A licença de banco fiduciário federal da Ripple recebeu aprovação definitiva na semana passada. Dá para colocar essa conta na ponta do lápis: o pedido foi enviado em julho de 2025, recebeu aprovação condicional em dezembro e só foi finalizado mais de 10 meses depois — quase 16 meses no total. Entre as cinco empresas que receberam aprovação condicional na mesma leva, a Circle foi a primeira a obter aprovação definitiva, em julho deste ano; a Ripple ficou em segundo lugar, e a BitGo também informou ter recebido aprovação final. O valor de mercado da RLUSD é de cerca de US$ 2,5 bilhões, e a maior parte das reservas está no BNY. Ela não tem seguro de depósitos nem oferece serviços de empréstimo e depósito.

Em poucas palavras, licença não significa participação de mercado. Com US$ 2,5 bilhões, a RLUSD representa apenas 3,5% do tamanho da USDC. Nos três meses após a Circle obter sua licença, a USDC não teve nenhum salto expressivo; para escolher uma stablecoin, as instituições olham primeiro para a profundidade do mercado e só depois para o selo regulatório. O verdadeiro negócio dessa licença é a custódia: cobra-se uma tarifa, algo estável, mas nada empolgante. Aqui vai um dado que pode refutar essa tese: se o valor de mercado da RLUSD não ultrapassar US$ 3 bilhões nos próximos 90 dias, essa licença federal ainda não terá se convertido em dinheiro de verdade. $XRP