As startups e criptomoedas que Sam Bankman-Fried comprou com dinheiro da FTX e da Alameda valeriam cerca de US$ 61,3 bilhões hoje — quase 10 vezes os US$ 6,2 bilhões que seu império falido arrecadou ao vendê-las.
Principais conclusões
O Índice SBF estima em US$ 61,3 bilhões o valor da antiga carteira de investimentos de Bankman-Fried, em comparação com os US$ 5,3 bilhões investidos e os US$ 6,2 bilhões arrecadados pelo espólio da massa falida
Um único investimento responde pela maior parte do valor: uma participação de US$ 500 milhões na Anthropic, que o espólio vendeu por US$ 1,34 bilhão em 2024 e que agora está avaliada em cerca de US$ 42,8 bilhões
Os registros judiciais mostram quem comprou a participação, com a ATIC de Abu Dhabi à frente, pagando US$ 500 milhões por uma fatia hoje avaliada em cerca de US$ 16 bilhões
A maioria de suas outras 460 apostas deu prejuízo, e o mesmo dinheiro investido no S&P 500 ou em Bitcoin valeria apenas US$ 10,3 bilhões ou US$ 11,4 bilhões
O que o Índice SBF mede
O monitoramento, compilado por Zach Noble, parte de uma pergunta simples: e se a massa falida da FTX nunca tivesse vendido nada? Ele acompanha 461 investimentos que a FTX e sua divisão de trading, a Alameda Research, compraram em 2021 e 2022, atualizando diariamente o valor de cada um com base no preço de mercado.
A resposta, até sexta-feira, é US$ 61,3 bilhões. Isso equivale a 11,5 vezes os US$ 5,3 bilhões investidos por Bankman-Fried. A massa falida levantou, de fato, US$ 6,2 bilhões com a venda dos investimentos em 2023 e 2024, deixando cerca de US$ 55 bilhões em ganhos para quem os comprou.
Aposta | Valor investido | Valor recebido pela massa falida | Valor atual | Anthropic | US$ 500 milhões | US$ 1,34 bilhão | US$ 42,8 bilhões | Solana (55 milhões de SOL) | US$ 137 milhões | US$ 4,12 bilhões | US$ 5,25 bilhões | Robinhood (55,3 milhões de ações) | US$ 648 milhões | US$ 606 milhões | US$ 4,66 bilhões | SpaceX (por meio de fundos) | US$ 300 milhões | Ainda mantida | US$ 3,55 bilhões | Cursor | US$ 0,2 milhão | US$ 0,2 milhão | US$ 2,98 bilhões | Genesis Digital (mineradora de Bitcoin) | US$ 1,15 bilhão | Não está claro | US$ 0,29 bilhão | Cerca de 440 outras apostas | US$ 2,48 bilhões | Vários | US$ 1,36 bilhão
Fonte: estimativas do Índice SBF em 30 de outubro de 2026. “Valor atual” é quanto valeria cada participação se nunca tivesse sido vendida.
A aposta de US$ 500 milhões na Anthropic
Em 2021, a FTX investiu US$ 500 milhões na Anthropic, então um jovem laboratório de IA, por meio de uma empresa chamada Clifton Bay Investments. Depois que a FTX faliu, em novembro de 2022, a massa falida vendeu a participação em duas etapas.
Em março de 2024, vendeu 29,5 milhões de ações por US$ 884 milhões, mostram os registros judiciais. Em maio de 2024, vendeu os 15,1 milhões de ações restantes por US$ 452 milhões, segundo um segundo documento. No total, a massa falida recebeu US$ 1,34 bilhão, ou US$ 30 por ação. Quase o triplo do que a FTX pagou, e o juiz aprovou as duas vendas após um processo de licitação aberto.
Então a Anthropic decolou. Desde então, suas ações passaram por um desdobramento de 10 para 1, então a antiga participação da FTX agora equivaleria a cerca de 445 milhões de ações. A Anthropic vendeu ações da Série H em maio e junho de 2026 por US$ 589,01 cada antes do desdobramento, cerca de US$ 58,90 depois dele, levantando US$ 45,7 bilhões, segundo o prospecto de sua oferta pública inicial. Só por esse preço, a antiga participação da FTX valeria cerca de US$ 26 bilhões.
O índice vai além e usa um preço de negociação pré-IPO de cerca de US$ 96 por ação, o que avalia a participação em US$ 42,8 bilhões. Segundo o mesmo documento, o CEO Dario Amodei detém 240,6 milhões de ações, então a participação de Bankman-Fried teria sido maior que a do próprio CEO.
Quem ficou com os ganhos
Os registros judiciais identificam os compradores, e alguns deles tiveram ótimos resultados.
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Comprador | Valor pago em 2024 | Valor atual (índice) | ATIC (Abu Dhabi) | US$ 500 milhões | US$ 16,0 bilhões | G Squared | US$ 135 milhões | US$ 4,32 bilhões | Jane Street | US$ 100 milhões | US$ 3,20 bilhões | Fundo Forge FG-BLU | US$ 93 milhões | US$ 2,98 bilhões
Fonte: documentos judiciais da FTX para os preços pagos; Índice SBF para o valor atual.
A ATIC, veículo de investimento apoiado pela Mubadala de Abu Dhabi, comprou 16,7 milhões de ações por pouco menos de US$ 500 milhões na primeira venda, a maior compra individual. Outros 34 compradores, de fundos da Fidelity à Fundação Ford, dividiram o restante.
A massa falida errou?
Olhando em retrospecto, sim, em dezenas de bilhões de dólares. Mas os responsáveis pela falência não estavam tentando prever o boom da IA. O trabalho deles era converter ativos em dinheiro e reembolsar os clientes que perderam dinheiro quando a FTX suspendeu os saques.
Por esse critério, eles se saíram melhor do que quase todos esperavam. Os clientes receberam cerca de 105% de seus créditos, e os pequenos credores, cerca de 120%, segundo os dados do FTX Recovery Trust citados pelo índice. O porém é que os créditos foram fixados em dólares no dia em que a FTX faliu, em novembro de 2022, quando o Bitcoin era negociado perto de US$ 16.000. Agora, é negociado por cerca de US$ 77.500, então um cliente que tinha Bitcoin na FTX recebeu de volta muito menos Bitcoin do que havia deixado lá.
A Anthropic no início de 2024 também era uma aposta bem diferente. A empresa estava dando prejuízo, e ninguém sabia que apresentaria um pedido para ser listada na Nasdaq com o símbolo ANT dois anos e meio depois.
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Uma carteira construída com alguns grandes vencedores
O número de destaque esconde o quanto a carteira era desequilibrada. Cerca de 440 apostas menores custaram US$ 2,48 bilhões e hoje valem cerca de US$ 1,36 bilhão, uma perda de quase metade. Os US$ 1,15 bilhão investidos na mineradora de Bitcoin Genesis Digital agora são avaliados em cerca de US$ 290 milhões.
Quase todos os ganhos vêm de um punhado de investimentos. A Anthropic, sozinha, representa cerca de 70% do índice. Um aporte de US$ 200.000 na Cursor, ferramenta de programação com IA, está avaliado em quase US$ 3 bilhões. Esses poucos acertos explicam por que o mesmo dinheiro teria rendido muito menos no S&P 500, chegando a US$ 10,3 bilhões, ou em Bitcoin, chegando a US$ 11,4 bilhões, segundo o índice.
Por que outras estimativas eram ainda maiores
Vários grandes veículos de comunicação avaliaram neste ano a participação da FTX na Anthropic entre US$ 64 bilhões e US$ 80 bilhões. O índice diz que esses valores pegaram a participação inicial de cerca de 8% da FTX e a multiplicaram pela avaliação mais recente da Anthropic. Isso ignora as muitas ações novas que a Anthropic vendeu em rodadas posteriores, reduzindo a fatia da FTX para cerca de 2,5%, segundo a contagem do índice com base nas ações listadas no prospecto da oferta pública inicial.
Quão confiáveis são os números
O índice é um projeto independente, não uma avaliação oficial. Seu principal dado de entrada, o preço da Anthropic, vem de um mercado de negociação pré-IPO, e não de uma bolsa de valores, então pode oscilar bastante. O índice caiu cerca de 5% só na sexta-feira e está abaixo do pico de US$ 76,1 bilhões registrado em 9 de setembro de 2026. Os valores judiciais do que a massa falida recebeu e a quantidade de ações indicadas no documento da Anthropic são registros públicos que qualquer pessoa pode consultar.
O que acompanhar
A estreia da Anthropic na Nasdaq dará à participação seu primeiro preço de mercado real, e o índice passará a usar esse preço quando as negociações começarem. A massa falida ainda mantém sua participação na SpaceX por meio de fundos externos, avaliada em cerca de US$ 3,55 bilhões, então uma das apostas de Bankman-Fried ainda está dando retorno para as pessoas a quem ele devia. Ele não receberá parte alguma desse valor. Bankman-Fried está cumprindo uma pena de 25 anos de prisão por fraude.