mas isso não tinha se transmitido ao mercado cripto, e que voltaríamos a observar o nível de 70 na abertura de segunda-feira. O SOXL está agora em cerca de 79,1 na Gate, com mínima de 76,75 nas últimas 24 horas, ainda longe de 70. Mas o volume de negociações no fim de semana é baixo e não permite concluir muita coisa. Continuo aguardando a segunda-feira para avaliar esse ponto.
Isto é apenas uma observação e não constitui recomendação.