As commodities tokenizadas estão aproximando o mercado tradicional de ativos da blockchain, abrindo novos caminhos para os investidores em criptoativos. Os tokens digitais tornam ativos como ouro e prata mais acessíveis e negociáveis. No entanto, seu uso crescente também traz à tona várias questões pertinentes relacionadas à estabilidade do mercado, à transparência, à regulamentação e ao risco de investimento.
Trazendo ativos reais para as redes blockchain
Commodities são reivindicações que representam a propriedade de um ativo físico, como ouro, prata e outras matérias-primas, e são conhecidas como commodities tokenizadas. Os tokens digitais podem circular em redes blockchain, e os próprios ativos podem ser influenciados por forças reais do mercado. Isso, por sua vez, cria mais uma ligação significativa entre os mercados de criptoativos e os sistemas existentes de negociação e investimento em commodities em todo o mundo.
Um exemplo bem conhecido de token são os tokens lastreados em ouro, mas existem muitas outras variações de estruturas de tokens entre emissores e jurisdições. Alguns representam direitos de propriedade que podem ser resgatados; outros, uma exposição contratual sem direitos correspondentes sobre o metal. Ao comparar os produtos disponíveis em diferentes plataformas de negociação, os investidores devem analisar as políticas de custódia e resgate, bem como as salvaguardas legais já existentes.
A liquidação em blockchain pode permitir o acesso a negociações em todo o mundo e facilitar as transferências entre participantes autorizados do mercado. Mas transferências mais rápidas não significam uma entrega mais rápida do metal nem acesso mais rápido a dinheiro. Além disso, o valor dos tokens continua sujeito à cobertura das reservas, ao funcionamento das bolsas e à confiança no emissor.
Como os tokens de commodities podem mudar o acesso ao mercado
Um investimento tradicional em commodities pode exigir os serviços de um corretor, instalações de armazenamento ou uma conta especial no mercado. Alguns obstáculos de acesso podem ser reduzidos com a tokenização, graças ao uso de denominações menores e às transferências constantes na blockchain. Isso significa que investidores qualificados podem ter mais flexibilidade para investir, sem arcar com os custos de montar unidades de armazenamento pessoal ou organizar a entrega física.
No entanto, a disponibilidade está sujeita às regras locais, às limitações da plataforma e ao próprio design do token. Além disso, a negociação 24 horas por dia traz possíveis problemas de precificação nos períodos em que os mercados de commodities estão fechados. Nesses períodos, os spreads podem aumentar, pois os formadores de mercado não conseguem proteger suas posições.
As oportunidades de oferecer garantias e obter empréstimos também são formas potenciais de os tokens de ouro participarem do mercado de finanças descentralizadas (DeFi). No entanto, com o advento dos contratos inteligentes, surgem riscos técnicos, além da volatilidade dos preços das commodities. Assim, os investidores ficam expostos a dois tipos de falhas na infraestrutura digital e a problemas relacionados ao ativo subjacente.
A previsão de preços continua sendo uma tarefa difícil
Pesquisas sobre metais preciosos revelam que há várias forças na economia em transformação que, por sua vez, afetam os preços desses metais. As condições de mercado são influenciadas pelas variações cambiais, pelas taxas de juros, por eventos geopolíticos e pela demanda industrial. Portanto, os tokens de commodities não conseguem evitar a volatilidade dos preços do ativo subjacente que representam só porque as informações de propriedade são registradas na blockchain.
Díaz, Hansen e Cabrera estavam entre os pesquisadores que analisaram previsões de aprendizado de máquina com base em 186 possíveis indicadores do prêmio de risco do ouro. Mesmo diante de vários métodos avançados, o estudo revelou uma melhora limitada em relação à média histórica. Além disso, os custos de transação reduziram muitos dos benefícios aparentes das carteiras baseadas nessas previsões.
Alharbi aplicou modelos de mistura gaussiana para identificar vários grupos de preços de quatro metais preciosos. Esse método explicou as tendências históricas de preços, mas não foi suficiente para criar uma projeção confiável dos retornos futuros. Da mesma forma, os negociadores de tokens precisam distinguir entre o que serve como uma análise de mercado útil e o que demonstra que suas previsões terão bons resultados em diferentes condições de mercado.
Gestão de riscos com melhores dados e controles
O aprendizado de máquina pode ajudar no monitoramento de riscos por meio da análise da dinâmica dos preços e dos mercados correspondentes. Por exemplo, os modelos podem avaliar movimentos atípicos, mudanças nas correlações e possíveis períodos de estresse no mercado. No entanto, em períodos de estresse financeiro, mudanças regulatórias e/ou perturbações de liquidez, os padrões históricos podem perder força.
Velez Flores e seus colaboradores realizaram um estudo que comparou diferentes previsores do mercado de ouro para fins de tomada de decisão. A regressão Ridge apresentou bom desempenho em algumas medidas de precisão, mas não demonstrou valor agregado evidente para as vendas. Por esse motivo, as estratégias de commodities tokenizadas devem ser submetidas a testes econômicos, e não avaliadas apenas com base em estatísticas de precisão.
As auditorias das reservas, a segurança da custódia, os contratos inteligentes e o processo de resgate são áreas que exigem controle de riscos. Além disso, os participantes do mercado devem levar em conta os custos de negociação, a falta de liquidez, o risco de contraparte e a diferença de preços. Essas proteções são importantes porque, mesmo quando as commodities são precificadas com precisão, podem ocorrer falhas operacionais que resultem em perdas onerosas ou no descumprimento de promessas de resgate.
O que vem a seguir para os mercados de commodities cripto
As commodities tokenizadas podem expandir o mercado cripto para além dos ativos predominantemente baseados em ativos. Elas podem oferecer exposição a setores existentes, condições monetárias e cadeias de abastecimento físicas. No entanto, a qualidade dos ativos e a possibilidade de fazer valer os direitos são essenciais para sua estabilidade, não os registros na blockchain.
No futuro, as plataformas poderão integrar dados de commodities com monitoramento automático e relatórios transparentes das reservas. No entanto, as divulgações precisam ser feitas sobre as reservas e, até que sejam desenvolvidos sistemas automatizados, será impossível confiar em dados de entrada confiáveis. Por isso, a importância da infraestrutura de mercado é tão grande quanto a das inovações no design dos tokens.
Por fim, alguns mercados físicos podem se tornar mais acessíveis e permitir transferências mais fáceis em decorrência de choques de tortura.commodities mecanizadas. Seu papel a longo prazo dependerá da regulamentação, de uma custódia confiável, da liquidez e da proteção efetiva dos investidores. O principal benefício para os mercados cripto é a variedade de ativos, não a imunidade aos riscos financeiros tradicionais ou a possíveis choques de mercado.
O artigo O que as commodities tokenizadas significam para o futuro dos mercados cripto foi publicado na Coin Futura. Visite nosso site para ler mais artigos interessantes sobre criptomoedas, tecnologia blockchain e ativos digitais.