A queda do Bitcoin abaixo de US$ 80.000 deveu-se mais ao incidente de segurança que atingiu a Binance do que à manutenção das taxas de juros pelo Federal Reserve, a julgar pelos dados de liquidações dos dias próximos à decisão.

O FOMC manteve sua faixa-alvo em 3,75%-4% na quarta-feira, 28 de outubro, por 10 votos a 2, com a governadora Lisa Cook e a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, divergindo em favor de um aumento de 0,25 ponto percentual. O próprio comunicado adotou um tom firme em relação aos preços: “A inflação permanece elevada. O acúmulo de mais informações ajudará o Comitê a determinar a orientação da política monetária adequada para garantir um retorno oportuno da inflação à meta de 2% do Comitê.” (Comunicado do Fed)

O Bitcoin mal reagiu à notícia. Subiu em direção a US$ 81.000, recuou e, em 29 de outubro, caiu abaixo de US$ 80.000, nível que várias mesas de operação haviam apontado como suporte a ser observado. Antes da decisão, traders disseram que uma queda firme abaixo desse patamar exporia o próximo piso. O Bitcoin está cerca de um terço abaixo de seu recorde de outubro de 2025, próximo de US$ 126.000.

O momento aponta para fatores além do Fed. A estimativa preliminar da Binance indicou que o impacto do incidente de segurança foi de cerca de US$ 6 bilhões, com aproximadamente US$ 3 bilhões congelados on-chain, e dados da CoinGlass mostraram US$ 1,53 bilhão em liquidações acumuladas em 24 horas, cerca de US$ 1,29 bilhão delas em posições compradas. Esses números são estimativas e podem ser revisados. Não está claro se as vendas foram impulsionadas principalmente por derivativos ou pelo mercado à vista.

Há precedentes de quão rápido um movimento motivado por uma decisão de política monetária pode se reverter: cerca de US$ 481 milhões em posições de criptomoedas foram liquidados em 24 horas após o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, em agosto. Mas um choque em uma grande corretora afeta o mercado por outro canal, forçando o fechamento de posições alavancadas à medida que os preços caem, e essas posições encerradas pressionam os preços ainda mais para baixo.

Os compradores institucionais não recuaram antes da decisão. Os ETFs de bitcoin à vista registraram entradas líquidas de US$ 110 milhões em 26 de outubro e de US$ 176 milhões em 27 de outubro, enquanto a leitura elevada do CPI de setembro já havia reacendido as expectativas de alta dos juros no início do mês.

A próxima reunião do FOMC será em 8 e 9 de dezembro, e os mercados atribuem uma probabilidade bem superior a 70% a uma alta de 0,25 ponto percentual.