Os três tokens estão em alta neste ciclo, mas a valorização não responde a uma questão mais prática sobre os protocolos: nos empréstimos e nas negociações, quem paga pela liquidez e quem assume o risco quando os fundos são retirados? Nas últimas 24 horas, $ETH +0.59%. Nas últimas 24 horas, $AAVE +5.61%. Nas últimas 24 horas, $UNI +2.14%. Essas são variações das cotações à vista, não receitas dos protocolos, retornos de depósitos ou dividendos para detentores de tokens. A AAVE subiu mais, mas isso, por si só, não prova que a demanda por empréstimos ou a receita de taxas tenha aumentado.
Nos empréstimos, os juros pagos pelos tomadores, os retornos recebidos pelos fornecedores, as taxas cobradas pelo protocolo e os incentivos em tokens são contas distintas. O retorno que os fornecedores recebem não significa que esse dinheiro seja todo receita do protocolo; e o fato de o protocolo cobrar taxas não significa que os detentores de tokens recebam automaticamente uma parte. Para saber quem se beneficia, é preciso analisar as regras específicas das taxas e o destino dos fundos, não deduzir direitos a partir da alta ou da queda dos tokens.
Também é preciso separar estoque de fluxo: o total de depósitos, garantias ou empréstimos em aberto no pool em determinado momento é um estoque; os juros e as taxas efetivamente recebidos durante um período são um fluxo. Um pool parecer cheio não significa que tenha gerado muita receita nesse período; distribuir muitos incentivos também não significa que o protocolo tenha lucrado muito. Antes de comparar os números, confirme se eles se referem ao mesmo tipo de dado e ao mesmo intervalo de tempo.
O risco na hora de sair também não é uma nota de rodapé. Mudanças no preço das garantias e na liquidez disponível para negociação podem afetar o pagamento dos tomadores e também sujeitar os fornecedores a restrições ou custos quando quiserem retirar seus fundos. Sem regras e dados específicos, não vou especular sobre as condições atuais de liquidação ou os níveis de retorno, nem apresentar mecanismos gerais como funcionalidades adotadas atualmente por esses protocolos.
Para quem usa esses serviços, o que mais gostaria de ver não é um número de rendimento isolado, mas de onde ele vem, para onde vão as taxas e quais condições precisam ser atendidas para sair. Uma proposta de governança não significa que já foi implementada; receita do protocolo não é o mesmo que dividendos de tokens; e a alta do preço de um token tampouco significa que quem usa o protocolo tenha ganhado esse dinheiro. O mercado só me diz como as cotações mudaram; para saber quem paga, quem se beneficia e quem assume o risco, ainda é preciso examinar as contas de cada um.
Nos empréstimos, os juros pagos pelos tomadores, os retornos recebidos pelos fornecedores, as taxas cobradas pelo protocolo e os incentivos em tokens são contas distintas. O retorno que os fornecedores recebem não significa que esse dinheiro seja todo receita do protocolo; e o fato de o protocolo cobrar taxas não significa que os detentores de tokens recebam automaticamente uma parte. Para saber quem se beneficia, é preciso analisar as regras específicas das taxas e o destino dos fundos, não deduzir direitos a partir da alta ou da queda dos tokens.
Também é preciso separar estoque de fluxo: o total de depósitos, garantias ou empréstimos em aberto no pool em determinado momento é um estoque; os juros e as taxas efetivamente recebidos durante um período são um fluxo. Um pool parecer cheio não significa que tenha gerado muita receita nesse período; distribuir muitos incentivos também não significa que o protocolo tenha lucrado muito. Antes de comparar os números, confirme se eles se referem ao mesmo tipo de dado e ao mesmo intervalo de tempo.
O risco na hora de sair também não é uma nota de rodapé. Mudanças no preço das garantias e na liquidez disponível para negociação podem afetar o pagamento dos tomadores e também sujeitar os fornecedores a restrições ou custos quando quiserem retirar seus fundos. Sem regras e dados específicos, não vou especular sobre as condições atuais de liquidação ou os níveis de retorno, nem apresentar mecanismos gerais como funcionalidades adotadas atualmente por esses protocolos.
Para quem usa esses serviços, o que mais gostaria de ver não é um número de rendimento isolado, mas de onde ele vem, para onde vão as taxas e quais condições precisam ser atendidas para sair. Uma proposta de governança não significa que já foi implementada; receita do protocolo não é o mesmo que dividendos de tokens; e a alta do preço de um token tampouco significa que quem usa o protocolo tenha ganhado esse dinheiro. O mercado só me diz como as cotações mudaram; para saber quem paga, quem se beneficia e quem assume o risco, ainda é preciso examinar as contas de cada um.
