资金面：Glassnode指出美国现货以太坊ETF已连续23个交易日净流出，创下最长净流出纪录，传统通道需求仍偏弱。连续流出说明配置盘在减仓或观望，不等于链上基本面立刻坏掉。短线更实用的读法是：ETF流向与现货溢价一起看，流出放缓或转正前，反弹往往更脆，仓位别追太满。