O presidente do Federal Reserve Bank de St. Louis, Alberto Musalem, que não é membro votante do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 2026, avaliou que será necessário apertar ainda mais a política monetária — e em breve.
Em comentários sobre a economia dos EUA e a política monetária no Comitê de Mercado Aberto das Sombras, em 30 de outubro, ele argumentou que agir mais cedo, em etapas menores, enquanto as expectativas de inflação permanecem ancoradas, tem mais chances de dar certo sem prejudicar o mercado de trabalho ou o crescimento.
A inflação é o ponto central de seu argumento. Ele a classificou como alta demais, acima da meta de 2% do FOMC, e disse que os riscos pendem para uma inflação persistentemente acima da meta. Ele apresentou dois cenários. No mais provável, a inflação permanece alta demais, a menos que o Fed eleve ainda mais as taxas.
No cenário menos provável, mas plausível, a queda dos preços da energia, custos de transporte mais baixos, uma forte redução dos gastos com IA e centros de dados ou um aperto súbito das condições financeiras tornariam desnecessários novos aumentos das taxas.
Ao falar da economia, afirmou que os dados do terceiro trimestre confirmam a sua força subjacente, com forças persistentes da procura a manterem o crescimento no nível potencial ou acima dele, apesar de uma série de choques negativos na oferta, e o mercado de trabalho estável e equilibrado em torno do pleno emprego.
As condições financeiras apertaram apenas ligeiramente e continuam acomodatícias, afirmou, enquanto os rendimentos elevados dos títulos de longo prazo refletem as expectativas de taxas de política monetária mais altas. A sua conclusão: a melhor medida agora é restabelecer a estabilidade dos preços, e comprometeu-se a trabalhar prontamente com os seus colegas do FOMC até concluírem o trabalho.
Citações principais:
Política monetária
Considero que será necessário, e em breve, um aperto adicional da política monetária
Os ajustes graduais feitos mais cedo costumam ser menos perturbadores do que medidas maiores e abruptas tomadas mais tarde
Avançar mais cedo, em etapas menores, enquanto as expectativas de inflação estão ancoradas, tem mais hipóteses de resultar sem efeitos adversos no mercado de trabalho ou no crescimento económico
A política monetária atual continua acomodatícia
Inflação
A inflação está demasiado alta, acima da meta de 2% do FOMC
Considero que os riscos de inflação estão inclinados para uma inflação persistentemente acima da meta
As expectativas de inflação permanecem estáveis
O foco está em evitar efeitos inflacionistas de segunda ordem, como no setor dos serviços
Cenários de inflação
Cenário 1, que considera mais provável: a inflação permanece demasiado alta, a menos que o Fed aumente ainda mais as taxas
Cenário 2, que considera menos provável, mas plausível: não são necessários mais aumentos das taxas. Neste cenário, a economia enfrenta uma combinação de queda dos preços da energia e custos de transporte mais baixos; uma forte redução dos gastos com IA e centros de dados; ou um aperto súbito das condições financeiras, que leva a uma desaceleração dos gastos dos consumidores devido aos efeitos da riqueza
Crescimento e economia
Os dados do terceiro trimestre confirmam a força subjacente da economia
As forças persistentes da procura mantiveram a economia dos EUA a crescer ao nível potencial ou acima dele, apesar de uma série de choques negativos na oferta
Mercado de trabalho
O mercado de trabalho está estável e equilibrado em torno do pleno emprego
Condições financeiras
As condições financeiras estão mais restritivas, mas apenas ligeiramente
As condições financeiras continuam acomodatícias
Rendimentos elevados dos títulos de longo prazo impulsionados pela expectativa de taxas de política monetária mais altas
Mandato do Fed
A melhor medida agora é restabelecer a estabilidade dos preços
Estou empenhado em alcançar a estabilidade dos preços e o pleno emprego para o povo americano, e em trabalhar prontamente com os meus colegas do FOMC até concluirmos o trabalho
Orientação futura
A comunicação não é necessariamente o mesmo que a orientação futura