As reservas excedentes da Tether no terceiro trimestre chegaram a 7,95 bilhões de dólares, quase o dobro do valor anterior. Isso costuma ser interpretado como um sinal de que a base do USDT está mais sólida.
Por outro lado, as reservas excedentes são uma margem contábil em relação aos passivos. Elas medem a folga no fechamento do trimestre, não a velocidade dos resgates em uma manhã qualquer. Para que essa margem possa ser usada, é preciso ver se os ativos podem ser liquidados imediatamente quando os resgates se concentram. Desta vez, o comunicado informou o valor de 7,95 bilhões e usou a palavra “confiável”, mas não detalhou a composição dos ativos. É aí que os investidores de varejo mais costumam se confundir: tomam a espessura da margem como garantia de resgate. Para que a leitura se inverta, basta uma condição: a pressão dos resgates aumenta, e a margem contábil não pode ser mobilizada.
Essa condição ainda não se concretizou.
#OpenAI reduz meta de financiamento em 10 bilhões de dólares
Por outro lado, as reservas excedentes são uma margem contábil em relação aos passivos. Elas medem a folga no fechamento do trimestre, não a velocidade dos resgates em uma manhã qualquer. Para que essa margem possa ser usada, é preciso ver se os ativos podem ser liquidados imediatamente quando os resgates se concentram. Desta vez, o comunicado informou o valor de 7,95 bilhões e usou a palavra “confiável”, mas não detalhou a composição dos ativos. É aí que os investidores de varejo mais costumam se confundir: tomam a espessura da margem como garantia de resgate. Para que a leitura se inverta, basta uma condição: a pressão dos resgates aumenta, e a margem contábil não pode ser mobilizada.
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