O argumento otimista para a DIA não é seu Valor Total Protegido (TVS). É o mercado que seu TVS atual ainda não contempla.
De acordo com a DefiLlama, a DIA protege atualmente cerca de US$ 115 milhões, sendo que a Zest responde pela maior parte desse valor. Para comparação, a Chainlink protege dezenas de bilhões de dólares.
Não há necessidade de ignorar essa diferença. Ela reflete o tamanho atual dos dois ecossistemas.
Mas olhar apenas para o TVS deixa de lado uma questão muito maior: o que acontece quando a próxima geração de ativos on-chain precisar de feeds de preços que os modelos tradicionais de oráculos não conseguem fornecer adequadamente?
É aqui que a oportunidade da DIA se torna interessante.
A oportunidade começa pelo que pode ser avaliado
A DIA cobre mais de 20 000 ativos em mais de 65 blockchains. A sua cobertura inclui ações, câmbio (FX), matérias-primas e feeds de valor justo para ativos sem mercados ativos.
Também trabalha com mais de 100 fontes de dados próprias e dá suporte a mais de 250 dApps.
A distinção importante é que a DIA não está simplesmente a tentar fornecer preços para ativos que já são negociados em mercados líquidos.
Está a construir infraestrutura para ativos que precisam de diferentes abordagens de avaliação.
A maioria dos oráculos concentra-se em avaliar aquilo que já é negociado. A DIA também está a trabalhar em formas de avaliar aquilo que não é
Porque é que os preços da última transação nem sempre são suficientes
Consideremos as participações em cofres.
Uma participação num cofre não tem necessariamente um preço significativo da última transação. O seu valor pode depender dos ativos detidos no cofre, das suas reservas ou da taxa de câmbio entre depósitos e levantamentos.
É aqui que as integrações da DIA com a Vetro e a River se tornam relevantes.
A Vetro avalia o VUSD dividindo as reservas de tesouraria pela oferta em circulação, com um limite máximo de 1 $.
A River utiliza a taxa de câmbio do cofre para avaliar o satUSD+.
Em ambos os casos, o objetivo é refletir o valor subjacente do ativo, em vez de depender inteiramente da atividade num pool de liquidez pouco profundo.
Isto é importante porque os protocolos DeFi precisam de avaliações fiáveis quando aceitam ativos como garantia, calculam posições ou gerem riscos.
As ações tokenizadas precisam de preços fiáveis a toda a hora
As ações tokenizadas apresentam outro desafio.
Os mercados bolsistas tradicionais têm horários de abertura e fecho, mas os mercados de blockchain podem funcionar continuamente.
A ST0x disponibiliza a negociação de ações tokenizadas na Base a toda a hora. No entanto, a negociação contínua também exige uma infraestrutura de preços capaz de ter em conta as diferentes sessões de mercado.
A DIA fornece preços médios, com carimbos temporais assinados e informações sobre a atualidade dos dados para cada sessão de mercado.
Isto permite que as aplicações avaliem os preços tendo em conta quando foram produzidos os dados de mercado subjacentes.
À medida que as ações tokenizadas se expandem, os preços fiáveis tornar-se-ão uma parte importante da infraestrutura que as sustenta.
Trazer para on-chain mercados com liquidez limitada
O câmbio é outra área em que a oportunidade se torna mais clara.
Os mercados cambiais da América Latina não têm necessariamente pools de liquidez on-chain profundos que as aplicações possam usar para estabelecer preços fiáveis.
A Twin Finance e a DAMM Capital estão a trabalhar com a DIA para trazer estas taxas de câmbio para on-chain.
O desafio é simples: não é possível depender de liquidez que mal existe.
É necessária uma cobertura de preços fiável antes de as aplicações poderem ser devidamente desenvolvidas em torno destes ativos.
Esta distinção é importante porque expandir as finanças on-chain não se resume a trazer mais ativos para as blockchains. Também implica disponibilizar as informações necessárias para utilizar esses ativos.
As matérias-primas tokenizadas estão a abrir outro mercado
As matérias-primas tokenizadas já se tornaram um mercado de 5,5 mil milhões de dólares.
Quase 90% desse crescimento veio do ouro, graças à possibilidade de verificar tanto as reservas subjacentes como o preço de referência.
Mas a oportunidade não se limita ao ouro.
A prata e o cobre são candidatos naturais a uma maior tokenização. À medida que estes mercados se desenvolvem, também precisarão de preços fiáveis e de informações verificáveis sobre os ativos que os sustentam.
Um token, por si só, não cria um mercado financeiro funcional.
É necessário identificar o ativo subjacente, medir o seu valor e fornecer às aplicações dados fiáveis para interagirem com ele.
Essa é outra área em que a infraestrutura de oráculos se torna essencial
O crédito privado precisa de mais do que um preço de mercado
O crédito privado apresenta um desafio ligeiramente diferente.
A atividade de empréstimo está a crescer na Morpho, mas os ativos de crédito privado nem sempre têm livros de ordens ativos ou transações de mercado frequentes.
Isto torna a avaliação mais complexa.
Quando os credores aceitam estes ativos como garantia, precisam de informações sobre o que os sustenta e sobre como essa garantia deve ser avaliada.
Pode não haver um preço da última transação disponível ou relevante.
Por isso, os dados de avaliação fiáveis tornam-se particularmente importantes à medida que o crédito privado se expande para as DeFi.
Quanto mais atividade financeira passa para on-chain, maior é a necessidade de dados que reflitam a estrutura e o respaldo reais destes ativos.
Levar a verificação de preços diretamente para a Bitcoin
O trabalho da DIA não se limita aos ecossistemas compatíveis com Ethereum.
A DIA também disponibilizou preços BTC assinados na Arkade, permitindo que contratos criados com Bitcoin Script verifiquem informações de preços diretamente.
O aspeto importante é o modelo de verificação.
O processo de verificação de preços descrito não requer uma ponte nem um retransmissor. A garantia pode permanecer na Bitcoin enquanto as aplicações utilizam informações de preços assinadas.
As opções são o caso de uso inicial, podendo o crédito e a proteção estar entre as aplicações futuras.
Este é outro exemplo da orientação mais ampla que a DIA está a seguir: disponibilizar informações de preços fiáveis em diferentes ambientes de blockchain.
O panorama geral: uma oportunidade diferente para os oráculos
Quando analisamos estes desenvolvimentos em conjunto, torna-se mais fácil compreender a oportunidade.
Participações em cofres, ações tokenizadas, divisas da América Latina, matérias-primas, crédito privado e produtos financeiros baseados em Bitcoin têm todos requisitos de preços diferentes.
Não é possível avaliar todos estes ativos de forma fiável com o mesmo modelo baseado no preço da última transação.
Alguns dependem das reservas de tesouraria. Outros exigem taxas de câmbio, cálculos de preço médio, preços de referência ou informações sobre as garantias subjacentes.
Este é o mercado que a DIA se está a posicionar para servir.
O seu TVS atual pode ainda ser pequeno em comparação com o das redes de oráculos estabelecidas. É uma realidade que importa reconhecer.
Mas o mercado potencial para a infraestrutura de oráculos não se limita a ativos que já têm liquidez profunda e feeds de preços estabelecidos.
À medida que mais ativos do mundo real passam para on-chain, a procura por preços fiáveis, verificáveis e específicos para cada ativo tornar-se-á cada vez mais importante.
A verdadeira tese otimista em relação à DIA não consiste simplesmente em conquistar uma fatia maior do mercado atual de oráculos. Consiste em ajudar a criar a infraestrutura de preços para os mercados on-chain do futuro.
Avalie qualquer ativo. Verifique cada feed.