41 minutos. Do primeiro envio de fundos roubados da Binance (às 4h24 da madrugada) até a Tether acionar a função de bloqueio na blockchain (às 5h05), passaram-se apenas 41 minutos. Na primeira leva, foram bloqueados 971 milhões de $USDT; 6 minutos depois, o total subiu para 1,567 bilhão. Até o dia seguinte, segundo os dados on-chain, 1,768 bilhão de USDT haviam sido completamente bloqueados. Somados aos 823 milhões de $USDC congelados integralmente pela Circle, além de RLUSD, da Ripple, e USD1, da WLFI, cerca de 3 bilhões de dólares em fundos roubados ficaram paralisados em toda a rede — foi a primeira vez que o mecanismo de bloqueio de stablecoins entrou em cena de forma tão ostensiva e coletiva.
A boa notícia: não dá para escapar com os fundos roubados. A má notícia: esse mesmo mecanismo também pode ser aplicado à carteira de qualquer pessoa. Por isso, nesta semana, não vamos falar do mercado, mas de uma questão que a maioria dos iniciantes nunca parou para pensar a sério: como escolher stablecoins e onde estão os riscos.
**I. Risco de congelamento: stablecoins não são “dinheiro em espécie na blockchain”**
Os contratos de USDT e USDC têm funções de lista negra integradas, que permitem aos emissores, a qualquer momento, impedir que endereços específicos retirem seus fundos (depois de ser colocado na lista negra, o USDT na rede Tron ainda pode ser recebido, mas não transferido; no caso do USDC, tanto o recebimento quanto o envio ficam totalmente suspensos). Não se trata de um risco teórico:
1. A Tether revelou oficialmente que coopera com mais de 340 órgãos de aplicação da lei em 70 países e já ajudou a congelar ativos que somam mais de 5 bilhões de dólares;
2. A empresa de monitoramento on-chain TrustSniffer calcula que, somente em outubro, uma média de cerca de 18 endereços por dia foi colocada na lista negra. Atualmente, há mais de 11 mil endereços congelados na Ethereum e na Tron, envolvendo cerca de 3,5 bilhões de dólares;
3. Não são apenas os hackers que podem ser atingidos: neste ano, a Tether congelou uma conta operacional de uma empresa de pagamentos internacionais que continha USDT no valor de 2,76 milhões de dólares. Mesmo após a abertura de um processo, os fundos ainda não foram liberados.
Há ainda um ponto que muita gente desconhece: quando a lei GENIUS dos EUA entrar em vigor, em janeiro de 2027, “ter capacidade de congelamento” será uma exigência legal para emissores licenciados. A regulamentação não pretende acabar com os congelamentos, mas institucionalizá-los.
**II. Risco de descolamento: o preço também pode cair abaixo de 1 dólar**
Em março de 2023, quando o Silicon Valley Bank faliu, a Circle tinha 3,3 bilhões de dólares em reservas retidos no banco, e o USDC chegou a cair para menos de 0,90 dólar. Por fim, a paridade foi restabelecida em poucos dias, mas quem vendeu em pânico durante aqueles dias realmente vendeu a 0,90. Mais extremo foi o caso do UST, em 2022: uma stablecoin algorítmica que foi direto a zero.
A estrutura atual do mercado amplifica esse risco: o USDT tem uma capitalização de mercado de cerca de 182,5 bilhões de dólares e representa 60,74% do total das stablecoins — num mercado de cerca de 300 bilhões de dólares, 60% estão concentrados em um único emissor. No momento, tanto o USDT quanto o USDC mantêm firmemente sua paridade, mas isso é um ponto único de falha estrutural, não uma garantia de que “nunca haverá problemas”.
**III. Três critérios de seleção (para você levar consigo)**
1. Investigue o emissor: capitalização de mercado, composição das reservas, auditorias periódicas e licenças regulatórias. Emissores em conformidade com a estrutura GENIUS tendem a ser mais transparentes. Ser “grande” não significa segurança absoluta, mas stablecoins obscuras, sem auditoria e de origem desconhecida devem sempre ser descartadas primeiro.
2. Diversifique, não aposte tudo em uma só: para valores elevados, use pelo menos duas stablecoins (por exemplo, metade em USDT e metade em USDC). Historicamente, as duas nunca tiveram problemas ao mesmo tempo, e o custo de manter uma como reserva da outra é praticamente zero.
3. Armazene em camadas: deixe na corretora apenas o valor destinado às operações do dia a dia e transfira o que pretende guardar por mais tempo para uma carteira de autocustódia. Além disso, tenha cautela com “stablecoins de alto rendimento”: quanto maior o rendimento, maiores os riscos do protocolo e as incertezas regulatórias que você assume. Até hoje, não há uma definição clara das regras regulatórias dos EUA para stablecoins que geram rendimento.
Minha posição: não faz muito sentido ser otimista ou pessimista em relação às stablecoins em si — são ferramentas, não ativos. Mas este episódio provou algo em 41 minutos: elas são tanto a “polícia” que recupera fundos roubados no mundo cripto quanto um poder centralizado pairando sobre todos os seus detentores. Entenda os dois lados antes de decidir como usá-las.
Aviso legal: este artigo tem fins exclusivamente informativos e expressa opiniões pessoais; não constitui recomendação de investimento. Os criptoativos são extremamente arriscados. Tenha cautela ao entrar no mercado e faça sua própria pesquisa (DYOR).
Depois que as notícias sobre congelamentos inundaram as redes esta semana, você transferiu suas stablecoins para uma carteira fria ou continuou deixando-as na corretora? Conte nos comentários o que escolheu e por quê. Quero ver como a maioria das pessoas guarda as suas.