A taxa de financiamento da ZEC ficou negativa: com liquidação a cada 8 horas, caiu de +0.0033% para -0.0018%, enquanto o preço subiu 3.70% em 24h, chegando a 1270.26. Os dois movimentos estão em direções opostas.
É a primeira reversão de sinal que vemos recentemente. Nos últimos dias, a taxa esteve sempre positiva, oscilando entre o valor máximo de +0.01% e um terço disso. Os comprados pagavam; a questão era apenas se pagavam mais ou menos. Hoje é diferente: uma taxa negativa significa que, no mercado de perpétuos, os pagamentos se inverteram. Quem está vendido precisa pagar aos comprados a cada 8 horas para manter a posição. Manter posições compradas começa a gerar carry positivo, algo pouco comum na ZEC.
O segundo dado é ainda mais estranho: apenas 45.6% das contas estão compradas. Mais da metade das contas está posicionada para a queda em um ativo que subiu 3.7% no dia, mas o preço não cai. Junte as duas coisas e o quadro fica claro: esta alta não está sendo impulsionada pelos comprados; os vendidos é que estão sendo pressionados. A pressão vendedora não aceita ceder neste nível. O preço sobe um degrau, e os stops e as chamadas de margem vêm logo atrás. Quanto mais vendidos houver e menos dispostos estiverem a fechar as posições, mais terão de pagar para mantê-las. A taxa negativa é uma consequência, não a causa.
O terceiro dado é o volume: posições em aberto de 542 milhões de dólares e volume de negociação de contratos de 931.5 milhões de dólares em 24h — um giro de apenas cerca de 1.7 vez o total das posições em aberto. Em um mercado de confronto intenso, com volumes realmente enormes, o volume negociado seria várias vezes maior que as posições em aberto. Isso indicaria que comprados e vendidos estão trocando de mãos repetidamente no mesmo preço, sem que nenhum dos lados ceda. A proporção de hoje mostra que as posições praticamente não mudaram; o que mudou foi o poder de determinar o preço — as posições existentes estão redistribuindo quem paga, em vez de entrar dinheiro novo para abrir posições.
Juntando os três grupos de dados, a conclusão é uma só: preço em alta, contas inclinadas para a venda, taxa negativa e giro sem aumento. Essa não é uma estrutura de força dos comprados; é uma estrutura de posições vendidas congestionadas. As duas estruturas parecem altas, mas a segunda metade do movimento é completamente diferente. Quando os vendidos estão sob pressão, desde que o preço não recue, a taxa negativa continua consumindo sua margem, e o próprio fechamento de posições vendidas gera compras — por isso, esse tipo de movimento normalmente não termina de uma vez. 🔍
Mas vale prestar ainda mais atenção ao lado oposto, porque uma taxa negativa é frágil. Ela depende de uma única condição: que o preço não mude de direção. Não há compras correspondentes no mercado à vista — os ETFs de XRP e ZEC à vista dos EUA registraram saídas líquidas combinadas de 5.0679 milhões de dólares. O dinheiro está saindo do mercado à vista, enquanto os perpétuos sustentam o preço. Se o preço ficar parado, a arbitragem logo eliminará a taxa negativa; quando os vendidos terminarem de fechar as posições, o impulso acaba.
Portanto, o que importa agora não é o preço, mas estes três pontos: primeiro, se a taxa consegue permanecer negativa nos próximos dois ou três ciclos de liquidação; segundo, se as posições em aberto aumentam junto com o preço ou diminuem; terceiro, se, no dia em que a taxa voltar a ficar positiva, o preço continua subindo ou muda de direção. Se a taxa voltar a ficar positiva enquanto o preço continua subindo, significa que os vendidos capitularam. Se as posições em aberto diminuírem enquanto a taxa continuar negativa, significa que os vendidos estão saindo aos poucos e o movimento ainda pode se prolongar. Se as posições em aberto aumentarem e a taxa ficar positiva, aí sim isso indica que novos comprados chegaram.
Não vou perseguir essa taxa negativa. A ideia de que os vendidos estão pagando a você pode soar tentadora, mas, nesse tipo de estrutura, o ganho normalmente se concretiza no dia em que a taxa volta a ficar positiva — não no dia em que fica mais negativa.
Aviso de risco: se o preço mudar de direção em um ambiente de taxa negativa, os comprados terão de arcar não só com a queda, mas também com a derrapagem provocada por uma reversão em um mercado congestionado.
#ZEC #Cripto
É a primeira reversão de sinal que vemos recentemente. Nos últimos dias, a taxa esteve sempre positiva, oscilando entre o valor máximo de +0.01% e um terço disso. Os comprados pagavam; a questão era apenas se pagavam mais ou menos. Hoje é diferente: uma taxa negativa significa que, no mercado de perpétuos, os pagamentos se inverteram. Quem está vendido precisa pagar aos comprados a cada 8 horas para manter a posição. Manter posições compradas começa a gerar carry positivo, algo pouco comum na ZEC.
O segundo dado é ainda mais estranho: apenas 45.6% das contas estão compradas. Mais da metade das contas está posicionada para a queda em um ativo que subiu 3.7% no dia, mas o preço não cai. Junte as duas coisas e o quadro fica claro: esta alta não está sendo impulsionada pelos comprados; os vendidos é que estão sendo pressionados. A pressão vendedora não aceita ceder neste nível. O preço sobe um degrau, e os stops e as chamadas de margem vêm logo atrás. Quanto mais vendidos houver e menos dispostos estiverem a fechar as posições, mais terão de pagar para mantê-las. A taxa negativa é uma consequência, não a causa.
O terceiro dado é o volume: posições em aberto de 542 milhões de dólares e volume de negociação de contratos de 931.5 milhões de dólares em 24h — um giro de apenas cerca de 1.7 vez o total das posições em aberto. Em um mercado de confronto intenso, com volumes realmente enormes, o volume negociado seria várias vezes maior que as posições em aberto. Isso indicaria que comprados e vendidos estão trocando de mãos repetidamente no mesmo preço, sem que nenhum dos lados ceda. A proporção de hoje mostra que as posições praticamente não mudaram; o que mudou foi o poder de determinar o preço — as posições existentes estão redistribuindo quem paga, em vez de entrar dinheiro novo para abrir posições.
Juntando os três grupos de dados, a conclusão é uma só: preço em alta, contas inclinadas para a venda, taxa negativa e giro sem aumento. Essa não é uma estrutura de força dos comprados; é uma estrutura de posições vendidas congestionadas. As duas estruturas parecem altas, mas a segunda metade do movimento é completamente diferente. Quando os vendidos estão sob pressão, desde que o preço não recue, a taxa negativa continua consumindo sua margem, e o próprio fechamento de posições vendidas gera compras — por isso, esse tipo de movimento normalmente não termina de uma vez. 🔍
Mas vale prestar ainda mais atenção ao lado oposto, porque uma taxa negativa é frágil. Ela depende de uma única condição: que o preço não mude de direção. Não há compras correspondentes no mercado à vista — os ETFs de XRP e ZEC à vista dos EUA registraram saídas líquidas combinadas de 5.0679 milhões de dólares. O dinheiro está saindo do mercado à vista, enquanto os perpétuos sustentam o preço. Se o preço ficar parado, a arbitragem logo eliminará a taxa negativa; quando os vendidos terminarem de fechar as posições, o impulso acaba.
Portanto, o que importa agora não é o preço, mas estes três pontos: primeiro, se a taxa consegue permanecer negativa nos próximos dois ou três ciclos de liquidação; segundo, se as posições em aberto aumentam junto com o preço ou diminuem; terceiro, se, no dia em que a taxa voltar a ficar positiva, o preço continua subindo ou muda de direção. Se a taxa voltar a ficar positiva enquanto o preço continua subindo, significa que os vendidos capitularam. Se as posições em aberto diminuírem enquanto a taxa continuar negativa, significa que os vendidos estão saindo aos poucos e o movimento ainda pode se prolongar. Se as posições em aberto aumentarem e a taxa ficar positiva, aí sim isso indica que novos comprados chegaram.
Não vou perseguir essa taxa negativa. A ideia de que os vendidos estão pagando a você pode soar tentadora, mas, nesse tipo de estrutura, o ganho normalmente se concretiza no dia em que a taxa volta a ficar positiva — não no dia em que fica mais negativa.
Aviso de risco: se o preço mudar de direção em um ambiente de taxa negativa, os comprados terão de arcar não só com a queda, mas também com a derrapagem provocada por uma reversão em um mercado congestionado.
#ZEC #Cripto