A queda de ontem foi de assustar.
A Alphabet — dona do Google — acabou de divulgar o relatório do terceiro trimestre, e as ações despencaram 13%. Foi a maior queda da história do Google. O valor de mercado caiu de 4.000 bilhões de dólares para 3.500 bilhões. Foram 500 bilhões de dólares perdidos em um único pregão — quase dezenas de vezes o valor de mercado da HPG somado.
À primeira vista, a receita ainda cresceu 25%, chegando a 127,6 bilhões de dólares. Parece ótimo. Mas, quando se olha mais de perto, a coisa complica.
1. O problema está justamente na sua principal fonte de receita: a Busca.
A receita de anúncios da Busca cresceu apenas 12%, abaixo das expectativas. O Google continua dizendo que o volume de buscas teve o maior aumento dos últimos cinco anos, mas o dinheiro não está entrando.
Por que isso acontece? Porque agora, quando a gente pergunta alguma coisa, o AI Overviews ou o AI Mode já responde no topo da página. Nem precisa clicar para ver os resultados abaixo. E ainda tem o ChatGPT ali do lado.
Para os usuários, é ótimo: têm a resposta na hora. Mas o Google está sofrendo, porque não tem mais espaço para anúncios. Sem cliques, não há dinheiro.
Brincando, dá para dizer que o Google está sabotando a si mesmo. Criou a IA para manter os usuários por perto, mas a IA está comendo o próprio ganha-pão.
2. E não para por aí: também está torrando dinheiro como se fosse papel.
Neste trimestre, o Google desembolsou US$ 51 bilhões para construir data centers e comprar chips TPU, tentando competir em IA com a Microsoft e a Meta. Está gastando tanto que o fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 9 bilhões.
Os investidores olham para isso e ficam preocupados: “Ué, estão queimando US$ 51 bilhões, enquanto a principal fonte de receita, a Busca, está desacelerando. Quando é que esse investimento vai dar retorno?”
O único destaque positivo é o Google Cloud, que cresceu 103%, mostrando que as empresas continuam sedentas por IA. Mas Wall Street não liga muito, porque o Cloud tem margens baixas, enquanto a Busca é a vaca leiteira gorda de tantos anos. Se a vaca leiteira emagrece, o estábulo inteiro fica preocupado.
Em resumo:
O Google ainda ganha muito dinheiro. Não vai morrer tão cedo.
Mas agora a questão não é quanto dinheiro ganha hoje, e sim como vai ganhar dinheiro amanhã.
Quando o próprio filho de IA que você criou começa a comer o seu ganha-pão, enquanto você ainda precisa queimar uma montanha de dinheiro para fazê-lo crescer, a queda de 13% de ontem é fácil de entender.
O pessoal vive dizendo que, no Vietnã, sai um relatório mostrando crescimento e as ações caem, e que por lá é tudo uma fraude e coisas do tipo. Mas nos EUA sai um relatório bom e, mesmo assim, o mercado cai — o impacto é equivalente ao de duas sessões de queda no Vietnã.
Basicamente, é preciso olhar mais a fundo os números, pessoal.
P.S.: Reuni estas informações só para vocês consultarem; não é uma recomendação de investimento.