USDT P2P: por que o spread de 4,55% não coincide com os 0,09% do livro de ordens

Radar P2P ao vivo Captura: 31/10/2026, 8:00:12 a. m.
 Referência USDT/VES Bs. 1030.32
 Compra de USDT Bs. 1030.32
 Venda de USDT Bs. 985.45
 BCV Bs. 889.58
 Prêmio vs. BCV 15.82%
 Spread P2P 4.55%
 Ofertas observadas 185
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 Neste 31 de outubro, com dados capturados às 12:00 do meio-dia, o radar P2P da PitbullChain indica o USDT a Bs 1.030,32 para compra e Bs 985,45 para venda. A diferença é de Bs 44,87, ou seja, um spread de 4,55%. Ao mesmo tempo, o livro de ordens visível mostra a melhor oferta de venda (ask) a Bs 991,90 e a melhor oferta de compra (bid) a Bs 991,00: uma diferença de Bs 0,90, ou 0,09%.
 Os dois números estão bem calculados. Eles não competem entre si. Medem coisas diferentes, com conjuntos de ofertas diferentes. E é daí que vem quase toda a confusão que se repete nos grupos de comércio P2P venezuelano: alguém vê 4,55%, alguém vê 0,09%, e ambos acreditam estar olhando para a mesma coisa.
 Aqui separamos os três números que costumam ser confundidos: o spread do radar, o spread do livro e o prêmio em relação ao dólar BCV. Cada um responde a uma pergunta diferente.
📊 Três números, três perguntas diferentes
 Antes de olhar os números, convém definir qual pergunta cada indicador responde:
• Spread do radar P2P (4,55%): quanto separa a referência de compra da referência de venda publicada pelo radar? É uma medida de referência, útil para contextualizar e para o semáforo.
• Spread do livro de ordens (0,09%): quanto separa a melhor ordem de venda da melhor ordem de compra no livro visível? É uma medida de execução imediata, nível por nível.
• Prêmio em relação ao BCV (15,82%): quanto o USDT P2P está acima do dólar oficial? Compara o P2P com a taxa do BCV de Bs 889,58.
 Nenhum substitui o outro. O erro está em considerar os 0,09% como se fossem o custo real de operar, ou os 4,55% como se fosse o que se perde em cada ordem.
📈 O que mede os 4,55% do radar P2P (Bs 44,87)
 O radar publica duas referências: Bs 1.030,32 para compra e Bs 985,45 para venda. Se fossem aplicadas a uma operação de 100 USDT, a compra custaria Bs 103.031,76 e a venda devolveria Bs 98.544,63. A diferença, Bs 4.487,13, é exatamente 4,55%.
 Esse percentual descreve a diferença entre duas referências agregadas do mercado, não o custo de uma ordem específica. É o número que alimenta o componente de spread do semáforo P2P, e hoje esse componente é o mais penalizado de todos: 20 em 100. Quando o spread de referência aumenta, o semáforo registra isso como um sinal de alerta, e é isso que explica o estado amarelo de hoje.
 Há um dado que ajuda a contextualizar esses 4,55%: a média de compra do Pago Móvil está em Bs 1.027,74, muito próxima da referência de compra do radar. Não atribuímos a diferença da referência de venda a uma causa específica; o que podemos afirmar é que se trata de universos de ofertas e metodologias diferentes.
🔎 O que mede os 0,09% do livro de ordens (Bs 0,90)
 O livro é outra coisa. Nele estão as ordens visíveis, organizadas por preço, com seus valores, bancos e exchanges de origem. A melhor ask está em Bs 991,90 (uma ordem de Bs 7.683,19 no Banesco, segundo o livro capturado) e a melhor bid em Bs 991,00 (duas ordens, Bs 27.584,37, no Mercantil e no Pago Móvil). A diferença entre ambas é Bs 0,90.
 Em termos práticos: comprar 100 USDT pela melhor ask custa Bs 99.190; vendê-los pela melhor bid devolve Bs 99.100. São Bs 90 de diferença, os famosos 0,09%. Esse é o custo de cruzar o livro imediatamente, antes das comissões e de qualquer variação de preço.
 Os 0,09% não dizem que o mercado está barato nem caro. Dizem que, nos primeiros níveis, o livro está muito apertado. Mas esse ajuste tem limites: ao avançar na lista de asks, aparecem preços de Bs 992,85, Bs 993, Bs 994, Bs 995 e, depois, saltos maiores em outras plataformas, com níveis em Bs 1.002, Bs 1.007 e até Bs 1.017. Um valor grande não é executado a 0,09%; é executado pela média dos níveis que precisar percorrer. Esse é um cálculo diferente e depende do tamanho da ordem.
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