O preço do ouro sofreu outra forte onda de vendas e caiu de cerca de US$ 4.000 para perto de US$ 3.890, chegando a ser negociado brevemente abaixo desse nível.
O ouro à vista acabou caindo mais de 3% durante o pregão de sexta-feira e atingiu seu nível mais baixo em cerca de um ano. A prata caiu ainda mais, enquanto as ações e o cobre também ficaram sob pressão.
O que torna esse movimento incomum é o momento em que ocorreu.
O ouro não desabou durante a decisão do FOMC na quarta-feira. Também resistiu à reunião do BCE.
Em vez disso, a onda mais forte de vendas veio mais tarde, sem nenhuma notícia nova e óbvia que normalmente explicasse um movimento dessa magnitude.
O trader Klejdi Cuni considera isso suspeito.
Ele argumenta que a incapacidade do ouro de superar a faixa de US$ 4.060 a US$ 4.070 invalidou a estrutura de alta mais recente, mas acredita que a velocidade e o momento da queda subsequente parecem não estar relacionados a catalisadores técnicos ou fundamentais normais.
Cuni chegou a levantar a possibilidade de manipulação ou atividade interna, embora tenha deixado claro que essa era sua interpretação pessoal.
Não há evidências que comprovem essa explicação.
Fonte: X/@TradingPuzzles
Uma análise mais ampla dos mercados oferece uma explicação mais convencional para o que aconteceu.
O ouro foi apanhado por uma onda mais ampla de vendas para obter liquidez
O analista macroeconômico Sunil Reddy observou que quase tudo, exceto o petróleo, estava sendo vendido.
O ouro, a prata, o cobre e as ações caíram juntos.
Isso é importante porque, quando vários ativos normalmente diferentes caem ao mesmo tempo, o movimento pode ter menos a ver com uma mudança repentina na visão dos investidores sobre o ouro e mais com investidores levantando dinheiro.
Parece ter sido isso que aconteceu neste caso.
Uma onda de vendas de ações liderada pelo setor de tecnologia se intensificou na sexta-feira, com o Nasdaq caindo cerca de 2,9% e o S&P 500 recuando aproximadamente 1,8%. À medida que as perdas se ampliavam, investidores pressionados por exigências de margem e perdas nas carteiras começaram a vender ativos líquidos, incluindo ouro.
Isso também explica um dos aspectos mais estranhos do movimento.
Com exceção do petróleo, quase tudo está sendo atingido hoje. Ouro, prata, cobre, ações. Tudo sob pressão. Mas o acontecimento mais importante é a recente mudança no comportamento do mercado. Os preços mais altos do petróleo já não estão elevando os rendimentos dos títulos. A interpretação mais provável é que os mercados estejam começando a precificar de forma mais agressiva os danos ao crescimento causados pelos preços mais altos da energia do que o impacto inflacionário. Essa é uma mudança significativa. Cada vez mais, o petróleo está sendo precificado como uma ameaça ao crescimento econômico, e não apenas como uma força inflacionária. As coisas estão mudando.
— Macro Liquidity, de Sunil Reddy (@Macrobysunil), 30 de outubro de 2026
Os rendimentos dos títulos do Tesouro chegaram a cair.
O rendimento dos títulos de 10 anos recuou para perto de 4,93%, o que normalmente favoreceria o ouro.
Mas, mesmo assim, o ouro continuou caindo.
Isso indica que a liquidação forçada e o rebalanceamento de carteiras tiveram um papel maior do que a relação habitual com os rendimentos.
O petróleo está enviando um sinal diferente
Reddy também percebeu uma mudança na relação entre o petróleo e os rendimentos dos títulos.
Os preços do petróleo continuam extremamente altos, com o Brent em torno de US$ 113 e o WTI acima de US$ 104, após outro ataque a um petroleiro no Estreito de Ormuz.
No início deste ciclo, a alta do petróleo frequentemente elevava os rendimentos, pois os traders se concentravam no impacto inflacionário.
Agora, o petróleo continua subindo, mas os rendimentos estão caindo.
Reddy interpreta isso como um sinal de que o mercado começa a se concentrar mais nos danos que a energia cara pode causar ao crescimento econômico.
Isso representaria uma mudança significativa.
O petróleo mais caro ainda pode manter a inflação elevada e deixar o Fed cauteloso, mas, se os investidores começarem a esperar um crescimento mais lento ao mesmo tempo, o dinheiro poderá migrar para títulos do governo, enquanto ações, metais industriais e, por fim, o ouro são liquidados.
O ouro está atualmente preso entre essas forças.
US$ 3.975 foi superado, e as vendas se aceleraram
Há também uma explicação técnica.
O ouro vinha se mantendo em torno de US$ 3.970 a US$ 4.000 por dias.
Quando esse suporte cedeu, as ordens de stop-loss e as vendas que seguem a tendência provavelmente contribuíram para a queda.
A MarketWatch observou que a quebra abaixo da região técnica de aproximadamente US$ 3.975 ajudou a acelerar o movimento de sexta-feira.
Em seguida, o ouro caiu abaixo de US$ 3.900, com os preços à vista chegando a cerca de US$ 3.870 a US$ 3.890 no fim da sessão.
A próxima região de suporte mais ampla fica agora em torno de US$ 3.780 a US$ 3.800.
Na alta, o ouro precisaria primeiro recuperar os níveis de US$ 3.890 a US$ 3.910 e, depois, aproximadamente US$ 3.975, antes que o gráfico comece a parecer menos deteriorado.
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Minha opinião
Entendo por que Cuni considera estranho o momento.
O ouro ignorou vários eventos macroeconômicos óbvios e depois desabou em uma sessão sem nenhuma manchete clara que explicasse uma variação de 3%.
Mas eu não passaria dessa observação para uma conclusão de manipulação.
O mercado como um todo oferece uma explicação razoável.
As ações estavam sendo vendidas agressivamente, a prata e o cobre também caíam, os investidores estavam levantando dinheiro, e o ouro acabara de romper um importante suporte técnico.
Ao mesmo tempo, o petróleo caro e a inflação persistente continuam mantendo o Fed em uma posição restritiva.
Portanto, isso parece menos uma notícia ruim que atingiu o ouro e mais várias pressões que finalmente se encontraram ao mesmo tempo.
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