As métricas mais recentes da Glassnode destacam uma mudança importante no comportamento das tesourarias corporativas e institucionais.
1. Preço vs. preço médio de aquisição das tesourarias
O Bitcoin passou um período recente abaixo do preço agregado de compra das tesourarias corporativas (indicado pela zona rosa no gráfico inferior). Embora $BTC tenha conseguido voltar a ficar acima desse patamar, a reação das mesas de tesouraria foi notavelmente discreta.
2. Fluxos líquidos de tesouraria estagnados
No fim de 2024 e ao longo de 2025, a alta dos preços foi fortemente impulsionada por enormes picos mensais de compras líquidas por tesourarias (muitas vezes acima de 50 mil a 100 mil BTC por mês).
Atualmente, as entradas líquidas mensais estão rondando os níveis de referência.
Não há vendas em pânico agressivas, mas o acúmulo agressivo claramente perdeu força por enquanto.
3. O que isso significa para a estrutura do mercado
Os tesouros corporativos já não estão absorvendo a oferta líquida no ritmo de antes. Isso torna a movimentação dos preços mais dependente do varejo no mercado à vista, do posicionamento em derivativos e dos fluxos de ETFs no curto prazo. Para que haja uma continuação estrutural, queremos ver as barras verdes de entrada começarem a subir novamente.
💬 Discussão:
Você acha que os tesouros corporativos já terminaram de montar suas posições principais ou estão esperando uma volatilidade menor para voltar a alocar capital?